Netflix, průkopník ve světě digitální zábavy, se za poslední desetiletí zařadil mezi nejvýraznější růstové technologické společnosti světa.
Jeho tržní kapitalizace aktuálně činí přibližně 504 miliard dolarů a mezi investory čím dál častěji rezonuje otázka, zda by se společnost mohla během příští dekády zařadit mezi firmy s hodnotou přes 1 bilion dolarů.
Tento článek se zaměřuje na to, co za růstem Netflixu stojí, jaké má další ambice a zda je současné ocenění akcie pro investory lákavé – nebo naopak varující.
Netflix se stal synonymem pro streamovanou videozábavu a zásadně změnil způsob, jakým diváci konzumují obsah. Z malého poskytovatele DVD přes poštu se během dvou dekád stal globálním mediálním gigantem. Jeho schopnost rozpoznat budoucí trendy a ochota jít proti tradičním modelům televizního vysílání mu umožnily obsadit vedoucí pozici v odvětví, které je dnes obrovské a vysoce konkurenční.
Od roku 2014 rostly tržby Netflixu průměrně o 21,6 % ročně, což samo o sobě ukazuje sílu jeho obchodního modelu. V prvním čtvrtletí roku 2025 se růst tržeb zpomalil na stále působivých 12,5 % meziročně, což naznačuje, že firma si udržuje dynamiku i ve vyspělejší fázi vývoje.
Vedle obsahu společnost investuje i do diverzifikace byznysu. Vstup na trh videoher a rostoucí přítomnost v oblasti živých přenosů signalizují, že Netflix hledá nové příležitosti, jak oslovit širší publikum a zároveň udržet své stávající zákazníky. Významnou změnou bylo i omezení sdílení hesel, což vedlo k nárůstu počtu předplatitelů. Nový cenově dostupnější tarif s reklamami zase přitáhl uživatele citlivé na cenu.
Finanční výsledky a volný peněžní tok
Jedním z nejdůležitějších signálů vyspělosti firmy je udržitelný zisk a silný volný peněžní tok. Netflix je dnes mediální společností s robustní ziskovostí. Přestože plánuje v letošním roce utratit 18 miliard dolarů na obsah, stále generuje pozitivní free cash flow, což mu dává prostor pro reinvestice i návrat hodnoty akcionářům.
Při oznámení výsledků za 4. čtvrtletí 2024 uvedl finanční ředitel Spencer Neumann, že penetrace Netflixu v připojených domácnostech je stále pod 50 %, což naznačuje významný potenciál růstu v mnoha regionech světa. Vzhledem k rozsahu globální expanze má Netflix prostor pro další zvyšování příjmů nejen v rozvinutých, ale i rozvíjejících se trzích.
Může Netflix dosáhnout hodnoty 1 bilion dolarů?
Z dnešní hodnoty 500 miliard USD by Netflix potřeboval během následujících deseti let zdvojnásobit svou kapitalizaci, tedy růst tempem přibližně 7 % ročně. Vzhledem k historickému zhodnocení akcie o 1 250 % za uplynulých deset let, to není nereálné – spíše naopak. Rychlejší růst zisku by mohl tento cíl ještě přiblížit.
Jedním z faktorů, který by mohl vývoj zpomalit, je současné ocenění akcie. Netflix se obchoduje za poměr ceny k zisku (P/E) 56,5, což je vysoká hodnota. Pokud by se tento násobek během deseti let snížil například na 28, musel by zisk na akcii (EPS) růst tempem 15 % ročně, aby firma i při nižším ocenění dosáhla hranice 1 bilion dolarů.
Z hlediska minulosti to není nepředstavitelné – EPS Netflixu rostl ještě rychleji než tržby, a pokud si firma udrží svou inovační dynamiku, existuje důvod k mírnému optimismu.
Co by měli investoři zvážit před nákupem
Přestože myšlenka vlastnit akcii společnosti, která se může stát bilionovým gigantem, působí lákavě, investoři by se měli mít na pozoru. Při současném vysokém ocenění akcie se zmenšuje tzv. bezpečnostní polštář – tedy rozdíl mezi očekávaným výnosem a potenciální ztrátou.
Znamená to, že jakákoli odchylka od očekávaného vývoje – zpomalení růstu, problémy s expanzí, ztráta konkurenceschopnosti – může mít výrazně negativní dopad na cenu akcie. Jinými slovy, Netflix musí nadále fungovat téměř bezchybně, aby současná valuace dávala smysl.
Pro dlouhodobě smýšlející investory, kteří věří v pokračující transformaci mediálního průmyslu a schopnost Netflixu zůstat lídrem, může být současná cena přijatelná – ale opatrnost je na místě. Možná bude vhodnější počkat na korekci, která nabídne atraktivnější vstupní bod s nižším rizikem.
