Navzdory slibnému týdnu pro akcie ve Spojených státech a Evropě jeden ze stratégů vyjádřil obavy z budoucnosti a vyzval investory k opatrnosti v obavách z dalších ekonomických problémů. Salman Ahmed, globální vedoucí oddělení makra a strategické alokace aktiv ve společnosti Fidelity International, vyjádřil v pátečním rozhovoru pro televizi CNBC v pořadu “Squawk Box Europe” skepsi nad nedávným růstem akciových trhů.
Ahmed zdůraznil nedávné nejistoty a tlak na finanční podmínky jako klíčové faktory, které zatemňují současný scénář trhu. Konkrétně upozornil na zpřísnění finančních podmínek a politiky centrálních bank na konci léta a uvedl, že “se nic zásadního nezměnilo”.
“Této rallye nevěříme,” varoval Ahmed a vyjádřil obavy z dlouhodobého dopadu vyšších sazeb na klíčové ekonomické ukazatele. Dále prohlásil: “Stále si myslíme, že nás čekají další problémy, až se tento profil vyšších a dlouhodobějších sazeb usadí a začne dopadat na reálnou ekonomiku.”
Jeho prohlášení přichází v souvislosti s potenciálně nejlepším týdenním výkonem panevropského indexu Stoxx 600 od konce března, jak vyplývá z údajů London Stock Exchange Group. Pozitivní výkonnost následuje po obtížném říjnu, který byl pro index považován za nejhorší měsíc roku a kterému předcházely ztráty v srpnu a září. Podle posledních údajů z pátečního rána dosahuje index Europe Stoxx 600 hodnoty 443,94 EUR (+0,11 %).
Ve Spojených státech index Dow Jones Industrial Average rovněž odrážel optimistickou náladu na trhu a zaznamenal nejlepší výkon od června. V souvislosti s šířením Ahmedových komentářů zaznamenaly tento týden rally jak americké, tak evropské státní dluhopisy. Účastníci trhu si komentáře Federálního rezervního systému o možném snížení úrokových sazeb, navzdory opačnému tvrzení předsedy Fedu Jeroma Powella, vyložili jako náznak, že vrcholné sazby jsou za námi.
Přesto Powell ve svém projevu zdůraznil, že další zvyšování sazeb není vyloučeno, čímž se sladil s šéfy centrálních bank ve Velké Británii a Evropské unii, což je postoj, který je v rozporu se současnými interpretacemi trhu.
Ahmed si všiml tónu Powellových poznámek a poznamenal: “Když se podíváte na projev předsedy Powella, měl jestřábí nádech.” Tento zdánlivě protitržní názor podpořil obavou z prudkého zvýšení dlouhých sazeb, které napomáhá zpřísňování finančních podmínek ze strany Fedu.
Předpověděl, že pokud páteční statistiky odhalí horkou zprávu o zaměstnanosti spolu s dalším vytrvalým výtiskem inflace, Federální rezervní systém by mohl být nucen provést další zvýšení úrokových sazeb. Jeho prognóza bije na poplach investorům, kteří možná příliš pohodlně spočívají na nedávné vlně prosperity akciového trhu.
V období, kdy investoři rekalibrují své strategie v souvislosti s měnícími se podmínkami na trhu a politikou centrálních bank, slouží Ahmedovy často ostré protiargumenty k převládajícímu finančnímu sentimentu jako zásadní kontrolní mechanismy, které varují před potenciálními ekonomickými nástrahami. Vzhledem k tomu, že investoři interpretují a reagují na dynamiku trhu, strategický vhled je i nadále nezbytný pro orientaci v často složitých tržních modelech.
Globální trhy sice tento týden vykázaly slibné známky oživení, ale zároveň je zřejmé, že se v horizontu rýsuje mnoho nejistot. Navzdory oportunistickému týdnu růstu akcií vyžaduje nejednoznačnost politiky centrálních bank a možnost scénáře vyšších a dlouhodobějších sazeb pečlivě kalibrovaný přístup k investičním strategiím. Tato rada, za níž stojí Salman Ahmed ze společnosti Fidelity International, zdůrazňuje důležitost pochopení ekonomik, které jsou základem volatilních tržních podmínek, a znovu zdůrazňuje, jak zásadní je, aby investoři zůstali v tomto kolísavém prostředí ostražití a obezřetní.
