Ministerstvo financí Spojených států amerických nedávno navrhlo přísný rámec pro vodíkový průmysl, který stanoví podmínky pro získání daňových úlev na výrobu (PTC) podle oddílu 45V. Tato navrhovaná pravidla by mohla potenciálně ovlivnit několik hráčů v tomto odvětví, včetně výrobce vodíku, společnosti Plug Power (PLUG).
Minulý týden zveřejnilo ministerstvo financí oznámení o návrhu pravidel (NPRM), které podrobně popisuje tři povinné náležitosti certifikátů o přívlastku “Electricity Attribute Certificates” (EAC) pro výrobce vodíku, kteří chtějí uplatnit daňový odpočet. Za prvé, pokyny nařizují “Additionality” (dodatečnost), která specifikuje, že elektřina používaná k napájení výroby vodíku by měla pocházet z nového, přírůstkového čistého zdroje. Dále pravidlo “Dodatelnost” stanoví, že čistý zdroj elektřiny musí pocházet ze stejného regionu jako společnost vyrábějící vodík. A konečně, podle pravidla “časové shody” musí být vyrobená elektřina využita ve stejnou hodinu, kdy byla vyrobena, počínaje rokem 2028.
NPRM však zahájil 60denní lhůtu pro podávání připomínek, což naznačuje, že příslušná pravidla a procesy mohou projít úpravami. V důsledku toho zatím nebylo přijato žádné konečné rozhodnutí.
Odborníci pozorně sledují důsledky těchto navrhovaných norem, zejména na činnost vodíkových společností, jako je Plug Power. Přestože se společnost domnívá, že příručka má významné důsledky, které by mohly otevřít cestu jejím závodům k získání kreditů, analytik společnosti Northland Abhishek Sinha předpokládá, že nový rámec by mohl některé závody společnosti podrobit přímému zkoumání.
Sinha nastínil možné problémy pro závody společnosti v Georgii, Texasu a New Yorku. Závod v Georgii by mohl mít problémy s pravidlem “adicionality”, ačkoli společnost Plug Power se domnívá, že její kredity/certifikáty obnovitelné energie (REC) by měly splňovat podmínky pro PTC. Zatímco elektrárna v Texasu získává energii z větrné farmy, splnění pravidla “Time-Matching” po roce 2028 by mohlo představovat problém. Elektrárna v New Yorku naopak odebírá energii z vodních elektráren, ale ohledně její způsobilosti podle navrhovaných pravidel panují nejasnosti.
Přesto se nezdá, že by nově navrhovaný rámec 45V odrazoval společnost Plug Power od pokračování v realizaci jejích projektů. Společnost vyjadřuje přesvědčení, že do konce tohoto měsíce bude její elektrárna v Georgii úspěšně vyrábět kapalný vodík a elektrárna v Tennessee by měla obnovit provoz do konce ledna.
Sinha zastává “postranní” postoj, dokud nebude jasněji o cestách způsobilosti a o hmatatelném dopadu těchto změn na vodíkové projekty společnosti Plug Power. Jeho doporučení se přiklání k hodnocení “Market Perform” (neutrální). Jeho navrhovaná cílová cena 7 USD, která naznačuje 46% nárůst ceny akcií v nadcházejících měsících, však téměř hraničí s doporučením “Buy”.
Kolektivní výhled Wall Street se zdá být smíšený: konsenzus pro akcie Plug Power tvoří 14 doporučení “Držet”, 8 doporučení “Koupit” a 2 doporučení “Prodat”. Mezitím, s ohledem na některé velmi optimistické analytiky, průměrná cílová hodnota 9,28 USD naznačuje, že akcie budou vykazovat působivý 94% růst v průběhu jednoho roku. Navzdory nejasnostem je pro ty, kteří investují do vodíkového průmyslu, i nadále zásadní pozorně sledovat vývoj ohledně NPRM. To zahrnuje sledování 60denního komentáře, předvídání jakýchkoli změn navrhovaných pravidel a sledování potenciálního dopadu na zúčastněné společnosti.
