Společnost Nvidia (NVDA) patří k nejvýraznějším příběhům moderních kapitálových trhů. Od svého vstupu na burzu v roce 1999 zaznamenaly její akcie nárůst o přibližně 458 000 %, což ji řadí mezi absolutní historické vítěze technologického sektoru. Ani po tomto mimořádném zhodnocení však nelze tvrdit, že by se její podnikání vyčerpalo. I po přibližně 40% růstu v roce 2025 se akcie obchodují zhruba za 25násobek letošního konsensuálního odhadu zisku, což naznačuje, že aktuální ocenění stále stojí na relativně pevných základech a není pouze výsledkem přehnaného optimismu trhu.
Pozice Nvidie dnes dalece přesahuje roli výrobce grafických čipů. Společnost se postupně stala jedním z klíčových pilířů technologické infrastruktury, na které stojí moderní digitální ekonomika. Její produkty nejsou pouze koncovým zbožím, ale především nástrojem, bez něhož by nebylo možné realizovat masivní rozvoj datových center, cloudových služeb a aplikací založených na umělé inteligenci.
Datová centra jako hlavní motor růstu
Zásadní část současného úspěchu společnosti Nvidia vychází z oblasti datových center. Její čipy se nacházejí v infrastruktuře prakticky všech velkých cloudových poskytovatelů, kteří je využívají k provozu výpočetně náročných úloh. Podniky po celém světě investují do cloudových řešení s cílem využít umělou inteligenci při vývoji nových aplikací, analýze dat a zefektivňování interních procesů.
Tento trend se jasně odrazil i ve finančních výsledcích. Tržby segmentu datových center vzrostly v posledním čtvrtletí meziročně o 66 %, přičemž hlavním tahounem byla silná poptávka po grafických procesorech (GPU) a síťových komponentech společnosti Nvidia. Právě kombinace výkonných čipů a specializovaných síťových řešení umožňuje zákazníkům budovat vysoce efektivní infrastrukturu pro trénink a provoz modelů umělé inteligence.
Důležité je, že tento růst není postaven pouze na jednorázové vlně investic. Datová centra představují dlouhodobý strukturální trend, protože nároky na výpočetní výkon v oblasti umělé inteligence a práce s daty se nadále zvyšují. Nvidia se tak nachází v pozici dodavatele, jehož produkty jsou hluboce integrovány do provozu klíčových technologických hráčů.
Konkurence a vlastní čipy cloudových gigantů
S rostoucím významem trhu čipů pro umělou inteligenci se přirozeně zvyšuje i konkurence. Někteří z největších zákazníků společnosti Nvidia, včetně společnosti Alphabet (GOOGL), investují do vývoje vlastních specializovaných čipů určených pro specifické úlohy v oblasti umělé inteligence. Tento krok může na první pohled působit jako hrozba pro postavení Nvidie.
Z dostupných informací však vyplývá, že dopad této strategie na samotnou společnost Nvidia by měl být omezený. Jedním z klíčových důvodů je skutečnost, že zákazníci i nadále intenzivně využívají starší generace čipů Nvidia, které stále poskytují vysoký výkon pro široké spektrum aplikací. Díky tomu mohou firmy rozložit náklady na pořízení těchto čipů do delšího časového horizontu, což snižuje jejich celkové náklady na vlastnictví a zvyšuje návratnost investic.
Vlastní čipy cloudových gigantů tak spíše doplňují stávající infrastrukturu než aby ji plně nahrazovaly. Nvidia zůstává klíčovým dodavatelem univerzálních řešení, která lze nasadit napříč různými projekty a technologickými platformami.
CUDA jako zásadní konkurenční výhoda
Jedním z nejdůležitějších, a často podceňovaných, pilířů dominance společnosti Nvidia je její programovací software CUDA. Tento ekosystém umožňuje zákazníkům využívat čipy Nvidia s výrazně vyšší účinností a zároveň prodlužovat jejich praktickou životnost. Díky CUDA mohou vývojáři optimalizovat své aplikace tak, aby z dostupného hardwaru získali maximální výkon i několik let po jeho uvedení na trh.
Bez tohoto softwarového zázemí by čipy Nvidia měly výrazně kratší ekonomickou životnost, což by zákazníky mohlo motivovat k častějšímu hledání alternativních řešení od konkurence. CUDA tak nepůsobí pouze jako technický nástroj, ale i jako strategický prvek, který posiluje dlouhodobé vztahy mezi Nvidií a jejími zákazníky a zvyšuje bariéry vstupu pro ostatní výrobce čipů.
Finanční síla a výhled dalšího vývoje
Kromě technologické dominance disponuje Nvidia také mimořádně silnou finanční pozicí. Vedení společnosti v minulém čtvrtletí uvedlo, že očekává kumulativní tržby ve výši 500 miliard USD z prodeje současných čipů Blackwell a připravovaných čipů Rubin, jejichž prodej by měl výrazně růst ve druhé polovině roku 2026. Analytici zároveň odhadují, že tržby společnosti v letošním roce vzrostou o 50 % na 319 miliard USD.
Nvidia v současnosti generuje roční čistý zisk kolem 99 miliard USD, což jí poskytuje značný prostor pro další investice do výzkumu, vývoje a inovativních řešení. Tyto finanční zdroje zároveň vytvářejí předpoklady pro dlouhodobou podporu růstu hodnoty pro akcionáře.
Podle analytických odhadů by tržby společnosti měly do konce desetiletí růst průměrným ročním tempem 31 % a dosáhnout přibližně 227 miliard USD. Podnikání společnosti Nvidia tak zůstává na velmi silné vzestupné trajektorii, která může podporovat hodnotu jejích akcií i v delším časovém horizontu.
