Akcie energetické společnosti NextEra Energy (NEE) letos vzrostly přibližně o 13,1 %, zatímco index S&P 500 přidal zhruba 1,4 %.
Přesto dlouhodobý pohled vyznívá jinak. Za posledních pět let si titul polepšil jen o 8,3 %, zatímco širší trh posílil o 77,5 %. Pro investory to znamenalo výrazné zaostávání za indexem.
Historicky však NextEra dokázala nabídnout výjimečnou kombinaci stability a růstu. Od roku 2000 přinesly její akcie zhodnocení 1 700 %, zatímco index Nasdaq Composite dosáhl ve stejném období návratnosti 415 %. Zároveň dividenda společnosti vzrostla od roku 2000 o 737 %, což výrazně překonalo 92% inflaci v daném období.
NextEra se tak v dlouhodobém horizontu ukázala jako vzácná kombinace defenzivní utility a růstové investice. Otázkou nyní je, zda by se tato dynamika mohla znovu projevit právě v roce 2026.
Rostoucí poptávka po elektřině jako strukturální změna
Energetický sektor byl v posledních letech pod tlakem vysokých úrokových sazeb. Defenzivní akcie veřejných služeb tradičně konkurují dluhopisům, a když výnosy na trhu rostou, jejich atraktivita klesá. Tento efekt přispěl k podprůměrné výkonnosti sektoru.
Podle generálního ředitele Johna Ketchuma však dochází k zásadní změně. Ve výsledcích za druhé čtvrtletí 2025 upozornil na výrazně rostoucí poptávku po elektřině ve Spojených státech. Označil situaci za „jedinečný moment“, protože po desetiletí byla spotřeba elektřiny relativně stabilní.
Klíčovým faktorem je rozvoj umělé inteligence a datových center, která jsou extrémně energeticky náročná. Očekává se, že datová centra by brzy mohla spotřebovávat tolik elektřiny jako Japonsko, země s přibližně 125 miliony obyvatel.
V regulovaném odvětví, kde jsou marže omezené, mohou energetické společnosti zvyšovat výnosy zejména růstem objemu dodávek. NextEra disponuje 95 gigawatty nové energetické kapacity, což odpovídá napájení více než 83 milionů domácností. V současnosti společnost dodává elektřinu přibližně 6 milionům domácností.
Tento rozdíl mezi současnou a potenciální kapacitou naznačuje významný prostor pro růst, pokud bude poptávka po elektřině dále akcelerovat.
Časově omezené daňové úlevy jako konkurenční výhoda
Dalším důležitým faktorem jsou změny v daňové politice. V červenci minulého roku Kongres schválil zákon, který postupně omezuje daňové úlevy pro větrné a solární projekty. Tyto pobídky budou dostupné pouze pro projekty, jejichž výstavba byla zahájena do 1. července 2026.
Během následného hovoru k výsledkům označil Ketchum tato pravidla za „přísná, ale konstruktivní“. Důvodem je skutečnost, že NextEra byla již před změnou legislativy ve stavu intenzivní výstavby s řadou projektů v různých fázích realizace.
Výzkumná společnost BloombergNEF odhaduje, že v letech 2026 a 2027 může dojít k rekordnímu nárůstu kapacity čisté energie, protože společnosti budou usilovat o využití zbývajících daňových pobídek před vypršením lhůty.
NextEra je největším dodavatelem čisté energie v Severní Americe. Díky svému rozsahu a připraveným projektům má silnou pozici, aby z této situace profitovala více než menší konkurenti. Schopnost zahájit projekty včas může znamenat výraznou výhodu v získávání pobídek a následně i ve výnosech.
Nižší úrokové sazby a atraktivita dividend
Třetím faktorem je očekávaný vývoj měnové politiky. Obecně se předpokládá, že Federální rezervní systém by mohl do dubna nebo června snížit úrokové sazby, a to až o 75 bazických bodů. Takový krok by znamenal pokles sazeb na úroveň 2,75 % až 3 %.
Nižší sazby obvykle zvyšují atraktivitu dividendových titulů. Investoři hledající stabilní výnos mohou přesouvat kapitál z dluhopisů do akcií společností s dlouhodobě rostoucí dividendou.
NextEra zvyšuje dividendy již 31 let, od roku 1994. Aktuální dividendový výnos činí přibližně 2,5 %. Vedení společnosti očekává růst dividendy o 10 % v letošním roce a o 6 % v letech 2027 a 2028.
Tato kombinace stabilního výnosu a předvídatelného růstu může být v prostředí klesajících sazeb významným katalyzátorem zájmu investorů.
Návrat k dlouhodobé identitě?
Navzdory slabší výkonnosti v posledních pěti letech zůstává dlouhodobý příběh společnosti silný. Kombinace strukturálně rostoucí poptávky po elektřině, příležitosti spojené s časově omezenými daňovými úlevami a potenciálního poklesu sazeb vytváří prostředí, ve kterém by se dynamika mohla obrátit.
NextEra v minulosti prokázala schopnost generovat růst i v defenzivním sektoru. Pokud se současné faktory naplní, může se titul vrátit k charakteru, který v minulosti kombinoval stabilitu utility s růstovým profilem technologické společnosti.
Rok 2026 tak může představovat zlomové období, kdy se dlouhodobě budované předpoklady začnou plně projevovat v hospodářských výsledcích i v ocenění akcií.
