V roce 2024 si akciový trh vedl mimořádně dobře a zaznamenal působivé výnosy pro investory a akcionáře po celém světě. S příchodem nového roku však na stabilitu trhu vrhají dlouhé zlověstné stíny četné naléhavé obavy, jako je rostoucí míra inflace a eskalující válečné konflikty na Blízkém východě. Tyto hrozící hrozby mohou potenciálně vyvolat drastický pohyb na akciovém trhu, což nevyhnutelně ovlivní portfolia investorů.
Zejména pro důchodce představuje možnost krachu trhu vážnou hrozbu. Mnoho důchodců je při financování svých životních nákladů závislých na svých úsporách a investicích. Pokud by je krach trhu donutil prodat akcie za znehodnocené ceny, jejich portfolia by se již nikdy nemusela zotavit. To zdůrazňuje potřebu strategické správy portfolia, která je nejen ochrání před možnými poklesy trhu, ale také jim umožní těžit z růstu trhu.
William Bengen, finanční poradce v důchodu, poskytuje v této věci náhled. Podle Bengena nemusí být tradiční strategie “kup a drž” pro důchodce vhodná vzhledem k tomu, že se spoléhají na své “hnízdo” pro financování výdajů. Bengenův názor, podložený jím přesně formulovaným pravidlem 4 %, klade důraz na obezřetnou správu portfolia s cílem zachovat a zvýšit majetek důchodce. Podle tohoto pravidla mohou důchodci bezpečně utratit 4 % svého portfolia ročně, přičemž se provede úprava o inflaci. Tato zásada, jejíž návrhy se pohybovaly mezi udržováním 45 % – 70 % akcií v portfoliu, byla od svého vzniku v 90. letech 20. století široce přijata.
Bengen navíc nedávno revidoval míru bezpečného výběru na 4,7 %, což dále zdůrazňuje potřebu důchodců pečlivě spravovat svá portfolia. To se týká i správy jeho portfolia, které v současné době zahrnuje 37 % různých akcií, komodit, drahých kovů, nemovitostních investičních fondů a malou část bitcoinů. Zbývajících 63 % je investováno do střednědobých státních dluhopisů, fondu krátkodobých dluhopisů, podílového fondu peněžního trhu a fondu globálních dluhopisů. Bengenův přístup k osobnímu řízení rizik nastiňuje, že strategické, taktické kroky založené na radách služeb řízení rizik mohou ochránit portfolia ve vysoce rizikovém tržním prostředí.
Dále jsme se snažili získat poznatky od Williama Bernsteina, uznávaného peněžního manažera a finančního autora, který nedávno vydal druhé vydání knihy “Čtyři pilíře investování”. Bernstein navrhl dvě portfolia s pouhými 25 % akcií jako součást strategického úsilí o vypracování nízkorizikových investičních strategií. Bernsteinova portfolia složená ze směsi domácích a mezinárodních akcií a amerických státních pokladničních poukázek nabízejí investorům diverzifikované portfolio. Jeho druhé portfolio obsahuje trojí rozdělení 75 %, rovnoměrně rozdělených mezi státní pokladniční poukázky, pětileté státní dluhopisy a střednědobé podnikové dluhopisy, což naznačuje nenápadnou, ale účinnou taktiku zvyšování výnosů a rizika portfolia investora.
Zásadním důsledkem těchto strategií však je, že ve snaze o dodatečnou jistotu investoři obětují část potenciálních výnosů. Odhaduje se, že v průběhu času budou tato portfolia 25/75 akcií/ dluhopisů zaostávat za tradičním portfoliem 60/40 akcií/ dluhopisů nejméně o jeden procentní bod ročně.
Bernstein skutečně zdůrazňuje kritickou povahu disciplinovaného investování. Reakce na kolísající vnímané riziko ústupem od akcií může často vést k tomu, že investoři s dobrými úmysly udělají v kritických okamžicích chybné kroky. Tento nedostatek disciplíny by mohl výrazně ovlivnit dlouhodobé výnosy. Bengen tento názor opakuje a uvádí, že vytrvalé omezování akcií na 25 % portfolia by mohlo zpochybnit platnost jeho pravidla 4,7 %, protože výsledné omezené zisky by nebyly schopny adekvátně podpořit tuto úroveň výběrů.
Závěrem lze říci, že zatímco výkonnost akciového trhu v roce 2024 byla pro většinu investorů skoková, turbulence potenciálně vyvolané obavami z inflace a konflikty na Blízkém východě mohou tento trend narušit. Vhodná správa a strategie portfolia, zejména pro důchodce závislé na svých investicích, proto nikdy nebyla tak zásadní. Pro orientaci ve složitostech a nejistotách akciového trhu se může ukázat jako neocenitelné využití moudrosti dlouholetých zkušených finančních poradců, jako jsou Bengen a Bernstein. Jejich poznatky nabízejí rozmanitý, vyvážený přístup k investicím, který kombinuje jak prvek bezpečnosti, tak potenciální výnosy, což usnadňuje dlouhodobý úspěch.
