Asijské akciové trhy vstoupily do roku 2026 ve velmi solidní kondici a navázaly na silnou výkonnost z předchozího roku. Prudký růst však začíná narážet na nové výzvy, které mohou další vývoj výrazně zkomplikovat. Investoři se stále častěji zaměřují na riziko přehnaného optimismu kolem umělé inteligence a na rozdílné měnové politiky jednotlivých zemí regionu, které mohou ovlivnit tok kapitálu i relativní atraktivitu jednotlivých trhů.
Asie má v globálním ekosystému umělé inteligence výjimečné postavení. Region je hluboce zapojen do dodavatelských řetězců polovodičů, výroby čipů i hardwarové infrastruktury, což z něj činí přirozeného příjemce kapitálu v době technologického boomu. Zároveň je ale kvůli této provázanosti citlivější na případný prudký obrat nálady na Wall Street. Přestože jsou některé asijské technologické společnosti oceněny relativně níže než jejich americké protějšky, riziko rychlé korekce nelze přehlížet.
Regionální akciový index MSCI Asia loni překonal globální akcie o téměř pět procentních bodů, což představovalo jeho nejsilnější relativní výkon od roku 2017. Tento výsledek byl z velké části tažen právě technologickým sektorem a nadšením kolem AI. Do roku 2026 však investoři vstupují s opatrnějším pohledem, protože růst zisků nemusí držet krok s očekáváními.
Zásadním faktorem bude také rozdílný přístup hospodářské politiky v jednotlivých zemích. Zatímco Čína a Indie nadále podporují růst prostřednictvím uvolněnější politiky a státních stimulů, Japonsko, Austrálie a Nový Zéland se soustředí spíše na kontrolu inflačních tlaků. Tyto rozdíly mohou vést k rotaci kapitálu v rámci regionu a zvýhodnit trhy, které jsou lépe chráněny před vnějšími šoky.
Velkým tématem zůstává samotné investiční nadšení kolem umělé inteligence. Regionální technologický index v Asii se na začátku roku dostal na rekordní úroveň, což znovu otevřelo debatu o tom, zda se trhy nepřibližují fázi přehnaného optimismu. Někteří investoři vnímají Asii jako atraktivnější alternativu k USA díky nižším valuacím, jiní upozorňují na vysokou koncentraci několika klíčových titulů, zejména na trzích Tchaj-wanu a Jižní Koreje.
Podle Kena Wonga ze společnosti Eastspring Investments Hong Kong nejde zatím o klasickou bublinu, ale spíše o známky únavy investorů z extrémního tempa růstu. Pokud by došlo ke zpomalení investic do AI nebo ke zhoršení firemních výsledků, může volatilita výrazně vzrůst. Tento scénář by měl zásadní dopad právě na asijské trhy, které jsou na vývoj v technologickém sektoru silně navázány.
Čína představuje v tomto kontextu specifický případ. Peking posiluje snahu o technologickou soběstačnost a zvažuje podpůrný balíček v hodnotě až 70 miliard dolarů pro domácí polovodičový průmysl. To zvyšuje atraktivitu čínských výrobců čipů a zmírňuje obavy z případného ochlazení globální poptávky. Nedávné burzovní vstupy technologických společností a zájem o financování AI projektů ukazují, že domácí kapitálový trh zůstává aktivní.
Dalším lákadlem čínských technologických akcií jsou relativně nižší valuace. Akcie technologických společností obchodovaných v Hongkongu se pohybují zhruba na 19násobku očekávaných zisků, zatímco index Nasdaq 100 se obchoduje přibližně za 25násobek. Tento rozdíl láká investory, kteří hledají expozici vůči AI, ale zároveň chtějí omezit riziko extrémních ocenění.
Měnová politika zůstane klíčovým hybatelem trhů. Očekávané snižování sazeb v USA by mohlo vytvořit prostor pro uvolnění politiky v Indii, Thajsku nebo Malajsii a podpořit tamní akcie. Naopak tlak na zpřísňování v Japonsku a potenciálně i v Austrálii může část kapitálu odklonit jinam. Vítězi by se tak mohly stát trhy s flexibilní politikou a stabilní ziskovostí společností.
Vedle technologických lídrů se stále více hovoří o rotaci do zaostávajících trhů. Indie, Indonésie nebo část jihovýchodní Asie mohou těžit z domácí poptávky, fiskálních stimulů a menší závislosti na globálním AI cyklu. Pro investory zaměřené na hodnotu a dividendy se tyto regiony stávají zajímavou alternativou.
Zvláštní pozornost si udržuje Jižní Korea. Tamní trh zaznamenal v roce 2025 mimořádně silný růst a ambice posunout index Kospi směrem k hranici 5 000 bodů zůstávají aktuální. Klíčovou roli hrají polovodičoví giganti jako Samsung Electronics a SK Hynix, jejichž výsledky potvrzují silnou globální poptávku po AI čipech. Další vývoj však bude záviset také na pokračování reforem správy a řízení společností a na podpoře menších titulů.
