Umělá inteligence začíná zásadně měnit technologický sektor a jednou z oblastí, kde je tento dopad nejviditelnější, je trh podnikových softwarových služeb. Mnozí investoři se obávají, že AI může narušit tradiční model software-as-a-service (SaaS), protože nové AI nástroje dokážou automatizovat úkoly, které dříve vyžadovaly komplexní podnikové aplikace.
Tyto obavy se již promítly do vývoje akcií softwarových společností. Řada známých technologických firem v tomto segmentu zaznamenala výrazné poklesy a některé akcie se dostaly na víceletá minima.
Společnost Oracle (ORCL) však na tuto situaci reaguje jinak než většina konkurence. Firma uznává, že umělá inteligence může SaaS model narušit, zároveň ale tvrdí, že právě ona může být jedním z hlavních disruptorů tohoto trhu.
Oracle mění strategii směrem ke cloudové infrastruktuře
Oracle prošel v posledních letech výraznou transformací. Společnost se postupně posunula od tradičního prodeje softwarových licencí k modelu předplatného založenému na databázových technologiích.
Nyní však Oracle vstupuje do další fáze, ve které se snaží stát významným hráčem v oblasti cloud computingu. Klíčovou roli zde hraje platforma Oracle Cloud Infrastructure.
OCI buduje nová datová centra navržená pro vysoce výkonné výpočty a aplikace využívající umělou inteligenci. Tento krok má firmě umožnit konkurovat největším hráčům v cloudovém sektoru.
Význam cloudového segmentu rychle roste. Ve třetím fiskálním čtvrtletí roku 2026 dosáhly příjmy z cloudové infrastruktury a SaaS služeb 8,9 miliardy dolarů, což představovalo meziroční růst o 44 %.
Cloud computing dnes tvoří více než polovinu celkových příjmů společnosti.
Oracle zároveň očekává výrazné zrychlení růstu v dalších letech. Firma předpokládá, že její celkové tržby by mohly vzrůst z očekávaných 67 miliard dolarů ve fiskálním roce 2026 na přibližně 90 miliard dolarů ve fiskálním roce 2027.
Masivní investice zatěžují finanční strukturu
Budování globální cloudové infrastruktury však přichází s vysokými náklady. Oracle v posledních letech výrazně zvýšil kapitálové výdaje, zejména kvůli výstavbě datových center.
Tyto investice se promítají do prudkého růstu zadlužení společnosti. Dlouhodobý dluh Oracle se v posledním roce výrazně zvýšil a zároveň došlo k poklesu volného cash flow.
Provozní cash flow sice roste, ale výrazně pomalejším tempem než kapitálové výdaje. To znamená, že firma v současnosti investuje více, než kolik generuje volných finančních prostředků.
Z pohledu investorů tak vzniká klíčová otázka, zda se tyto investice v budoucnu skutečně promění v silný růst tržeb a ziskovosti.
AI agenti mají posílit SaaS platformu
Oracle zároveň integruje umělou inteligenci přímo do svých podnikových aplikací. Firma vyvíjí tzv. AI agenty, kteří jsou součástí cloudových aplikací.
Tyto nástroje mohou pomáhat například při řízení podnikových financí, plánování plateb, řízení lidských zdrojů nebo optimalizaci dodavatelských řetězců.
AI agenti jsou například integrováni do systémů pro řízení podnikových zdrojů, nábor zaměstnanců nebo správu zásob.
Podle vedení společnosti je právě tato integrace AI do aplikací hlavním důvodem, proč Oracle věří, že SaaS model zůstane životaschopný.
Spolugenerální ředitel Mike Sicilia během konferenčního hovoru k výsledkům 10. března uvedl, že firma nepovažuje AI za hrozbu pro SaaS.
Naopak tvrdí, že Oracle se snaží být disruptorem tohoto trhu tím, že umělou inteligenci integruje přímo do svých aplikací bez dodatečných nákladů pro zákazníky.
Tyto funkce jsou podle něj součástí pravidelných aktualizací aplikací a umožňují firmě rychleji reagovat na nové technologické trendy.
Investiční příběh stojí na infrastruktuře
Kombinace cloudové infrastruktury OCI a SaaS aplikací vytváří podle Oracle velmi silný obchodní model. Firma se snaží nabídnout zákazníkům kompletní technologický ekosystém.
Riziko pro investory však nespočívá v samotné umělé inteligenci. Klíčovou otázkou je spíše to, zda se společnosti podaří zvládnout vysoké investiční výdaje a vrátit volné cash flow na pozitivní trajektorii.
Investoři, kteří jsou ochotni akceptovat tato rizika, mohou považovat akcie Oracle za zajímavou příležitost. Konzervativnější investoři však mohou preferovat vyčkávací strategii, dokud se neukáže, zda současná investiční strategie přinese očekávané výsledky.
