Palantir Technologies patří mezi nejvíce sledované akcie v oblasti umělé inteligence.
Za posledních osmnáct měsíců si prošla prudkým růstem, který přilákal pozornost retailových i institucionálních investorů. Od začátku roku 2024 se její hodnota zvýšila o více než 700 %, přičemž jen v roce 2025 narostla o dalších 80 %.
Tyto výsledky vyvolávají otázku, zda jde o akcii, která se objeví jednou za generaci – nebo zda se trh nechal unést přehnanými očekáváními.
Stabilní růst v jádrových segmentech
Palantir rozděluje své podnikání do dvou hlavních oblastí – vládní sektor a komerční sektor. Zatímco jeho počátky byly úzce spjaty s poskytováním softwaru pro americké vládní instituce, v posledních letech se mu podařilo rozšířit záběr i na komerční klientelu.
Základem nabídky Palantiru je software pro analýzu dat, který díky využití umělé inteligence pomáhá organizacím extrahovat užitečné informace a transformovat je v konkrétní rozhodnutí. V praxi to znamená, že Palantir pomáhá firmám i vládám porozumět datům způsobem, který byl ještě před několika lety téměř nemyslitelný.
Finanční výsledky tuto expanzi potvrzují. V prvním čtvrtletí roku 2025 zaznamenala společnost 71% meziroční nárůst komerčních tržeb v USA, které dosáhly 255 milionů dolarů. Tržby z amerického vládního sektoru rostly o 45 % na 373 milionů. Celkový komerční segment dosáhl 397 milionů dolarů, což znamená 33% růst. Vládní segment pak vykázal 487 milionů, což odpovídá opět 45% meziročnímu růstu. Je však třeba podotknout, že růst mimo USA – především v Evropě – zaostává, i když se v posledních týdnech objevily pozitivní signály z tamních trhů, které by mohly situaci změnit.
Ocenění předbíhá realitu
Na první pohled vypadají čísla Palantiru mimořádně pozitivně. Celkový růst tržeb o 39 % je v rámci technologického sektoru silným výsledkem, zvláště když vedení společnosti předpovídá pro druhé čtvrtletí růst o dalších 38 %. Tento trend naznačuje, že firma má potenciál pokračovat v expanzi. Jenže akcie firmy rostly nesrovnatelně rychleji než její tržby.
Palantir se nyní obchoduje za přibližně 110násobek tržeb, což je výrazně více než běžný násobek u jiných softwarových firem, které se obvykle pohybují mezi 10 až 20. Tato extrémní valuace s sebou nese velké riziko, protože očekávání investorů jsou v tomto případě výjimečně vysoká. Pokud by společnost nedokázala tato očekávání naplnit, hrozí prudká korekce ceny akcií.
Modelový scénář, který počítá s 50% růstem tržeb po dobu pěti let, dosažením 30% čisté marže a žádným dalším ředěním akcií, předpokládá, že se tržby Palantiru zvýší z 3,12 miliardy na 23,7 miliardy dolarů a zisk dosáhne 7,1 miliardy. I v tomto ideálním případě by se však akcie obchodovaly na úrovni 46násobku zisku – což odpovídá například aktuální valuaci společnosti Nvidia, která v 1. čtvrtletí vykázala růst tržeb o 69 %. Jinými slovy, i ten nejlepší scénář by akcii sotva ospravedlnil na současné ceně.
Rizika spojená s rychlým růstem
Palantir se bezpochyby pohybuje v sektoru, který má před sebou slibnou budoucnost. Jeho silná pozice na trhu, široká základna vládních klientů a expanze do komerční sféry mu dávají pevné základy. Nicméně extrémně rychlý růst ceny akcie předstihl vývoj reálných výsledků.
Tento rozdíl mezi vnímáním a realitou může být problematický. Pokud Palantir nedokáže udržet dynamiku růstu – nebo dojde-li k zpomalení v adopci AI technologií například v Evropě – může být cena akcie citelně zasažena. Navíc není jisté, zda se firmě podaří udržet současné marže nebo zastavit trend ředění akcionářů, které v posledním roce dosáhlo 7 %.
V tomto kontextu je důležité připomenout, že investice do Palantiru představuje výraznou sázku na budoucnost. Je to akcie, která může přinést vysoké výnosy, ale jen pokud se naplní velmi optimistické scénáře. V opačném případě hrozí značné ztráty.
Palantir má bezesporu výjimečný produkt a nachází se v oblasti s obrovským potenciálem růstu. Jeho výsledky jsou přesvědčivé a firma si vybudovala silnou pozici jak ve vládním, tak i komerčním sektoru. Růstové tempo je působivé a mohlo by se ještě zrychlit, pokud se Evropa a další regiony připojí k vlně adopce AI.
Zároveň je ale potřeba vnímat reálná rizika, zejména pokud jde o extrémní valuaci. Při současné ceně akcie už investoři platí prémii, která předpokládá téměř dokonalou exekuci a setrvalý růst po řadu let.
Investoři, kteří se rozhodnou Palantir do portfolia zařadit, by tak měli být připraveni na vyšší volatilitu a mít dostatečnou míru přesvědčení, že firma dokáže naplnit ambice, které do ní trh vkládá. Jinak se může snadno stát, že se z „akcie generace“ stane jen další příběh přeceněných očekávání.
