Nastává čas předpovědí ohledně nadcházejícího nového roku. Souhlasím s dánským příslovím: „Předpovídat je těžké, zejména pokud jde o budoucnost.“
Přesto si dovolím jednu předpověď ohledně nového roku vyslovit. Předpovídám, že společnost Nvidia (NVDA) se v roce 2025 stane první akcií s hodnotou 4 biliony dolarů.
Proč ne Apple nebo Microsoft?
Na první pohled se může zdát moje předpověď bláznivá. SpolečnostApple (AAPL) je blíže k dosažení tržní kapitalizace 4 bilionů dolarů než Nvidia a Microsoft (MSFT -0,64 %) není daleko za Nvidií. Cena akcií společnosti Apple by k dosažení této hranice musela vzrůst pouze o zhruba 4 %, zatímco Microsoft by potřeboval 22% nárůst. Akcie společnosti Nvidia by musely vzrůst o téměř 21 %.
Proč tedy předpovídám, že Nvidia dosáhne této hranice jako první, a ne Apple nebo Microsoft? Za prvé si myslím, že akcie společností Apple a Microsoft budou přešlapovat na místě, dokud tyto dvě společnosti nezveřejní své další čtvrtletní výsledky hospodaření. Náznaky Federálního rezervního systému o menším počtu snížení úrokových sazeb v roce 2025 pravděpodobně utlumí dynamiku, které se tyto dvě akcie v posledních týdnech těšily.
Apple i Microsoft poskytnou své další čtvrtletní informace dříve než Nvidia a pozitivní výsledky by mohly obě akcie katapultovat přes hranici 4 bilionů dolarů. To je možné zejména v případě společnosti Apple, protože její tržní kapitalizace je již tak blízko.
Mám však tušení, že výsledky společnosti Apple za 1. čtvrtletí fiskálního roku 2025 by mohly být zklamáním. Proč? První ohlasy na nové schopnosti generativní umělé inteligence společnosti Apple nebyly příliš dobré. Průzkum provedený společností SellCell.com ukázal, že 73 % uživatelů iPhonu si myslí, že funkce umělé inteligence nepřinášejí velkou, nebo dokonce žádnou přidanou hodnotu.
Je pravda, že tento průzkum byl proveden předtím, než vyšel systém iOS 18.2 s dalšími možnostmi Apple Intelligence. Celkově jsem však na internetu viděl, že generativní AI pravděpodobně nevyvolá obrovský supercyklus upgradů iPhonů, který někteří analytici očekávali – alespoň zatím ne.
Nepřekvapilo by mě, kdyby Microsoft svou příští čtvrtletní aktualizací překonal očekávání. Obecný tón komentářů vedení v posledním konferenčním hovoru k výsledkům mě však činí skeptickým k tomu, že společnost dosáhne takových výsledků, které jsou potřebné k tomu, aby poskytly významný katalyzátor.
Co bude potřeba, aby Nvidia dosáhla na 4 biliony dolarů jako první?
Moje předpověď padne na úrodnou půdu, pokud se mé předpoklady o společnosti Apple a/nebo Microsoft ukáží jako mylné. Předpokládejme však, že ani jedna z těchto akcií nezíská dostatečnou dynamiku, aby v blízké době dosáhla tržní kapitalizace 4 bilionů dolarů. Co bude potřeba, aby Nvidia dosáhla 4 bilionů dolarů jako první? Myslím, že na to existuje jednoslovná odpověď: Blackwell.
Blackwell je nejnovější architektura grafické procesorové jednotky (GPU) společnosti Nvidia. Společnost tvrdí, že na ní lze provozovat bilionové modely velkých jazyků (LLM ) s až 25krát nižšími náklady a spotřebou energie než na platformě GPU Hopper. Nvidia začala dodávat grafické procesory Blackwell ve 4. čtvrtletí.
Generální ředitel společnosti Nvidia Jensen Huang v hovoru k výsledkům za 3. čtvrtletí uvedl, že „poptávka po Blackwellu je ohromující“. V rozhovoru pro CNBC z října 2024 řekl, že poptávka po výkonném čipu pro umělou inteligenci je „šílená“. Možná byl Huang příliš bujarý, ale myslím, že spíše jen konstatoval fakta.
Předpokládám, že investoři budou během ledna a únorových týdnů, které budou předcházet aktualizaci společnosti za 1. čtvrtletí, stále více nadšeni vyhlídkami Blackwellu. To by zvrátilo současný propad akcií společnosti Nvidia a možná by se dostala na dostřel tržní kapitalizace společnosti Apple. Lepší než očekávané výsledky za 1. čtvrtletí v kombinaci s obzvláště optimistickou předpovědí tržeb na 2. čtvrtletí by podle mého názoru mohly společnosti Nvidia snadno umožnit překročit hranici 4 bilionů dolarů.
Mohla by Nvidia v roce 2025 překročit 5 bilionů dolarů?
Analytička fondu I/O Beth Kindigová nedávno napsala, že se domnívá, že by akcie společnosti Nvidia mohly v roce 2025 vyletět o 70 %. Pokud má pravdu, tržní kapitalizace výrobce čipů by se příští rok přiblížila 5,6 bilionu dolarů.
Nejsem tak odvážný prognostik jako Kindigová. Nicméně může mít pravdu. Pokud ano, mám podezření, že se spíše naplní moje předpověď, že Nvidia dosáhne nejdříve 4 bilionů dolarů.
