Nvidia (NVDA) se 22. září dostala na historické maximum, když oznámila partnerství se společností OpenAI v hodnotě 100 miliard dolarů.
Cílem je vybudovat datová centra o výkonu nejméně 10 gigawattů, která budou určena výhradně pro umělou inteligenci. Každý gigawatt bude přitom realizován postupně, což vytváří dlouhodobý investiční plán s významnými finančními toky.
Dohoda je důležitá nejen pro samotnou Nvidii, ale i pro OpenAI. Ta se stále nachází v přechodné fázi, kdy je strukturovaná jako nezisková organizace a usiluje o transformaci na veřejně prospěšnou společnost. Spolupráce s Nvidií jí umožní zajistit potřebný výpočetní výkon a kapitál k dosažení ambiciózních cílů. Sam Altman, spoluzakladatel a generální ředitel OpenAI, k tomu uvedl, že „vše začíná výpočetním výkonem“ a že infrastruktura, kterou budují s Nvidií, má být základem ekonomiky budoucnosti.
Pro Nvidii představuje tato dohoda nejen stabilní příjmový proud, ale i upevnění jejího postavení jako lídra v oblasti grafických procesorů (GPU). Segment datových center se stal naprostou prioritou, když nyní tvoří více než 88 % celkových výnosů společnosti. To je důkaz, že Nvidia se z výrobce čipů pro hráče proměnila v globálního lídra technologické infrastruktury.
Broadcom přináší konkurenci, ale i prostor pro spolupráci
Zatímco Nvidia dominuje trhu se svými GPU a softwarovým ekosystémem CUDA, Broadcom (AVGO) sází na odlišnou strategii. Vytváří vlastní čipy AI – tzv. XPUs – které jsou vyvíjeny na míru pro velké cloudové poskytovatele (hyperscalery). Jde o obvody typu ASIC, optimalizované pro specifické úkoly umělé inteligence. Tento přístup si rychle získává pozornost a akcie Broadcomu letos výrazně posílily. Tržby společnosti z AI se očekávají na úrovni 20 miliard dolarů, což je prudký nárůst z 3,8 miliardy před dvěma lety.
Z technologického pohledu mají čipy Broadcomu výhodu v energetické efektivitě. Při velkém nasazení dokáží snížit náklady a zvýšit výkon u konkrétních úloh, zejména při inferenci. Broadcom navíc využívá vlastní síťovou infrastrukturu, která umožňuje propojovat miliony čipů v datových centrech.
Přesto se nedá říct, že by Broadcom ohrožoval dominanci Nvidie. Spíše se obě společnosti doplňují. Nvidia zůstává lídrem v univerzálním výpočtu pro trénování i inferenci AI modelů, zatímco Broadcom se soustředí na specifické funkce. Není náhodou, že OpenAI pravděpodobně využívá řešení obou společností. Diverzifikace dodavatelů snižuje riziko závislosti na jednom partnerovi a zároveň urychluje inovace.
Ocenění Nvidie a její místo mezi „deseti titány“
Nvidia se stala nejhodnotnější společností na světě s tržní kapitalizací 4,3 bilionu dolarů. Patří do skupiny tzv. deseti titánů, která zahrnuje vedle původní „magnificent seven“ také Broadcom, Oracle a Netflix. Tato desítka nyní tvoří téměř 40 % celého indexu S&P 500, což ukazuje jejich obrovský vliv na trhy.
Z hlediska ocenění se Nvidia obchoduje za přibližně 39,7násobek budoucích výnosů. To je vysoké číslo, avšak v kontextu jejího růstu a dominance v segmentu AI datových center není přehnané. Ve srovnání s jinými giganty, jako je Tesla či Oracle, nevypadá Nvidia draze. Dokonce i Apple, který má P/E kolem 34,5, roste pomaleji než Nvidia.
Dalším faktorem je hrubá marže společnosti, která dosahuje bezmála 70 %. To ukazuje nejen na její technologickou sílu, ale i na schopnost generovat vysokou ziskovost, kterou se nemůže pochlubit mnoho jiných firem z oblasti polovodičů. Nvidia se navíc může pochlubit neustále rostoucí poptávkou ze strany hyperscalerů a institucí, které investují miliardy dolarů do vývoje a provozu AI infrastruktury.
Proč Nvidia zůstává atraktivní investicí
Nvidia je často označována za „zlatý standard“ mezi růstovými akciemi. Její dominance v oblasti GPU, strategické partnerství s OpenAI a schopnost rychle navyšovat výnosy z datových center ji staví do unikátní pozice. Přestože Broadcom přináší zajímavou konkurenci a posouvá trh vpřed, Nvidia má stále výhodu univerzálnosti a technologického ekosystému, který je těžko napodobitelný.
Pro investory to znamená, že Nvidia zůstává jádrovou pozicí v oblasti umělé inteligence. Ocenění není nízké, ale vzhledem k dynamice růstu ani nepůsobí přemrštěně. V porovnání s jinými technologickými giganty nabízí kombinaci rychlého růstu, vysokých marží a klíčového postavení v nové éře výpočetní techniky.
Z dlouhodobého hlediska dává smysl zahrnout do portfolia jak Nvidii, tak Broadcom. Společně totiž ilustrují vývoj architektury moderních datových center – Nvidia jako lídr v univerzálním výpočtu a Broadcom jako specialista na specifické úlohy. Tato kombinace může být pro investory cestou, jak získat expozici vůči dvěma komplementárním trendům, které formují budoucnost AI.
