Koncem týdne došlo ke zpomalení globální akciové rallye, protože japonský jen se vrátil na svou růstovou trajektorii. To vyvolalo obnovené obavy z možnosti ukončení carry-trade ve světle rozvíjejícího se oživení katalyzovaného pozitivními ukazateli z amerického trhu práce.
Evropské akcie zaznamenaly mírný vzestup a uzavřely tak bouřlivý týden charakterizovaný nebývalým nárůstem volatility. Naopak futures na americké akcie začaly snižovat své počáteční zisky poté, co index Standard & Poor’s 500 oslavil nejvýraznější jednodenní nárůst od listopadu 2022, přičemž referenční index byl zřejmě na cestě ke čtvrtému týdennímu poklesu v řadě.
Současně výnosy státních dluhopisů zažily útlum, zatímco měřítko dolaru rovněž sledovalo klesající trend.
Toto oživení jenu by mohlo potenciálně ohrozit dokončení oživení chuti k riziku. K tomuto oživení došlo současně se zveřejněním příznivé zprávy o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA, která posloužila ke zmírnění obav z recese podnícených nepříznivými údaji o zaměstnanosti z minulého týdne.
Současné determinanty chování trhu závisí na budoucích údajích z USA, zejména na nadcházejících údajích o spotřebitelské inflaci a maloobchodních tržbách, přičemž investoři vyhlížejí náznaky měkčího ekonomického přistání.
Podle Marka Haefeleho, investičního ředitele společnosti UBS Global Wealth Management, “by volatilita trhu mohla zůstat po určitou dobu zvýšená”, protože existuje potenciál pro další uvolňování carry trades s jeny. To by mohlo některé investory motivovat k likvidaci rizikových aktiv ve spojení s přetrvávající ekonomickou nejistotou.
Oznámení Boba Savage, vedoucího oddělení strategie trhů společnosti BNY Mellon Capital Markets, že uvolňování carry trades má další prostor pro zhoršení a krátké pozice v jenu budou nadále redukovány s tím, jak japonská měna posiluje, tyto obavy prohlubuje. Podle Boba investoři stále vykazují vůči jenu příliš medvědí tendence a předpovídají jeho případný růst na 100 za dolar.
Japonský index Topix minimálně vzrostl o 0,9 % poté, co japonská měna obnovila svou sílu vůči dolaru a přesunula ztráty do zisků. V návaznosti na tento trend by růst jenu mohl zbrzdit japonský akciový trh tím, že by narušil konkurenceschopnost národního vývozu ve světě.
Čínské akcie mezitím po počátečním růstu přešly na stabilní trajektorii. Mezi investory sílil názor, že lepší než očekávaná zpráva o inflaci byla z velké části důsledkem dočasných sezónních faktorů, jako je počasí.
Investoři také obdrželi smíšené signály od představitelů americké centrální banky, což by mohlo vést ke zvýšené opatrnosti. Prezident Federální rezervní banky v Kansas City Jeffrey Schmid se vzhledem k úrovni inflace přesahující stanovený cíl vyjádřil, že se zdráhá poskytnout podporu směrem ke snížení úrokových sazeb. Schmid se takto vyjádřil ve čtvrtek v USA.
Swapoví obchodníci v reakci na tyto poznámky dále snížili sázky na agresivní uvolnění měnové politiky ze strany Federálního rezervního systému v roce 2024. Aktuální ceny budoucích obchodních akcí naznačují snížení o 40 bazických bodů na září.
Na trhu s ropou zůstaly ceny po čtvrteční rallye stabilní, a to na pozadí pokračujícího napětí na Blízkém východě. Mezitím se ceny zlata ponořily.
Při hodnocení stavu světových akciových rally, ustáleného vzestupu jenu a reakcí trhu se teprve ukáže, jaký bude čistý dopad na akciové trhy i světovou ekonomiku. Vzhledem k tomu, že obchodníci, analytici a ekonomové pozorně sledují trh, přinesou nadcházející týdny nepochybně více jasnosti.
