Akcie fintech společnosti Nu Holdings (NU) patří v roce 2025 k nejvýraznějším příběhům globálního finančního sektoru.
Od začátku roku posílily přibližně o 58 %, což odráží rostoucí důvěru investorů v obchodní model digitální banky, která zásadně proměnila bankovní služby v Latinské Americe. Nu se podařilo propojit technologii, jednoduchost a nízké náklady s masovým dosahem – a právě tato kombinace stojí v jádru její současné valuace i dlouhodobých ambicí.
Společnost vyrostla na trzích, kde byly tradiční bankovní služby dlouhodobě drahé, málo dostupné a silně koncentrované. Díky čistě digitálnímu přístupu dokázala Nu oslovit desítky milionů klientů a postupně z nich vybudovat jednu z největších zákaznických základen v globálním fintechu. Klíčovou otázkou dnes není, zda Nu dokázala narušit tradiční bankovní model – to se jí již evidentně podařilo – ale zda je schopna tuto obrovskou uživatelskou základnu dlouhodobě efektivně monetizovat a zároveň udržet tempo růstu i při expanzi do dalších zemí.
Brazílie jako základní kámen růstového příběhu
Největším trhem společnosti Nu zůstává Brazílie, kde její úspěch nemá v regionu obdoby. Po desetiletí zde bankovní sektor ovládalo několik málo institucí, což vedlo k extrémně vysokým poplatkům i úrokovým sazbám. Kreditní karty s úroky kolem 160 % nebyly výjimkou a prostředí bylo natolik problematické, že jej bývalý ministr financí označil za kartel.
Právě zde se otevřel prostor pro digitální model společnosti Nu. Nabídka bezplatných digitálních účtů a kreditních karet bez ročních poplatků umožnila rychlé přijetí ze strany veřejnosti. Dnes má Nu v Brazílii více než 110 milionů zákazníků, což odpovídá zhruba 60 % dospělé populace. Takový podíl je v bankovním sektoru výjimečný a vytváří silnou síťovou výhodu.
Důležitým krokem je také regulatorní vývoj. Brazilské úřady omezily používání označení „banka“ pouze na subjekty s plnou bankovní licencí, což přimělo Nu k plánům na akvizici menší banky. Získání plné licence by společnosti přineslo vyšší důvěryhodnost, přístup k dalším produktům a potenciálně i nižší kapitálové náklady, což je pro dlouhodobou ziskovost zásadní.
Křížový prodej jako motor ziskovosti
Masivní zákaznická základna sama o sobě ještě nezaručuje úspěch. Skutečná hodnota se ukazuje až ve chvíli, kdy je firma schopna své klienty postupně zapojovat do širšího ekosystému služeb. Právě zde se Nu dostává do další fáze vývoje.
Společnost dnes obsluhuje zhruba 127 milionů zákazníků a nabízí jim široké portfolio produktů – od úvěrů a investic přes pojištění až po cestovní a mobilní služby či integrovanou tržní platformu. Klíčovým ukazatelem je průměrný výnos na aktivního zákazníka (ARPAC), který ve třetím čtvrtletí dosáhl 13,40 USD, což znamená meziroční růst o 20 % bez vlivu kurzových změn. U dlouhodobých klientů, kteří jsou na platformě osm let a déle, se ARPAC pohybuje ještě výrazně výše – 27,30 USD.
Tento vývoj potvrzuje, že model křížového prodeje funguje. Jak zákazníci postupně využívají více služeb, roste jejich ekonomická hodnota, aniž by firma musela vynakládat vysoké náklady na akvizici nových klientů. To dává Nu možnost škálovat ziskovost spolu s růstem zákaznické základny, což je jeden z nejatraktivnějších prvků její investiční teze.
Strukturální trendy a expanze mimo Brazílii
Vedle Brazílie se růstový příběh společnosti Nu opírá také o širší strukturální trendy v regionu. Jedním z nejvýznamnějších je rychlé šíření smartphonů, které by podle odhadů mělo v Latinské Americe dosáhnout až 400 milionů uživatelů. Mobilně orientovaná populace přirozeně upřednostňuje digitální bankovní služby před fyzickými pobočkami, což nahrává nízkonákladovému modelu společnosti Nu.
Firma již úspěšně expandovala do Mexika a Kolumbie. V Mexiku má více než 13 milionů zákazníků, což představuje zhruba 14 % dospělé populace, zatímco v Kolumbii se blíží k hranici 4 milionů klientů. Zásadním milníkem je skutečnost, že Nu Mexico získala povolení k přeměně na banku. Jakmile bude proces dokončen, bude moci nabízet širší spektrum produktů, včetně mzdových účtů, a zároveň výrazně zvýšit pojištění vkladů, což může přilákat bonitnější klientelu.
Ambice společnosti však sahají ještě dál. V září podala Nu Holdings žádost o povolení k založení národní banky ve Spojených státech. Pokud by bylo schváleno, umožnilo by jí to působit pod jednotnou federální regulací a rozšířit nabídku o vkladové účty, úvěry, kreditní karty a potenciálně i správu digitálních aktiv. Tento krok zatím nelze považovat za jistý výsledek, ale ukazuje dlouhodobou strategickou vizi managementu.
Nu Holdings dnes představuje kombinaci rychlého růstu, obrovského trhu a postupně se zlepšující ziskovosti. Společnost již prokázala, že dokáže narušit tradiční bankovní model v Brazílii, a nyní stojí před výzvou tento úspěch zopakovat i na dalších trzích.
Díky rozsáhlé zákaznické základně, rostoucímu ARPAC a příznivým demografickým i technologickým trendům má Nu solidní předpoklady pokračovat v expanzi. Právě schopnost přetavit velikost v dlouhodobě udržitelný zisk bude klíčovým faktorem, který rozhodne o tom, zda se z ní stane jedna z dominantních finančních institucí digitální éry.
