Akcie společnosti Oracle (ORCL) v posledních měsících čelily výraznému tlaku investorů. Přestože firma zveřejnila dvě po sobě jdoucí čtvrtletí s lepšími výsledky, než očekával trh, její akcie během posledního půlroku propadly přibližně o 54 %. Investoři se obávali především prudce rostoucích kapitálových výdajů a také možné stagnace poptávky po řešeních spojených s umělou inteligencí.
Společnost, která patří mezi významné poskytovatele cloudové infrastruktury a softwarových řešení pro podniky, se tak ocitla pod tlakem skeptiků. Výsledky zveřejněné po uzavření trhu však ukázaly jiný obraz. Oracle oznámil silná čísla a investoři na ně reagovali pozitivně – akcie v následném obchodování posílily zhruba o 11 %.
Silné čtvrtletní výsledky překonaly očekávání trhu
Oracle zveřejnil výsledky za třetí fiskální čtvrtletí roku 2026, které skončilo 28. února. Firma dokázala překonat očekávání analytiků jak na úrovni tržeb, tak zisku.
Celkové tržby dosáhly 17,2 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 22 %. Zisk na akcii (EPS) po úpravě vzrostl o 21 % na 1,79 dolaru. Analytici přitom podle konsenzu očekávali tržby ve výši 16,9 miliardy dolarů a zisk na akcii kolem 1,70 dolaru. Oracle tak překonal očekávání trhu s poměrně výraznou rezervou.
Za růstem stojí především cloudové služby společnosti. Cloudový segment vzrostl meziročně o 44 % a dosáhl tržeb 8,9 miliardy dolarů. Tento segment dnes tvoří více než polovinu celkových příjmů společnosti, což ukazuje na zásadní proměnu obchodního modelu Oracle.
Nejrychleji rostoucí částí tohoto segmentu je platforma Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Ta ve sledovaném čtvrtletí zaznamenala meziroční růst o 84 %. Oracle se tímto produktem snaží konkurovat dominantním hráčům v oblasti cloud computingu, mezi které patří Amazon Web Services společnosti Amazon (AMZN), Google Cloud od Alphabet (GOOGL) a platforma Azure od Microsoftu (MSFT).
Obří backlog ukazuje na extrémní poptávku po AI infrastruktuře
Jedním z nejvýraznějších momentů výsledků byla informace o budoucích kontraktech společnosti. Generální ředitelka Safra Catz uvedla, že remaining performance obligation (RPO) – tedy objem již nasmlouvaných, ale zatím nerealizovaných zakázek – vzrostl na 553 miliard dolarů.
To představuje meziroční růst o 325 %, což je mimořádně silná dynamika. Takto vysoký backlog naznačuje, že poptávka po cloudové infrastruktuře Oracle zůstává velmi robustní.
Za růstem stojí především několik velkých kontraktů spojených s umělou inteligencí, které firma podepsala během čtvrtletí. Tyto projekty vyžadují masivní výpočetní výkon a rozsáhlou infrastrukturu, což vytváří příležitosti právě pro poskytovatele cloudových služeb.
Společnost zároveň uvedla, že realizace těchto kontraktů nebude vyžadovat další financování ze strany Oracle. V některých případech totiž zákazníci financují projekty předem, případně sami pořizují grafické procesory a poskytují je společnosti Oracle k provozu infrastruktury.
Firma rovněž upozornila, že poptávka po cloudové infrastruktuře pro trénování a provoz AI modelů stále roste rychleji než nabídka. Tento trend potvrzuje, že rozvoj umělé inteligence vytváří enormní tlak na datová centra a výpočetní kapacitu.
Výhled naznačuje pokračující růst
Společnost zároveň představila výhled pro následující období. Ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí očekává Oracle tržby kolem 19 miliard dolarů na střední hodnotě prognózy. To by znamenalo meziroční růst přibližně o 20 %, respektive o 19 % při přepočtu na konstantní měnu.
Cloudový segment by měl podle vedení firmy dosáhnout 13 miliard dolarů, což představuje růst zhruba o 48 %. Upravený zisk na akcii by měl dosáhnout přibližně 1,98 dolaru, což znamená meziroční růst kolem 16 %.
Oracle zároveň potvrdil svůj celoroční výhled tržeb pro fiskální rok 2026 na úrovni 67 miliard dolarů. Zajímavější je však výhled pro další rok. Společnost zvýšila projekci tržeb pro fiskální rok 2027 o jednu miliardu dolarů na 90 miliard dolarů.
Tyto projekce naznačují, že vedení společnosti očekává pokračující silnou poptávku po cloudových a AI řešeních.
Stabilní dividendová politika a atraktivní ocenění
Společnost rovněž oznámila pravidelnou dividendu. Představenstvo schválilo výplatu 0,50 dolaru na akcii, která bude vyplacena 24. dubna akcionářům evidovaným k 9. dubnu.
Při aktuální ceně akcií odpovídá dividenda přibližně dividendovému výnosu 1,3 %. Důležitý je také relativně nízký výplatní poměr. Oracle vyplácí na dividendách zhruba 36 % zisku, což znamená, že společnosti zůstává dostatek kapitálu pro další investice a potenciální zvyšování dividend v budoucnu.
Navzdory silným výsledkům a výraznému růstu cloudového byznysu zůstává ocenění společnosti relativně umírněné. Akcie Oracle se obchodují přibližně za 28násobek zisku, což je úroveň, kterou řada investorů stále považuje za atraktivní vzhledem k dynamice růstu cloudových služeb a umělé inteligence.
Výsledky posledního čtvrtletí tak alespoň dočasně utišily obavy trhu. Ukázaly totiž, že poptávka po infrastruktuře pro umělou inteligenci a cloud computing zůstává velmi silná a Oracle se v tomto segmentu dokáže prosazovat i vedle největších technologických gigantů.
