Technologické akcie na globálních trzích tento týden výrazně oslabily, protože investoři začali přehodnocovat, zda současná rally kolem společností zabývajících se umělou inteligencí může pokračovat stejným tempem. K tomu se přidaly slabší obchodní údaje z Číny, které naznačují sílící dopad celních bariér a oslabení poptávky. Tyto faktory vedou k ochlazení sentimentu, a to i na trzích, které ještě nedávno těžily z výrazného optimismu kolem rychlého rozvoje AI.
Panevropský index STOXX 600 v pátek během dopoledne mírně klesal, a přestože americké futures naznačovaly pozitivnější otevření, vývoj týdne ukázal jasnou změnu nálady. Pokud bude dosavadní trend pokračovat, mohl by technologický sektor vykázat největší týdenní ztrátu za posledních sedm měsíců. Nasdaq, který představuje hlavní měřítko sentimentu v technologickém odvětví, během týdne oslabil o více než 2,8 %, a to navzdory tomu, že od zveřejnění amerických cel před několika měsíci celkově přidal přes 50 %.
Jedním z významných faktorů je situace v Číně. Data o exportu za říjen ukázala pokles o 1,1 %, což byl nejhorší výsledek od února. Tento údaj je vnímán jako silný signál o oslabení exportně orientovaného průmyslu, který je pro čínskou ekonomiku klíčový. Navíc ukazuje, že americká cla, zavedená administrativou prezidenta Donalda Trumpa, mají pokračující dopad a zatěžují obchodní vztahy mezi oběma zeměmi. Trhy v Asii na tato data reagovaly poklesem – indexy CSI300 a Shanghai Composite zakončily pátek nižší, japonský Nikkei směřoval k nejhoršímu týdennímu výkonu od dubna a jihokorejský KOSPI rovněž oslabil.
Technologické tituly, zejména ty, které těží z očekávání rychlého nástupu AI, se dostaly pod tlak. Investoři začínají zvažovat, zda aktuální valuace odpovídají reálným výhledům zisků. V posledních týdnech jsme viděli prudké reakce na výsledkové zprávy: například akcie společnosti Meta oslabily po oznámení vyšších kapitálových výdajů na datová centra, přestože výsledky samotné byly pozitivní. Podobně Palantir sice překonal odhady zisků, ale jeho akcie přesto klesly. Tato situace ukazuje, že trhy se více zaměřují na dlouhodobou ziskovost a využití investic, než na krátkodobé překonání očekávání.
Jak vysvětlil jeden z tržních stratégů HSBC, v těchto fázích často dochází k tzv. „psychologickému přelivu“ – investoři si začínají uvědomovat, že ceny některých titulů již odrážejí velmi optimistické scénáře. To vede k postupnému vybírání zisků, které se následně šíří napříč trhem, protože sentiment má tendenci se přelévat mezi účastníky.
Změna nálady v akciových trzích zároveň podpořila poptávku po bezpečnějších aktivech. Americké státní dluhopisy posílily, přičemž výnosy 10letých dluhopisů klesly na 4,09 %. Investoři sledují primárně signály z trhu práce, protože pokračující vlna propouštění by mohla vést k rychlejšímu snižování úrokových sazeb v USA. Dolar mírně posílil a japonský jen zpevnil díky statutům bezpečné měny. Zlato se udrželo nad hranicí 4 000 USD za unci, což je úroveň, která odráží vysokou poptávku po uchování hodnoty v době nejistoty.
Ceny ropy se po několika dnech poklesu mírně zotavily, ale sentiment zůstává opatrný. Na trhu se stále objevují obavy z přebytku nabídky a zpomalení poptávky, především v USA. Komodity citlivé na čínskou poptávku, jako jsou sójové boby, nadále oslabují, protože zatím nepřišly žádné výrazné nákupní signály z Pekingu, i když americká vláda dříve oznámila velkou plánovanou dodávku.
Celkově se trhy nacházejí v období konsolidace po silném růstu taženém očekáváním kolem AI. Investoři vyčkávají na nový impuls – ať už v podobě dat, regulatorních signálů nebo výsledků firem – který by určil další směr.
