Akcie společnosti Nvidia se v posledních měsících pohybují bez výraznějšího směru. Přestože jde o dominantního výrobce čipů pro umělou inteligenci a největší veřejně obchodovanou společnost ve Spojených státech, letošní výkonnost zůstává utlumená. Investiční banka Morgan Stanley však tvrdí, že současné ocenění představuje atraktivní vstupní bod pro dlouhodobé investory.
Morgan Stanley potvrdila své nadprůměrné doporučení pro akcie společnosti Nvidia a zároveň zachovala cílovou cenu 260 dolarů. Při páteční závěrečné ceně 177,19 dolaru to znamená potenciál růstu přibližně o 47 procent během následujících 12 měsíců. Banka zároveň označila společnost Nvidia za svůj nejlepší výběr v sektoru polovodičů, když na této pozici nahradila společnost Micron Technology.
Nvidia Corp. (NVDA)
Za posledních dvanáct měsíců akcie společnosti Nvidia vzrostly o zhruba 45 procent. V roce 2026 však zatím ztratily přibližně tři procenta. Tato stagnace je podle analytika Morgan Stanley Josepha Moorea spíše důsledkem obav investorů než zhoršení fundamentů. Akcie se aktuálně obchodují přibližně za osmnáctinásobek očekávaného zisku pro rok 2027, což Moore označuje za překvapivě dobrý vstupní bod.
Jedním z hlavních témat posledních měsíců jsou obavy o tržní podíl a udržitelnost růstu. Někteří investoři spekulují, zda investiční cyklus hyperscalerů, tedy největších poskytovatelů cloudových služeb, nedosahuje vrcholu. Tito hráči patří mezi klíčové odběratele čipů Nvidia pro datová centra a umělou inteligenci.
Podle Moorea však neexistují žádné důkazy, že by investice hyperscalerů letos kulminovaly. Naopak, dostupné informace naznačují, že tito investoři plánují pokračovat v masivních investicích ještě několik let. Morgan Stanley sice neočekává extrémní scénáře typu stovek gigawattů instalovaného výkonu v roce 2029, ale zároveň nevidí žádný vrchol v roce 2026. Očekávání růstu pro rok 2027 se podle banky naopak postupně zvyšují.
Určitý pokles tržního podílu společnosti Nvidia v letošním roce nelze vyloučit, zejména v souvislosti s rostoucí konkurencí. Klíčovým faktorem však bude uvedení nového produktu Rubin, jehož dodávky jsou plánovány na druhou polovinu roku. Poptávka po tomto produktu by podle Morgan Stanley měla zůstat silná a může opět podpořit dynamiku růstu.
Investoři také sledují technologickou konferenci GTC AI, kde by vedení společnosti Nvidia mělo reagovat na otázky ohledně konkurence a tržního podílu. Morgan Stanley očekává, že vedení představí jasný plán, který může firmu znovu posunout před konkurenci. V minulosti právě podobné prezentace hrály roli při obnovení důvěry trhu.
Dalším potenciálně pozitivním faktorem je možné uvolnění omezení dodávek procesorů pro umělou inteligenci v nadcházejících měsících. Pokud by došlo k regulatornímu zmírnění, mohlo by to urychlit růst tržního podílu a zvýšit dostupnost produktů na klíčových trzích.
Joseph Moore zdůrazňuje, že investoři by se měli soustředit především na trvalost současné poptávky, nikoli pouze na krátkodobé výkyvy ceny akcií. Za poslední dvě čtvrtletí zůstala cena akcií společnosti Nvidia relativně beze změny, zatímco samotné podnikání dále posilovalo. Podle Morgan Stanley je tato divergence způsobena obavami o udržitelnost růstu, nikoli skutečným oslabením poptávky.
Pokud se tyto obavy rozptýlí a trh se začne více zaměřovat na výhled pro rok 2027, může se současná stagnace proměnit v novou růstovou fázi. Pro investory tak nynější ocenění může představovat příležitost, zejména pokud věří v dlouhodobý strukturální růst trhu s umělou inteligencí a datovými centry.
Akcie společnosti Nvidia zůstávají citlivé na sentiment kolem investic do umělé inteligence, geopolitická rizika i regulatorní prostředí. Přesto Morgan Stanley vidí současné úrovně jako atraktivní vstupní bod, který nabízí zajímavý poměr rizika a potenciálního výnosu.
