Společnost Nike (NKE) se připravuje na zveřejnění svých hospodářských výsledků za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2026, které proběhne 31. března po uzavření trhů.
Pro investory i analytiky půjde o zásadní moment, neboť firma prochází složitým obdobím transformace pod novým vedením. Očekávání jsou nastavena poměrně nízko; zisk na akcii (EPS) by měl dosáhnout hodnoty 0,29 USD, což představuje propad o přibližně 45 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Celkové tržby za fiskální rok směřují k úrovni 46,7 miliardy USD, což je o 9 % méně než před dvěma lety.
Tento oregonský gigant se nachází pod značným tlakem rostoucí konkurence a ochlazujících se spotřebitelských výdajů. Tyto faktory stlačily hodnotu akcií na úrovně, které trh nepamatuje již řadu let. Za posledních pět let odepsal titul 60 % své hodnoty a v desetiletém horizontu je v minusu o 14 %. Aktuální cena akcie se pohybuje kolem 51,75 USD, což při 50týdenním rozpětí 51,42 USD až 80,17 USD naznačuje, že se nacházíme v blízkosti lokálního dna. Tržní kapitalizace ve výši 77 miliard USD a dividendový výnos 3,11 % však mohou pro trpělivé investory představovat zajímavý vstupní bod, pokud se potvrdí signály oživení.
Strategický obrat Elliotta Hilla a návrat k velkoobchodu
Když se Elliott Hill v říjnu 2024 vrátil do čela společnosti jako generální ředitel, jeho prvním krokem bylo zvrácení strategie zaměřené na přímý prodej spotřebiteli (DTC), kterou prosazoval jeho předchůdce. Tento krok se v březnu 2026 jeví jako velmi prozíravý. Velkoobchodní tržby ve druhém čtvrtletí fiskálního roku vzrostly o 8 % na 7,5 miliardy USD. Nike (NKE) se znovu připojil k prodejní platformě společnosti Amazon (AMZN), kterou opustil v roce 2019, a obnovil partnerství s řetězci Foot Locker a Dick’s Sporting Goods (DKS).
Nejedná se pouze o kosmetické úpravy, ale o plnohodnotný ústup od strategické chyby, která zapříčinila předchozí pokles. Klíčovým faktorem, který by měli investoři sledovat nejpozorněji, je však produktová inovace. Hillův tým představil několik zásadních novinek, které mají potenciál vrátit značce její technologický náskok. Mezi ně patří koncept „Nike Mind“, na jehož vývoji firma pracovala přes 10 let a který má sensory pomáhat vnímat pohyb chodidla a těla. Dalším ambiciózním počinem je „Project Amplify“, systém lehké robotiky integrovaný do běžecké obuvi s karbonovým plátem, který lze využívat s pohonným motorem i bez něj.
Vedle těchto futuristických projektů sází firma i na praktické technologie, jako je chlazení Aero-FIT, které má být údajně dvakrát účinnější než dosavadní materiály. Tyto inovace se již začínají projevovat v segmentech, kde Nike dříve ztrácel ve prospěch značek On Running nebo Hoka. Právě běžecký segment zaznamenal růst o více než 20 % ve dvou po sobě jdoucích čtvrtletích, což naznačuje, že jádro byznysu začíná opět vykazovat známky života.
Realita tržních rizik a globální nejistota
Navzdory slibným náznakům zůstává investice do Nike v březnu letošního roku rizikovou záležitostí. Zpráva z 31. března pravděpodobně neukáže, že je obrat společnosti dokončen. Analytik banky UBS (UBS) Jay Sole, který drží neutrální rating s cílovou cenou 58 USD, varuje před slabším výhledem EPS pro čtvrté čtvrtletí a absencí výhledu pro fiskální rok 2027. Terénní průzkumy prodejních kanálů naznačují, že globální dynamika prodejů zůstala až do března nevýrazná.
K finančním výsledkům se přidávají i makroekonomické a geopolitické faktory. Odhaduje se, že zavedení cel by mohlo zvýšit nákladovou strukturu společnosti o zhruba 1,5 miliardy USD. K tomu je třeba přičíst negativní dopady pokračujícího konfliktu na Blízkém východě. Výraznou slabinou zůstává i dceřiná společnost Converse, která v předchozím kvartálu zaznamenala drastický propad tržeb o 30 %. Hrubá marže celého koncernu se sice drží na úrovni 40,72 %, ale provozní efektivita je stále pod tlakem.
Nákup akcií Nike před koncem března je tak sázkou na obrat, který je sice reálný, ale nachází se v rané fázi s vysokým rizikem exekuce. Produktová inovace je sice hmatatelná a kroky Elliotta Hilla dávají smysl, ale časový horizont návratu k plné ziskovosti zůstává nejasný. Investoři by měli zvážit, zda není rozumnější počkat na konkrétní data z nadcházejícího reportu. Strategie „wait and see“ nebo postupné budování malých pozic se v tuto chvíli jeví jako nejstřízlivější přístup k tomuto ikonickému, ale momentálně zkoušenému titulu.
