Akcie společnosti Broadcom (AVGO) po zveřejnění mimořádně silných výsledků překvapivě oslabily. Část investorů se rozhodla realizovat zisky po prudkém růstu z předchozích měsíců, což vytvořilo krátkodobý tlak na cenu akcií. Tento vývoj však stojí v ostrém kontrastu s fundamenty firmy, které ukazují na rychle rostoucí byznys v oblasti umělé inteligence a velmi silnou poptávku po jejích produktech. Právě tento rozpor mezi výkonností firmy a reakcí trhu otevírá otázku, zda Broadcom v současnosti nepředstavuje jednu z nejvíce podceňovaných investic do AI.
Nástup umělé inteligence na začátku roku 2023 znamenal zásadní zlom v technologickém sektoru. Algoritmy schopné generovat text, obrázky, zvuk nebo počítačový kód dramaticky mění způsob práce v řadě odvětví a slibují významné zvýšení produktivity i rozsáhlou automatizaci rutinních činností. První fáze tohoto trendu byla tažena především masivním nasazením grafických procesorů, které nabízejí vysoký výkon a flexibilitu. Tyto čipy jsou však zároveň extrémně energeticky náročné, což se postupně stává limitujícím faktorem.
Přechod od GPU k efektivnějším řešením
S dalším vývojem umělé inteligence se pozornost zákazníků začíná přesouvat k energeticky úspornějším a účelově navrženým řešením. Právě zde se dostává do popředí Broadcom, který se specializuje na integrované obvody pro specifické aplikace (ASIC). Tyto čipy jsou navrhovány přímo pro konkrétní úlohy, což jim umožňuje dosahovat vyšší efektivity a nižších provozních nákladů než univerzální GPU.
Rostoucí obliba těchto řešení byla zřetelná i z poslední finanční zprávy společnosti. Broadcom těží z toho, že provozovatelé velkých datových center a hyperscale infrastruktury hledají cesty, jak dlouhodobě snížit spotřebu energie a optimalizovat náklady, aniž by obětovali výkon. ASIC čipy se tak stávají klíčovým stavebním kamenem další fáze rozvoje AI infrastruktury.
Za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2025, které skončilo 2. listopadu, společnost vykázala rekordní tržby ve výši 18,01 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 28 %. Upravený zisk na akcii dosáhl 1,95 dolaru a meziročně vzrostl o 37 %. Tyto výsledky s výraznou rezervou překonaly i optimistická očekávání analytiků, kteří počítali s tržbami 17,46 miliardy dolarů a upraveným ziskem na akcii 1,87 dolaru.
Bezprecedentní poptávka po AI produktech
Zvláštní pozornost si zaslouží segment umělé inteligence, který je hlavním motorem růstu společnosti. Tržby z AI meziročně vzrostly o 74 %, což znamená již jedenácté čtvrtletí v řadě, kdy tento segment vykázal růst. Generální ředitel Hock Tan během konferenčního hovoru k výsledkům uvedl, že poptávka po akcelerátorech AI, přepínačích pro datová centra a dalších souvisejících produktech dosáhla úrovní, jaké firma dosud nezažila. Podle jeho slov společnost v posledních třech měsících zaznamenala objednávky nebývalého rozsahu.
Významným signálem důvěry zákazníků je i informace o objednávkách ze strany společnosti Anthropic, která se zabývá vývojem umělé inteligence. Po objednávce v hodnotě 10 miliard dolarů z předchozího čtvrtletí přidala další kontrakt v objemu 11 miliard dolarů, jehož realizace je plánována na příští rok. Tyto zakázky podtrhují strategickou pozici Broadcomu v dodavatelském řetězci AI infrastruktury.
Navzdory těmto pozitivním zprávám reagoval trh výprodejem akcií. Po zveřejnění výsledků se cena propadla až o 12 %, což bylo do značné míry způsobeno realizací zisků. Ještě před zveřejněním finanční zprávy totiž akcie během jednoho roku posílily přibližně o 125 %, a část investorů tak využila příležitosti k uzamčení zisků.
Wall Street vidí situaci jinak než trh
Zatímco krátkodobá reakce trhu byla negativní, analytici na Wall Street zaujali výrazně optimističtější postoj. Celkem 15 analytiků po zveřejnění výsledků zvýšilo své cílové ceny akcií Broadcomu, přičemž několik z nich stanovilo cíle přesahující 500 dolarů za akcii. Převládající názor je, že čtvrtletí, které výrazně překonalo očekávání a zároveň vedlo ke zvýšení výhledů, potvrzuje pokračující silnou dynamiku společnosti.
Celkově 96 % analytiků, kteří akcii hodnotí, doporučuje nákup nebo silný nákup a žádný z nich nedoporučuje prodej. Nejvyšší cílovou cenu na Wall Street drží analytik HSBC Frank Lee, který ji stanovil na 535 dolarů. To by znamenalo potenciální růst o 47 % oproti ceně akcií v pátek v poledne. Podle něj trh stále plně nedoceňuje rostoucí potenciál ASIC řešení Broadcomu, která si získávají stále větší oblibu mezi provozovateli hyperscale datových center.
Pokles ceny akcií zároveň výrazně zlepšil valuaci. Akcie se nyní obchodují přibližně za 28násobek očekávaných zisků v příštím roce. Poměr ceny k zisku a růstu (PEG), který zohledňuje zrychlující se tempo růstu společnosti, činí 0,39. Hodnota pod úrovní 1 je obecně považována za indikaci podhodnocení, což naznačuje, že současná korekce může pro dlouhodobé investory představovat zajímavou příležitost.
