Otázka, zda může Netflix (NFLX) zopakovat fenomenální úspěch společnosti Nvidia (NVDA), dnes zaměstnává řadu investorů.
Nvidia se díky explozi poptávky po čipech pro umělou inteligenci stala první technologickou firmou, která překonala hranici 4 bilionů dolarů tržní kapitalizace.
Netflix se v minulosti ukázal jako inovátor, který dokázal změnit způsob, jakým lidé konzumují média, a přinesl akcionářům výjimečné výnosy. Přesto stojí před otázkou, zda se může někdy přiblížit stejné úrovni tržní hodnoty.
Nvidia a její jedinečný příběh růstu
Nvidia těží z mimořádně vzácné příležitosti, kterou přinesl boom umělé inteligence. Její akcelerátory se staly nezbytným základem pro trénink velkých jazykových modelů a generativní AI, což vyvolalo nebývalou poptávku ze strany největších technologických gigantů. Tento trend proměnil Nvidii v dominantního dodavatele hardwaru, jehož výrobky jsou prakticky nenahraditelné.
Z tržní kapitalizace pouhých stovek miliard dolarů během několika let vystoupala na více než 4 biliony dolarů. Takto dramatický nárůst je však výsledkem jedinečné konstelace okolností. Příležitosti podobného rozsahu se v technologickém světě objevují jen zřídka. Očekávat, že Netflix projde stejným raketovým růstem, by proto bylo nereálné.
Nvidia dosáhla během tří let takových výnosů, jaké Netflix investorům nabídl za celé dekády. Jenže právě zde spočívá rozdíl – zatímco Nvidia stojí na jediné dominantní vlně, Netflix nabízí konzistentní a dlouhodobý růst založený na jiném obchodním modelu.
Netflix a jeho cesta k bilionu
Netflix není výrobcem čipů ani firmou, která stojí u zrodu nové průmyslové revoluce. Jeho síla spočívá v inovacích v oblasti obsahu a distribuce médií. Od počátků jako půjčovna DVD se transformoval v globální streamovací gigant, který dnes dominuje trhu. Díky schopnosti adaptovat se na nové trendy dokázal přežít i období výrazného tlaku, například v roce 2022, kdy akcie prudce oslabily.
V současnosti má Netflix tržní kapitalizaci kolem 537 miliard dolarů a drží 19. příčku mezi největšími veřejně obchodovanými společnostmi. Pro srovnání – je jen o několik miliard níže než Mastercard. Pokud by si udržel průměrný roční růst (CAGR) kolem 15 %, mohl by do roku 2030 dosáhnout hodnoty 1 bilionu dolarů a do roku 2040 až 4 bilionů. Takový scénář by znamenal stabilní a nadprůměrné výnosy, které by překonaly dlouhodobý průměr indexu S&P 500, jenž v poslední dekádě činil přibližně 13 %.
Za posledních deset let přinesly akcie Netflixu investorům výnos přes 1 160 %, a to z původní hodnoty 42 miliard dolarů v roce 2015. Přesto se tento růst nedá srovnávat s explozí, kterou zažila Nvidia. Netflix je tak spíše „vytrvalcem“ než sprinterem.
Dlouhodobá relevance a rizika
Klíčovou otázkou pro investory zůstává, zda si Netflix udrží svou relevanci i v roce 2040. V zábavním průmyslu se může stát cokoli – od geopolitických změn přes vznik nových platforem až po globální krize, které změní spotřebitelské chování. Přesto má Netflix za sebou historii, která naznačuje, že se dokáže přizpůsobit rychleji než většina konkurence.
Společnost se nebojí riskovat a často se pouští do neprobádaných oblastí. Její vedení – od zakladatele Reeda Hastingsa po současné šéfy Teda Sarandose a Grega Peterse – dlouhodobě dokazuje, že umí přetavit nové nápady do funkčního byznysu. Pokud bude Netflix pokračovat v inovacích a rozšiřování svého ekosystému, má šanci zůstat jedním z hlavních hráčů v globální zábavě i za několik desetiletí.
Minulost navíc ukazuje, že hranice „největších“ společností se neustále posouvají. V roce 2010 byla nejhodnotnější firmou světa ExxonMobil s kapitalizací 364 miliard dolarů. V roce 2015 to byl Apple s 584 miliardami, aby o tři roky později jako první překročil hranici jednoho bilionu. Dnes je firem s bilionovou hodnotou více než deset. Stejnou cestou by mohl jít i Netflix, jen pomalejším tempem než jeho technologičtí kolegové.
Netflix ukazuje, že jeho síla spočívá v dlouhodobém a stabilním růstu
Je jasné, že Netflix nebude opakovat „blesk v láhvi“, který se podařil Nvidii díky explozi umělé inteligence. To však neznamená, že nemůže být pro investory zajímavou dlouhodobou sázkou. Jeho model stojí na růstu počtu předplatitelů, silné značce a schopnosti přizpůsobovat se rychle se měnícím preferencím.
Pokud bude schopen udržet stabilní tempo kolem 15 % ročně, dosáhne v horizontu dvou dekád úrovně, která by mu zajistila místo mezi největšími firmami světa. Možná nebude psát příběh podobný Nvidii, ale to není nutné – pro investory může být stejně atraktivní jeho předvídatelný, udržitelný růst.
