Investiční svět miluje příběhy o rivalitách. Někdy vítězí velcí favorité, jindy překvapí outsider. Přesně takový příběh se nyní odehrává v odvětví umělé inteligence (AI), kde proti sobě stojí Nvidia (NVDA) – neotřesitelný lídr na trhu AI čipů – a CoreWeave (CRWV), rychle rostoucí hráč s ambicemi změnit pravidla hry. Obě společnosti se pohybují na stejném hřišti, ale přinášejí zcela odlišné strategie, rizika i příležitosti.
Dobrou zprávou je, že investoři si mezi nimi nemusejí vybírat. Každá z těchto firem představuje jiný typ sázky – Nvidia nabízí stabilitu a finanční sílu, zatímco CoreWeave přináší agresivní růst a potenciál překvapení.
Nvidia: dominantní gigant s obrovskou silou
Nvidia zůstává nezpochybnitelným lídrem AI průmyslu. Její grafické procesory (GPU) tvoří páteř současné infrastruktury umělé inteligence. I když konkurence sílí, GPU od Nvidie jsou stále považovány za nejvýkonnější na světě a staly se standardem pro trénování modelů AI od firem, jako jsou OpenAI, Anthropic nebo Google DeepMind.
Společnost má zároveň ohromující tržní podíl a finanční stabilitu, kterou si může dovolit jen málokdo.
- Čistý zisk za poslední čtvrtletí: 26,4 miliardy USD
- Hotovostní rezervy: 56,8 miliardy USD
- Tržní kapitalizace: 4,7 bilionu USD
Díky této síle si Nvidia může dovolit vyplácet dividendy, provádět zpětné odkupy akcií i investovat do strategických partnerství – včetně samotného CoreWeave, do kterého dříve vstoupila kapitálově.
Kromě toho má Nvidia výjimečně diverzifikované podnikání. Kromě AI čipů působí také v oblasti herního průmyslu, datových center, simulací (Omniverse), ale i autonomních vozidel a robotiky. Tato diverzifikace ji chrání před rizikem závislosti na jediném segmentu.
Z pohledu investorů představuje Nvidia bezpečnější volbu. Společnost už prokázala schopnost zvládnout ekonomické cykly a přitom si udržet vysoké marže – aktuálně téměř 70 %.
CoreWeave: mladý vyzyvatel s raketovým růstem
Na druhé straně stojí CoreWeave, relativně mladý, ale rychle expandující hráč zaměřený výhradně na infrastrukturu umělé inteligence. Zatímco Nvidia vyrábí čipy, CoreWeave z nich staví výpočetní sítě a cloudová datacentra, která pronajímá firmám vyvíjejícím a provozujícím modely AI.
Zatímco tržby Nvidie v posledním čtvrtletí vzrostly meziročně o 56 %, CoreWeave je meziročně více než zečtyřnásobila. Je to přesně ten typ dynamiky, kterou investoři hledají v růstových příbězích.
Společnost však stále není zisková – ve druhém čtvrtletí 2025 vykázala ztrátu 290,5 milionu USD. Na druhé straně má solidní hotovostní zásobu 1,15 miliardy USD, což jí dává prostor k dalšímu růstu a expanzi.
Z hlediska ocenění vychází CoreWeave relativně levněji:
- Poměr ceny k tržbám (P/S): 19
- Poměr ceny k účetní hodnotě (P/B): 18
Pro srovnání – Nvidia má P/S 28 a P/B 46. To znamená, že investoři oceňují Nvidii výrazně výše vzhledem k jejím ziskům a hodnotě aktiv.
Velkou výhodou CoreWeave je i flexibilita. Pokud by se v budoucnu objevil nový výrobce AI čipů, který by překonal Nvidii, CoreWeave by mohla přepnout na nové dodavatele, aniž by musela měnit svůj obchodní model. Tím získává částečnou odolnost vůči technologickému riziku, které by mohlo Nvidii ohrozit.
Tržní kapitalizace CoreWeave činí zhruba 71 miliard USD, což znamená, že potenciál růstu je zde násobně vyšší než u Nvidie – už jen kvůli menší základně. Menší společnosti totiž obvykle rostou rychleji, pokud se jim podaří zůstat na správné straně technologické vlny.
2 tváře stejné revoluce
Ačkoli se jejich strategie liší, Nvidia i CoreWeave těží z téhož megatrendu – masivního rozvoje umělé inteligence a budování infrastruktury, která ji pohání.
Obě firmy se pohybují ve stejném ekosystému:
- Nvidia dodává čipy, které tvoří hardware pro trénování modelů,
- CoreWeave staví sítě a výpočetní centra, která tato zařízení využívají.
Jinými slovy, CoreWeave je klientem i partnerem Nvidie – a jejich růst se navzájem posiluje. V praxi to znamená, že investoři mohou těžit z úspěchu AI odvětví, aniž by museli volit „buď–nebo“.
Samozřejmě, oba podniky čelí rizikům. Jakékoli zpomalení investic do AI infrastruktury by poškodilo obě. Pokud by se trh ochladil nebo přišla tzv. „AI zima“, CoreWeave by pravděpodobně utrpěla víc, protože její byznys model je méně diverzifikovaný a plně závislý na poptávce po výpočetním výkonu.
Jak přemýšlet o investici
Volba mezi Nvidií a CoreWeave není otázkou „buď–nebo“, ale rozdílného přístupu k riziku.
- Konzervativní investoři ocení stabilitu, ziskovost a finanční sílu Nvidie. Tato společnost má zdroje, know-how i historii, které z ní dělají „bezpečný přístav“ v bouřlivém světě technologií.
- Agresivní investoři, kteří hledají růst a potenciál násobných zisků, mohou sázet na CoreWeave. Pokud její tempo růstu vydrží, má firma prostor k tomu, aby se v příštích letech násobně zhodnotila.
Ideální přístup? Držet obě. Nvidia poskytuje stabilitu a dlouhodobou hodnotu, zatímco CoreWeave představuje dynamickou sázku na budoucí expanzi AI infrastruktury.
Pokud nedojde k zásadnímu ochlazení v sektoru umělé inteligence, obě společnosti mají potenciál přinést silné dlouhodobé výnosy – jen každá jiným tempem a s jiným profilem rizika.
