Kryptoměnový trh je prostředí, které dokáže během krátké doby potěšit i naprosto zlomit. Extrémní volatilita je zde standardem – některé tokeny během několika měsíců vystřelí o tisíce procentních bodů, aby se následně během stejného období propadly o 70 % či více. Právě tato dynamika z krypta dělá nekompromisního učitele základních investičních principů, které mají hodnotu i daleko za hranicemi digitálních aktiv.
Pokud dnes držíte bitcoin (BTC), ethereum (ETH), solanu (SOL) nebo dogecoin (DOGE), nacházíte se uprostřed jedné z nejnemilosrdnějších investičních „učeben“ na světě. Právě zde se nejlépe ukazuje, jak se investoři chovají, co je ovlivňuje a proč se dějiny opakují bez ohledu na to, o jaké aktivum jde. Následující tři lekce kryptotrh učí znovu a znovu – a jejich relevance sahá od blue-chip akcií až po indexové fondy.
Trhy se mění, ale lidská povaha ne
Před deseti lety téměř nikdo mimo úzký okruh nadšenců netušil, co přesně je bitcoin. Ethereum bylo teprve čerstvě spuštěné, pojem „smart contract“ byl znám jen specialistům a Solana ještě neexistovala. Dogecoin byl v podstatě odepsaný projekt bez jasné budoucnosti. Dnes však patří mezi široce používané a rozpoznatelné kryptoměny.
I když se technologie i narativy neustále vyvíjejí, chování investorů zůstává překvapivě neměnné. Když nějaké aktivum vzroste pětkrát či desetkrát, lidé začínají přemýšlet, zda nevstoupit „aspoň teď“. Podléhají strachu z promeškání příležitosti, tedy FOMO, a přesvědčují sami sebe, že riziko už vlastně není tak velké, jak by mohlo vypadat. Tento instinkt „rychlého zbohatnutí“ provází lidstvo napříč trhy i generacemi.
Právě proto bývá období parabolických růstů nejzrádnějším okamžikem pro nákup. Optimismus je všudypřítomný, všichni sdílejí zisky a mediální pozornost roste. Z investičního hlediska je však tato fáze obvykle jednou z nejriskantnějších.
Investorská psychologie závisí na cestě, kterou aktivum urazilo
Psychologie hraje v kryptu mimořádně silnou roli. Dva investoři mohou držet stejnou kryptoměnu za stejnou cenu, ale jejich pohled na ni se bude dramaticky lišit v závislosti na jejich osobní zkušenosti s minulým vývojem.
Příklad je jednoduchý. Investor, který koupil bitcoin za 20 000 dolarů a sledoval jeho růst až k hranici 100 000 dolarů, bude mít při pozdějším poklesu pod tuto úroveň tendenci vnímat situaci jako příležitost k dalšímu nákupu. Jeho zkušenost je spojená s výrazným růstem.
Naopak investor, který nakupoval poblíž historického maxima kolem 69 000 dolarů a musel přečkat následný 70% propad, bude tu samou cenu vnímat úplně jinak. Jeho zkušenost je spojena s bolestí, ztrátou a dlouhým čekáním. Psychologicky je pro něj nesmírně náročné nakupovat znovu, i když se investiční teze může dlouhodobě zlepšovat.
V behaviorální ekonomii se tento jev označuje jako závislost na cestě nebo také „dispoziční efekt“. Minulé vrcholy, dosažená dnová úroveň a ceny, za které investor nakupoval, se stávají mentálními kotevnými body. Ty často vedou k neracionálním rozhodnutím, která mohou z dlouhodobého pohledu portfolio poškodit.
Je proto zásadní vědomě sledovat, jak tato „cesta“ ovlivňuje vlastní vnímání trhu. Historie vašeho nákupu je totiž neoddělitelně propojena s tím, jak budete vyhodnocovat současnost – a ne vždy ve váš prospěch.
Nepřipoutávejte se ke svým investicím
Třetí lekce patří mezi nejobtížnější v praxi. V kryptosvětě se často říká, že investor by se neměl „vdávat za své tašky“, tedy příliš se emocionálně připoutat ke svým pozicím. A i když zní toto rčení lehce ironicky, obsahuje jednu z nejdůležitějších investičních pravd.
Pokud se totiž k investici připoutáte příliš, budete méně vnímat rizika a potenciální problémy. Tento stav vytváří slepá místa a může vést k tomu, že držíte aktivum, které už dávno přestalo naplňovat původní investiční tezi. Emocionální spojení brání racionálnímu rozhodování.
Jedním z funkčních nástrojů je pravidelná „studená sprcha“ – například každé čtvrtletí si projít svá hlavní aktiva a kriticky přehodnotit, zda stále dávají smysl. Zda skutečně odpovídají důvodům, proč jste je kupovali. Pokud zjistíte, že fundamenty se změnily, je klíčové umět připustit si to bez odporu a případně pozici ukončit.
Tento typ disciplíny je obtížný, ale právě díky němu mohou investoři dlouhodobě eliminovat škody způsobené přehnanou sebedůvěrou, zaslepeným optimismem nebo příliš silnou vazbou na konkrétní aktivum.
