Akcie společnosti Tesla (TSLA) dlouhodobě přitahují pozornost investorů nejen kvůli inovacím v oblasti elektromobility, ale také díky odvážným prohlášením jejího generálního ředitele Elona Muska.
V posledních měsících však investory čeká náročné rozhodování. Společnost totiž čelí klesajícím tržbám, zhoršujícím se maržím a zvyšující se konkurenci, zatímco její akcie stále nesou vysoké ocenění.
Zveřejnění výsledků za druhé čtvrtletí, naplánované na 23. července, bude mimořádně důležité. Otázkou zůstává: má smysl kupovat akcie právě teď?
Prodeje elektromobilů klesají, marže pod tlakem
Přestože Tesla zůstává dominantním výrobcem elektromobilů ve Spojených státech a stále dosahuje ziskovosti, situace v posledních kvartálech naznačuje, že její základní podnikání prochází těžkým obdobím. V roce 2024 sice společnost vykázala přibližně poloviční tržby oproti tradičním automobilkám, jako jsou Ford a General Motors, její čistý zisk však tyto konkurenty překonal. To ale nevydrželo dlouho.
Zisk společnosti ve 1. čtvrtletí 2025 meziročně klesl o více než 70 %. Prodeje elektromobilů se propadly o 25 %, a i když Tesla uvádí, že důvodem byla přestavba výroby Modelu Y, ve skutečnosti se zdá, že významnou roli sehrály i další faktory – především kontroverzní kroky Elona Muska a rostoucí konkurence.
K poklesu tržeb přispěly i cenové úpravy. Tesla nejprve zlevnila, aby oživila poptávku, a následně zdražila kvůli novým clům zavedeným prezidentem Donaldem Trumpem. Tento přístup ovlivnil jak marže, tak důvěru zákazníků a investorů. Na dopady těchto změn si však budeme muset počkat do výsledků za druhé čtvrtletí.
Muskova politická angažovanost a dopady na značku
Elon Musk je bezpochyby klíčovou postavou Tesly, ale jeho veřejné vystupování a politické angažmá mají stále větší dopad na vnímání značky. V roce 2025 se nejprve aktivně zapojil do předvolební kampaně Donalda Trumpa, aby následně nastoupil do nově zřízeného ministerstva pro efektivitu vlády (DOGE). Ačkoli se později vrátil k vedení Tesly, jeho odklon od firmy během tohoto období podle mnohých investorů způsobil poškození image značky, které nebude snadné napravit.
Tato negativní publicita přichází v nejméně vhodnou chvíli. Tesla postupně ztrácí technologický náskok, který ji dříve odlišoval od konkurence. Zejména čínská automobilka BYD získává na síle a na několika klíčových trzích Teslu již předstihla. Společnost tak čelí větší konkurenci než kdykoli dříve a její postavení jako lídra na poli elektromobilů není zdaleka tak jisté, jak se mohlo zdát ještě před rokem.
Odvážné sliby versus realita
Mnoho investorů stále doufá, že budoucnost Tesly se opírá o nové technologie, jako jsou robotaxi nebo domácí roboti. Pokud by se společnosti skutečně podařilo vyvinout a uvést do provozu plně autonomní vozidla ve velkém měřítku, mohlo by to zásadně změnit její podnikání i postavení na trhu. Tyto projekty však provází dlouhodobé zpoždění a nesplněné sliby.
Elon Musk opakovaně sliboval, že Tesla bude mít do roku 2020 na silnicích milion autonomních taxi. To se nestalo. Stejně tak i nedávné spuštění služby robotaxi v Austinu působilo spíše jako test než jako revoluce, navíc s přísnými bezpečnostními omezeními. Ve srovnání s konkurencí, která již několik let testuje autonomní vozidla v provozu bez zásadních omezení, působí Tesla spíše jako firma, která dohání náskok jiných.
Nadále platí, že tyto technologické iniciativy představují obrovský potenciální tržní prostor, který by v budoucnu mohl zastínit stávající byznys Tesly. Ale zároveň je pravděpodobné, že jejich naplnění bude trvat déle, než Musk tvrdí, a Tesla v nich možná nebude prvním hráčem na trhu.
Vysoké ocenění zvyšuje riziko
Kromě provozních výzev a nejistoty ohledně budoucích projektů je zde i otázka ocenění akcií Tesly. V současnosti se akcie obchodují s trojciferným poměrem ceny k zisku, a to i na základě odhadů do budoucna. To znamená, že investoři sázejí na schopnost firmy dramaticky zvýšit své zisky v nadcházejících letech.
Taková očekávání jsou však velmi odvážná, obzvláště v situaci, kdy firma čelí poklesu tržeb, vyšším nákladům a silné konkurenci. Každý nový investor tak ve skutečnosti sází nejen na současný stav firmy, ale především na to, že Tesla splní své ambiciózní vize – což je v tuto chvíli nejisté.
Výsledky za druhé čtvrtletí, které budou zveřejněny 23. července, mohou přinést více světla do současné situace. Do té doby však zůstává otázka, zda je nákup akcií Tesly rozumnou investicí, otevřenou a rizikovou sázkou.
