Navzdory bouřlivému dni na akciovém trhu a náznakům, že společnost Nvidia přímým celním opatřením zatím uniká, její akcie výrazně oslabily.
Reakce trhu naznačuje, že investoři vnímají hrozby z několika směrů – nejen z Bílého domu, ale i z řad analytiků. Společnost, která byla donedávna považována za jednoho z hlavních tahounů technologického růstu, čelí stále větší nervozitě ohledně budoucího vývoje.
Čtvrteční obchodování se neslo ve znamení rozsáhlého výprodeje. Index S&P 500 ztratil téměř 5 %, zatímco Nasdaq Composite se propadl o téměř 6 %. Společnost Nvidia, jejíž tržní kapitalizace se blíží 2,7 bilionu dolarů, se neubránila – její akcie během dne ztratily až 7,6 % a uzavřely se ztrátou přes 7 %. Přestože prezident Donald Trump oznámil nová cla na zboží z řady zemí, která obecně zatížila celý technologický sektor, v případě Nvidie sehrály důležitou roli i jiné faktory.
Jedním z klíčových momentů dne bylo snížení investičního doporučení od banky HSBC. Analytik Frank Lee revidoval svůj pohled na titul z „koupit“ na „držet“ a snížil cílovou cenu akcií z 175 dolarů na 120. Podle něj se u nových čipů Blackwell B300 a GB300 neprojevilo očekávané zvýšení cen, což může naznačovat limity dalšího růstu zisků společnosti.
Nová cla spustila tržní otřesy, výjimky však přinesly dočasné uklidnění
Trumpova administrativa spustila nové kolo celních opatření, která mají za cíl chránit americkou výrobu a omezit závislost na dovozu. Přestože prezident oznámil clo ve výši 32 % na dovoz z Tchaj-wanu – tedy z regionu, kde Nvidia většinu svých čipů vyrábí – samotné polovodiče byly z celního seznamu dočasně vyňaty. Bílý dům ale zároveň zdůraznil, že tento segment bude „řešen samostatně“, čímž si ponechal prostor pro budoucí zásah.
Tato neurčitost je pro trhy výbušná. Investoři se obávají nejen dodatečných nákladů, ale i případných odvetných kroků ze strany Číny nebo dalších obchodních partnerů. V extrémním případě by mohlo dojít k zařazení firem jako Nvidia na tzv. černé listiny, což by mělo přímý dopad na jejich schopnost prodávat čipy mimo USA.
Vysoké očekávání naráží na realitu
Nvidia je považována za lídra v oblasti grafických čipů i pokročilých řešení pro umělou inteligenci. Výrobky této společnosti jsou dnes páteří výpočetních systémů využívaných v datových centrech, autonomních vozidlech i robotice. Právě nárůst poptávky po AI byl hlavním motorem prudkého růstu akcií Nvidie v posledních letech.
Ovšem právě zde analytik HSBC upozorňuje na první známky zpomalení. Poukazuje na to, že zatím není zřejmé, zda se Nvidii podaří dostatečně monetizovat nové produkty a zda dokáže udržet současnou ziskovost. Lee ve své zprávě uvádí, že pokud se trh s AI čipy začne nasycovat a zároveň budou chybět nové impulzy v příjmech z jiných oblastí, může se naplnit méně optimistický scénář.
Navzdory tomu někteří investoři zůstávají ohledně vývoje Nvidie mírně optimističtí. Společnost má stále výjimečně vysokou hrubou marži přesahující 74 % a patří mezi nejziskovější firmy technologického sektoru. Obavy však zvyšuje i nejistota ohledně budoucího vývoje geopolitického napětí a regulačních zásahů, které mohou ovlivnit celý polovodičový průmysl.
Nejistota bude přetrvávat
Přestože čtvrteční pokles ceny akcií může působit dramaticky, Nvidia není v této situaci osamocena. Celý technologický sektor čelí zvýšené volatilitě způsobené jak domácími zásahy, tak reakcemi z mezinárodního prostředí. V případě, že se cla skutečně rozšíří i na polovodiče, může být dopad daleko silnější, než naznačuje aktuální vývoj.
Výrazné změny v obchodní politice i nejistoty ohledně vývoje poptávky po AI řešeních znamenají, že investoři budou muset pečlivě sledovat jak zprávy z Washingtonu, tak i vývoj na asijských trzích. Pokud se k tomu přidají i změny ve vnímání ze strany velkých bank a analytiků, jako tomu bylo nyní u HSBC, lze očekávat, že cena akcií bude v nejbližších týdnech pod tlakem.
Na závěr lze říci, že i když Nvidia zatím unikla přímým celním zásahům, trhy zůstávají nervózní. Společnost se bude muset nejen vypořádat s vnějšími hrozbami, ale zároveň ukázat, že si dokáže udržet tempo inovací a ziskovosti i v prostředí, které se rychle mění.
