Společnost Nio (NIO) se kdysi jevila jako jeden z největších nadějných konkurentů Tesly (TSLA) v oblasti elektromobilů.
S inovativními technologiemi, jako je systém výměnných baterií nebo komunitně zaměřené koncepty Nio Houses, přitáhla pozornost investorů po celém světě.
Po období silného růstu se ale akcie společnosti vrátily zpět na úrovně kolem 5 USD, přičemž svého vrcholu přes 60 USD dosáhly před několika lety.
Otázkou dnešních investorů je, zda se jedná o příležitost k nákupu, nebo zda zůstává Nio příliš vzdálené od dlouhodobě ziskového provozu.
Inovace v elektromobilitě nestačí bez stabilního růstu
Společnost Nio byla založena v roce 2014 a od samého počátku se snažila odlišit svým přístupem k elektromobilitě. Namísto běžného dobíjení baterií přišla s konceptem jejich výměny. Řidič přijede do výměnné stanice, kde během několika minut obdrží plně nabitou baterii, zatímco tu vybitou odevzdá. Tento model přináší jistý komfort a zkracuje dobu „dobíjení“, ale zároveň vyžaduje složitější a nákladnější infrastrukturu.
Firma kromě vozidel značky Nio vyrábí i kompaktní elektromobily pod značkou Firefly a nově také modely Onvo. Kromě toho provozuje takzvané Nio Houses – komunitní centra s kavárnami, zasedacími místnostmi či knihovnami, která mají posilovat vztah zákazníků ke značce. Těchto center má společnost momentálně 187, a to nejen v Číně, ale i v několika evropských zemích.
V červnu letošního roku dodala společnost 24 925 vozidel, což představuje meziroční nárůst o 17,5 %. Za celé druhé čtvrtletí pak Nio oznámilo 72 056 dodaných vozidel, což je o 25,6 % více než ve stejném období loňského roku. Tento vývoj ukazuje, že firma je stále schopna růst, a to i v prostředí zpomalující globální poptávky po čistě bateriových elektromobilech.
Konkurence na domácím trhu i v Evropě sílí
Přes tyto pokroky čelí Nio silné konkurenci zejména na čínském trhu, kde dominuje BYD – firma, která ve srovnatelné době dodala více než 1,47 milionu vozidel. To je téměř dvojnásobek oproti 785 714 vozům, které dodalo Nio v první polovině roku. Podle dat CleanTechnica drží BYD 29,4 % trhu, zatímco Nio patří mezi skupinu značek, které se dělí o zbývajících 40 %. Mezi dalšími konkurenty jsou Geely, Changan, SAIC i Tesla, která však také ztrácí podíl.
Nio nicméně pokračuje v plánech na expanzi do Evropy, kde už má zastoupení v Norsku, Německu, Nizozemsku, Švédsku a Dánsku. Aktuálně oznámila další rozšíření do Rakouska, Belgie, České republiky, Maďarska, Lucemburska, Polska a Rumunska. Tato ambice však přináší potřebu masivních investic do infrastruktury – především do sítě výměnných stanic. K 30. dubnu provozovala firma 3 354 výměnných stanic, z toho 980 v Číně. V Evropě má firma zatím jen dvě trasy Power Journey, tedy určené koridory s dostupnými výměnnými stanicemi.
To ukazuje, že navzdory pokroku zůstává infrastruktura v Evropě na velmi raném stupni a její rozšíření bude kapitálově náročné. Bez robustní sítě výměnných stanic může být expanze jen omezeně účinná.
Finanční výsledky zůstávají hluboko ve ztrátě
Přestože firma pokračuje v růstu dodávek a expanzi na nové trhy, její finanční situace zůstává složitá. V prvním čtvrtletí letošního roku činily tržby 1,68 miliardy dolarů, ale čistá ztráta dosáhla 943,3 milionu dolarů. S hrubou marží na úrovni pouhých 10 % a rostoucími náklady na provoz a expanzi se firma stále vzdaluje bodu zvratu.
Na burze NYSE se aktuálně akcie obchodují za 4,93 USD, což odpovídá tržní kapitalizaci kolem 9 miliard dolarů. Akcie se v posledním roce obchodovaly v rozmezí od 3,02 do 7,71 USD, přičemž objemy obchodování klesají. Před několika lety patřily tyto akcie mezi investiční favority retailových investorů, ale dnes se nachází v mnohem střízlivějším prostředí.
Zajímavý příběh, ale nejistá investice
Z investičního pohledu je těžké najít v současném stavu důvody pro nákup akcií společnosti Nio. I když koncept výměnných baterií přináší určitou inovaci a Nio Houses představují snahu o budování značky skrze komunitu, tyto prvky samy o sobě nestačí.
Zákazníci se v současnosti více přiklánějí k hybridním plug-in vozům, které nevyžadují tak komplexní infrastrukturu jako čistě bateriové elektromobily s výměnným systémem. Navíc expanze do Evropy bude vyžadovat obrovské finanční prostředky a vysoké nasazení, aby se firmě podařilo síť stanic včas rozšířit a přizpůsobit náročnému evropskému trhu.
Závěrem lze říci, že ačkoliv Nio nabízí atraktivní příběh a inovativní přístup, aktuální výsledky, finanční kondice a konkurenční prostředí výrazně snižují jeho investiční atraktivitu. Prozatím tak zůstává spíše sledovanou společností než jasným kandidátem k nákupu.
