Společnost Nvidia, známá především jako světový lídr v oblasti grafických čipů a AI, se zřejmě připravuje na rozšíření své působnosti skrze nové akvizice. Dosavadní úspěchy v této oblasti a aktuální signály z jejího vnitřního fungování naznačují, že by akviziční aktivita mohla v blízké budoucnosti výrazně vzrůst.
Úspěšná minulost jako základ pro další expanzi
Nvidia v minulosti ukázala, že její přístup k akvizicím je promyšlený a strategický. Nejlepším příkladem je nákup společnosti Mellanox Technologies v roce 2020 za 6,9 miliardy dolarů. Tato akvizice se ukázala jako mimořádně přínosná, zejména díky tomu, že Mellanox se specializuje na vysokovýkonné síťové technologie – oblast, která má klíčový význam pro budoucí vývoj datových center a AI. Tato zkušenost posílila důvěru investorů v rozhodování managementu společnosti, který má silnou motivaci pokračovat v tomto směru.
Nvidia disponuje obrovským množstvím hotovosti, které ji činí velmi flexibilní a konkurenceschopnou. Generální ředitel Jensen Huang i další členové představenstva drží významné podíly v akciích společnosti. Například Huangovo jmění v akciích dosahovalo v červnu více než 122 miliard dolarů. To vytváří přirozenou motivaci pro vedení firmy k udržení a dalšímu růstu hodnoty společnosti, včetně využití fúzí a akvizic.
Signály z trhu a interního prostředí firmy
Dva hlavní faktory naznačují, že Nvidia je připravena svou aktivitu v oblasti fúzí a akvizic výrazně posílit. Prvním z nich jsou veřejná vyjádření finanční ředitelky Colette Kress, která v prosinci 2024 na konferenci UBS Global Technology and AI Conference uvedla, že akvizice považují za zajímavou příležitost k posílení společnosti. Druhým faktorem je nábor nových zaměstnanců zaměřených právě na oblast M&A.
V posledních týdnech společnost zveřejnila nové pracovní pozice v oblasti lidských zdrojů i účetnictví, přičemž obě se výslovně zaměřují na fúze a akvizice. Podle zveřejněného popisu má nový HR manažer úzce spolupracovat s týmem pro fúze a akvizice od počáteční fáze due diligence až po integraci. Nová pozice v účetnictví pak má na starosti finanční integraci akvírovaných subjektů a správné vykazování složitých transakcí. Tento náborový trend může být signálem buď rozšiřování kapacit v oblasti M&A, nebo vytváření zcela nových pozic, což podtrhuje rostoucí význam této oblasti pro strategii firmy.
Finanční síla jako základ pro růst
Nvidia má v porovnání se svými konkurenty výrazně silnější finanční základnu. Ke konci posledního čtvrtletí držela hotovost a ekvivalenty ve výši přibližně 52,7 miliardy dolarů, zatímco její dlouhodobý dluh činil pouze 8,5 miliardy. Zároveň firma generuje enormní volný peněžní tok – za poslední čtyři čtvrtletí šlo o 72 miliard dolarů, z čehož více než 26 miliard připadlo na poslední kvartál.
V porovnání s konkurencí, jako jsou AMD, Intel a Broadcom, má Nvidia značnou výhodu. Zatímco AMD má sice stabilní bilanci, její hotovostní rezervy jsou mnohem nižší. Intel je zatížen vysokým dluhem a v posledních obdobích vykazuje záporný cash flow. Broadcom sice generuje solidní příjmy, ale vzhledem k vysokému zadlužení musí značnou část prostředků použít na splácení. To vše dává Nvidii prostor k akviziční expanzi, aniž by narušila svou finanční stabilitu.
Konkurenční prostředí a strategické směřování
Na trhu s AI čipy pro datová centra měla Nvidia v roce 2024 přibližně 92% podíl, podle výzkumu společnosti IoT Analytics. Hlavní konkurenti jako AMD a Intel se snaží na tomto trhu prosadit, zejména v oblasti GPU pro umělou inteligenci, ale Nvidia zatím drží dominantní pozici. Broadcom jí konkuruje zejména v oblasti sítí pro datová centra a ve výrobě čipů na zakázku (ASIC), které v některých případech nahrazují GPU. Nicméně i zde si Nvidia udržuje náskok díky kombinaci technologického vedení a finanční síly.
Společnost dlouhodobě rozvíjí technologické zázemí a zároveň udržuje nízkou fluktuaci zaměstnanců, což přispívá k její stabilitě. Pokud tedy dojde k novým akvizicím, lze očekávat, že budou pečlivě vybrané a dobře začleněné do stávající struktury firmy.
Z pohledu investorů je důležité, že firma nejen dobře investuje, ale zároveň zůstává disciplinovaná v řízení svého růstu. Akvizice tak nejsou samoúčelným rozšiřováním, ale prostředkem k posílení ziskovosti a upevnění tržního postavení.
