Společnost Ford Motor Company (F) v posledním období dokázala, že i v prostředí rostoucí nejistoty si umí udržet své místo na trhu.
Navzdory zavedení cel ze strany administrativy bývalého prezidenta Donalda Trumpa, které představují významnou zátěž pro celý automobilový průmysl, zaznamenala automobilka za druhé čtvrtletí roku 2025 velmi silné výsledky.
Ford zareagoval rychle a cíleně. Zahájil propagační kampaň, která zákazníkům nabízela ceny vozidel na úrovni zaměstnaneckých slev. Tato akce běžela od začátku dubna do července a podpořila nejen image značky, ale také přinesla konkrétní výsledky. Automobilka zaznamenala nárůst tržního podílu o 1,8 procentního bodu, přičemž celkový prodej vozidel ve druhém čtvrtletí vzrostl o 14,2 %. Ford dosáhl nejvyššího prodeje řady F od roku 2019, rekordního prodeje elektromobilů a nejlepšího výsledku značky Lincoln od roku 2007. Navíc se zvýšil také prodej softwaru v rámci Ford Pro o 20 %.
Tento vývoj ukazuje, že Ford dokázal obrátit potenciální nevýhodu v konkurenční výhodu – posílil svůj obraz ryze americké značky a oslovil tím domácí zákazníky.
Cla zvyšují tlak na zisky, ale Ford těží z vyššího odbytu
Ford je sice ikonickou americkou značkou, ale jeho podnikání je globální – jak v oblasti dodavatelského řetězce, tak odbytu. To znamená, že dopady cel nejsou jednoduché a jejich vliv se může promítat různě do jednotlivých segmentů společnosti. Vedení firmy v první polovině roku očekávalo, že cla povedou k poklesu zisku před úroky a zdaněním (EBIT) o 1,5 miliardy dolarů v roce 2025.
Přesto se společnost rozhodla reagovat aktivně. Kampaň „From America, For America“ ukázala, že Ford vnímá současnou situaci i jako šanci k posílení svého postavení na domácím trhu. Strategie zaměřená na růst objemu může při dostatečné efektivitě kompenzovat ztráty způsobené vyššími náklady.
Automobilky obecně fungují s vysokými fixními náklady, což znamená, že vyšší objem výroby může zlepšit jejich marže. Investoři nyní vyhlížejí výsledky hospodaření za celé druhé čtvrtletí, které Ford zveřejní 30. července, a čekají také na aktualizovaný finanční výhled.
Fundamenty zůstávají silné
I přes tlak cel zůstávají základní ukazatele Fordu odolné. Tržní ocenění společnosti k 25. červenci 2025 činí přibližně 45 miliard dolarů, přičemž aktuální cena akcie se pohybuje kolem 11,38 USD. Výnos z dividendy dosahuje 5,3 %, což představuje 54 % odhadovaného zisku na akcii pro rok 2025. To znamená, že společnost má prostor dividendu udržet i při mírném poklesu ziskovosti.
Vedení Fordu zároveň potvrdilo, že firma má silnou rozvahu. Ke konci prvního čtvrtletí disponovala hotovostí ve výši 27 miliard dolarů a celková likvidita dosahovala 45 miliard dolarů. To jí dává dostatečný manévrovací prostor k překonání dočasných výkyvů i k případným dalším propagačním akcím.
Analytici již do svých odhadů pro rok 2025 započítali pokles zisků. Průměrná prognóza Wall Street počítá se snížením zisku na akcii z 1,84 USD v loňském roce na 1,12 USD letos. Přesto se očekává, že společnost zůstane zisková, a to i při nižších maržích. Je nepravděpodobné, že by Ford spustil další cenové kampaně, pokud by mu dodatečný objem prodeje nepřinášel pozitivní příspěvek do výsledků.
Výhled do roku 2028: stabilní výnos, omezený růst
Otázka, kde bude Ford za tři roky, je logická, ale odpověď není jednoduchá. Automobilový průmysl je kapitálově náročný a vysoce konkurenční. Společnosti musí neustále investovat do vývoje, technologií a modernizace výroby. Ford má sice silné postavení na trhu, ale jeho akcie historicky zaostávají za širším indexem S&P 500.
V současnosti je výnos volných peněžních toků Fordu přibližně 20 %, což odpovídá dlouhodobému průměru za poslední dekádu. To znamená, že investoři zatím neočekávají dramatický růst ocenění. Cla představují strukturální překážku, která pravděpodobně nadále omezí růst zisků a tím i cenu akcií.
Naděje tak spočívá v tom, že vyšší objemy prodeje, byť s nižší marží, povedou k dostatečnému nárůstu cash flow. Pokud se situace stabilizuje a část nákladů způsobených cly se podaří kompenzovat efektivnějším provozem, akcie by mohly zůstat atraktivní alespoň jako stabilní dividendový titul.
Celkově se tak zdá, že v horizontu tří let má Ford omezený prostor pro růst ceny akcií. Investory tak může lákat především solidní dividenda a důvěryhodná finanční pozice. Budoucnost bude záviset na vývoji obchodní politiky a schopnosti firmy reagovat na globální změny. Prozatím ale Ford ukazuje, že si umí poradit i v turbulentních časech.
