Po úterním zveřejnění indexu spotřebitelských cen obchodníci stále častěji uzavírají býčí sázky, což způsobilo nárůst kupních opcí vázaných na americké akciové fondy obchodované na burze (ETF). Podle stratégů opčního trhu by tento trend mohl v nadcházejících dnech možná ještě více tlačit na akcie.
Předpokládá se, že tento pátek vyprší platnost opcí vázaných na akcie, ETF a akciové indexy v hodnotě přibližně 2,4 bilionu USD, uvádí údaje shromážděné Rockym Fishmanem, zakladatelem společnosti Asym50, která se věnuje poskytování analýz o americkém opčním trhu.
V tomto scénáři se projevuje pozoruhodné zvětšení nákupu kupních opcí souvisejících s populárními ETF sledujícími indexy v poslední době, což vedlo k drastickému poklesu poměru nesplacených kupních a prodejních opcí, jak poznamenal tým analytiků ze skupiny Goldman Sachs. Zkoumanými faktory byly SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), Invesco QQQ ETF (QQQ) a iShares Russell 2000 ETF (IWM). Událost byla důsledkem toho, že se obchodníci rozhodli zbavit se prodejních opcí a prudce posílit nákupní opce. Daný poměr je v žargonu Wall Street označován jako “skew”.
Konkrétně skew týkající se callů navázaných na IWM, ETF sledující Russell 2000, známý svými akciemi s malou kapitalizací, klesl podle údajů Goldman na nejnižší úroveň v historii, což naznačuje nebývalý optimismus vůči dříve nedoceněné katagorii.
Brent Kochuba, zakladatel společnosti SpotGamma, firmy nabízející data a analýzy opčního trhu, pro server MarketWatch naznačil, že posun ve sklonu akcií s malou kapitalizací byl poměrně “zajímavý”.
Vzhledem k tomu, že v pátek vyprší platnost téměř třetiny callů souvisejících s IWM, může prudký impuls, který v uplynulých dvou týdnech vynesl malé kapitálky výše, ztratit svou sílu, pokud se obchodníci rozhodnou své pozice neprodloužit. Silný nárůst poptávky však může naznačovat i jinou možnost – více obchodníků se může rozhodnout vrhnout do malých kapitalizací s očekáváním dalšího růstu, zejména proto, že tato část amerického trhu, která po celý rok zaostávala za velkými technologiemi, je konečně dohání.
Je důležité si uvědomit, že kupní opce představují býčí sázky na podkladový cenný papír nebo index, zatímco prodejní opce znamenají opak. Opce se obecně používají ke spekulaci na směr trhu nebo k zajištění portfolia investora.
Vzhledem k tomu by současná býčí orientace opčního trhu na akcie s malou tržní kapitalizací v kombinaci se značným množstvím expirujících opcí na obzoru mohla v následujících dnech vytvořit zajímavou dynamiku. To, zda tento posun přinese jednoznačně býčí nebo medvědí sentiment, závisí do značné míry na rozhodnutí obchodníků, zda budou své pozice obracet nebo se jich zbavovat, a na tom, jak se podle toho bude chovat podkladový trh. V současné době je patrný příklon k optimismu, zejména pokud jde o dříve podceňované menší akcie, a to vše podpořeno silným zveřejněním indexu spotřebitelských cen uprostřed týdne. Nadcházející dny mohou skutečně odhalit trvanlivost tohoto nově nabytého optimismu u akcií s malou tržní kapitalizací.
