Netflix oznámil jeden z nejambicióznějších kroků ve své existenci: akvizici studií a streamovacích aktiv Warner Bros. Discovery (WBD) v transakci oceněné na 72 miliard dolarů plus převzaté dluhy. Tento obchod, který spojuje nejslavnější filmové studio Hollywoodu s největší streamovací platformou světa, představuje milník, který může zásadně přetvořit podobu globální zábavy. Jde o jednu z největších mediálních transakcí vůbec a zároveň o signál, že konkurenční prostředí streamovacích služeb vstupuje do další fáze konsolidace.
Podle společného oznámení obou společností získá Netflix kontrolu nad filmovými a televizními studii Warner Bros., nad HBO i nad streamovací platformou HBO Max. Uzavření transakce však bude možné až po schválení regulačními orgány a po dokončení dříve oznámeného oddělení divize Global Networks, která se transformuje do samostatné veřejně obchodované společnosti Discovery Global. Tato restrukturalizace, plánovaná na léto 2026, rozdělí současné portfolio WBD na dvě části: Netflix převezme studia a streamovací divizi, zatímco Discovery Global bude zahrnovat CNN a tradiční kabelové kanály.
Trh na oznámení reagoval smíšeně. Akcie Netflixu během předburzovního obchodování klesly o více než 4 %, což naznačuje obavy investorů z možného dlouhého regulačního procesu a vysokých integračních nákladů. Naopak akcie Warner Bros. Discovery mírně posílily, což odráží očekávání zhodnocení z pozice prodávajícího. Přesto se většina analytiků shoduje, že z dlouhodobého pohledu může toto spojení zásadně posílit postavení Netflixu, který nově získá obsahovou knihovnu s bezprecedentní historickou i komerční hodnotou.
Knihovna Warner Bros. patří mezi nejcennější na světě. Obsahuje filmové a seriálové poklady jako „Harry Potter“, „DC“, „The Sopranos“, „Game of Thrones“, „Friends“, „The Big Bang Theory“ či kultovní snímek „Casablanca“. Spojení těchto globálních značek s úspěšnými originálními seriály Netflixu – například „Stranger Things“, „Wednesday“, „Bridgerton“ nebo „Squid Game“ – vytváří zcela novou úroveň obsahu, která může zásadně změnit konkurenční dynamiku na trhu. Netflix navíc uvedl, že plánuje zachovat dosavadní fungování studií Warner Bros., včetně tradičního uvádění filmů v kinech.
Tato změna přístupu je výrazná i z historického pohledu. Netflix se totiž doposud vyhýbal velkým akvizicím a spoléhal téměř výhradně na vlastní tvorbu. Až 63 % celkového obsahu platformy v posledním čtvrtletí tvořily originální pořady, jak připomněl analytik JPMorgan Doug Anmuth. Tento model umožňoval Netflixu držet krok s konkurencí i v době, kdy ostatní mediální společnosti procházely rozsáhlou konsolidací. Nyní se však situace změnila: s menšími platformami jako HBO Max, Paramount+ a Peacock bojujícími o relevanci se velikost stává zásadním faktorem přežití.
Netflix, Inc. (NFLX)
Právě proto se o aktiva WBD strhl neobvykle vyhrocený boj. Paramount, Netflix a Comcast podaly konkurenční nabídky, přičemž Paramount dokonce veřejně zpochybnil férovost procesu a upozornil na údajná zvýhodnění ostatních uchazečů. Analytici z Citi zároveň upozorňovali, že Paramount je ze všech zájemců v nejzranitelnější pozici – ve streamování nedosahuje potřebného rozsahu a WBD byl poslední realistickou možností, jak tuto nevýhodu eliminovat.
Regulační stránka celé transakce bude jednou z nejkomplexnějších v historii mediálního sektoru. Ačkoli všechny nabídky měly podle analytiků šanci projít, Netflix a Comcast by kvůli své velikosti čelily výrazně důkladnějšímu antimonopolnímu zkoumání než Paramount. Tento proces teprve začíná a nelze vyloučit, že Paramount či Comcast se mohou pokusit proces zvrátit, napadnout nebo zpomalit.
Warner Bros. Discovery, Inc. (WBD)
Klíčovým faktorem, který Netflix v závěru posunul na vítěznou pozici, byla likvidita. Konečná dohoda je kombinací hotovosti a akcií. Akcionáři WBD obdrží 23,25 dolaru v hotovosti a 4,50 dolaru v akciích Netflixu za každou akcii, což představuje atraktivní kombinaci okamžité hodnoty i budoucích výnosů.
Pokud transakci regulátoři schválí, vznikne mediální kolos s bezprecedentním dosahem, schopný formovat budoucnost filmového i televizního průmyslu a zároveň posunout Netflix do role globálního centra zábavy pro další generace.
