Umělá inteligence hrála v posledních třech letech ústřední roli v tržní rally, což není překvapivé vzhledem k tomu, že masivní rozšíření této technologie vedlo k impozantnímu růstu tržeb i zisků mnoha společností.
Nicméně v dosavadním průběhu roku 2026 jako by se kouzlo AI vytrácelo. Global X Artificial Intelligence & Technology ETF, burzovně obchodovaný fond investující do vývojářů a uživatelů AI řešení, od začátku roku odepsal téměř 9 % své hodnoty. Tento pokles však pravděpodobně otevřel jednu z nejlepších letošních příležitostí k nákupu titulů, jako jsou Nvidia (NVDA) a Applied Digital (APLD).
Současný ústup sektoru by mohl naznačovat, že humbuk kolem této technologie konečně utichá. Pod tlakem se odvětví ocitlo kvůli faktorům, jako je konflikt na Blízkém východě, vysoké valuace, obavy o dlouhodobou udržitelnost masivních výdajů do AI infrastruktury a riziko disrupce tradičních modelů podnikání. Bližší pohled na výsledky firem, které toto odvětví pohánějí, však naznačuje něco jiného. AI není jen bublina; generuje hmatatelné zisky jak výrobcům hardwaru a softwaru, tak společnostem, které tuto technologii adoptují.
Produktivita jako motor udržitelného růstu
Podle výzkumu společnosti Morgan Stanley (MS) vykazují firmy v sektorech dopravy, zdravotnictví, automobilového průmyslu, maloobchodu a nemovitostí průměrný nárůst produktivity o 11,5 % právě díky implementaci AI. Studie výzkumné firmy IDC navíc odhaduje, že každý dolar investovaný do AI služeb by měl vygenerovat hodnotu ve výši 4,90 USD. V tomto světle lze očekávat, že adopce umělé inteligence se bude i nadále rozšiřovat napříč celou ekonomikou.
Právě proto je strmý růst, který vykazují klíčoví hráči, považován za udržitelný. Společnost Nvidia (NVDA) je pro tento fiskální rok připravena na solidní výsledky. V uplynulém fiskálním roce 2026, který skončil 25. ledna, firma vykázala nárůst tržeb o 73 % na rekordních 215,9 miliardy USD. Výhled tržeb pro aktuální čtvrtletí na úrovni 78 miliard USD pak ukazuje na meziroční skok o 77 %. Poptávka po čipech nejeví známky zpomalení, což potvrzují i slova generálního ředitele Jensena Huanga.
Ten předpovídá, že Nvidia do roku 2027 prodá čipy Blackwell a Vera Rubin v celkové hodnotě 1 bilion USD. Ještě před rokem přitom společnost očekávala v letech 2025 a 2026 tržby z těchto architektur ve výši 500 miliard USD. Tato aktualizovaná prognóza naznačuje, že akcelerace byznysu je dlouhodobě udržitelná, což je důvodem, proč analytici zůstávají optimističtí ohledně růstu zisků. Aktuální cena akcie se pohybuje kolem 177,00 USD při tržní kapitalizaci 4,2 bilionu USD.
Infrastrukturní giganti ve slevě
Pokud zisky Nvidie ve fiskálním roce 2029 skutečně vyskočí na 13,28 USD na akcii a titul se bude obchodovat za třiadvacetinásobek zisků (v souladu s indexem Nasdaq-100), mohla by cena dosáhnout 308 USD. To by představovalo nárůst o 79 % oproti současným úrovním. Hrubá marže na úrovni 71,07 % přitom dává firmě obrovský polštář pro další investice a vývoj. Padesátitýdenní rozpětí mezi 86,62 USD a 212,19 USD jasně dokumentuje dynamiku, s jakou se titul pohybuje.
Další klíčovou komponentou AI ekosystému je Applied Digital (APLD), která navrhuje a staví datová centra specializovaná právě na AI zátěž. Společnost již podepsala patnáctileté nájemní smlouvy v hodnotě 16 miliard USD pro dva komplexy datových center, které aktuálně buduje v Severní Dakotě. To je hlavním důvodem, proč se očekává, že růst jejích tržeb v nejbližší době nabere na rychlosti. Pozitivní zprávou pro akcionáře je rovněž probíhající jednání o výstavbě dalších tří areálů s kombinovanou kapacitou 900 MW.
Tato kapacita doplní stávajících 600 MW, které jsou již ve výstavbě. Mediánová cílová cena analytiků pro Applied Digital (APLD) v horizontu 12 měsíců je stanovena na 43,50 USD, což by znamenalo zisk 69 % ze současných hodnot. Všech 14 analytiků, kteří titul pokrývají, jej hodnotí stupněm „buy“. Vzhledem k tomu, že akcie od svého padesátitýdenního maxima z 28. ledna klesly o 38 %, představuje současná situace vhodný okamžik pro nákup dříve, než se tržní sentiment opět obrátí směrem k růstu.
Z pohledu šéfredaktora ekonomického portálu je zřejmé, že současná korekce není koncem AI éry, ale spíše zdravým pročištěním trhu od nadměrných očekávání. Firmy s reálnými produkty a infrastrukturou, jako jsou Nvidia a Applied Digital, zůstávají pilíři digitální transformace. Pro investory, kteří dokážou odfiltrovat krátkodobý hluk a zaměřit se na fundamentální data o produktivitě a smluvních závazcích, nebyla situace v roce 2026 zatím nikdy příznivější.
