Akcie společnosti Nvidia (NVDA) za poslední roky zažily mimořádný růst, který výrazně překonal většinu trhu. Za poslední tři roky přidaly téměř 1 200 %, což z ní udělalo jednu z nejvýraznějších technologických investic současnosti. Přesto rok 2026 nezačal ideálně – od začátku roku akcie klesly přibližně o 7 %, a to i navzdory velmi silným výsledkům společnosti.
Tento vývoj může na první pohled působit nelogicky. Firma nadále vykazuje vysoké tempo růstu a těží z masivních investic do umělé inteligence ze strany velkých technologických hráčů. Trh se ale začíná ptát, jak dlouho dokážou tito klienti udržet tak vysoké tempo výdajů.
Aktuálně se akcie obchodují kolem 172 dolarů, což otevírá klíčovou otázku: je realistické, aby se Nvidia dostala na 300 dolarů do roku 2030?
Budoucnost postavená na AI a technologickém náskoku
Generální ředitel Jensen Huang zůstává ohledně budoucnosti společnosti velmi optimistický. Nvidia systematicky posiluje svou technologickou pozici a snaží se udržet náskok před rostoucí konkurencí.
Klíčovým prvkem dalšího růstu je nová architektura Vera Rubin, která má být brzy uvedena na trh. Firma zároveň již oznámila další generaci produktů, čímž potvrzuje agresivní inovační cyklus. Tento přístup je zásadní, protože v segmentu AI infrastruktury rozhoduje tempo technologického pokroku.
Významným krokem byla také akvizice společnosti Groq, jejíž technologie bude integrována do serverových řešení Nvidia. Konkrétně jde o tzv. LPU (language processing units), které mají posílit výkon v oblasti inferencí, tedy praktického nasazení AI modelů.
Huang zároveň uvedl, že samotné čipy Blackwell a Rubin by mohly do roku 2027 vygenerovat tržby až 1 bilion dolarů. To je zásadní číslo, které výrazně překonává dřívější odhady analytiků, kteří počítali s přibližně 965 miliardami dolarů tržeb v datových centrech za stejné období.
Krátkodobá reakce trhu a realita ocenění
Navzdory těmto pozitivním zprávám akcie po poslední prezentaci na konferenci GTC spíše oslabily. Aktuální cena je zhruba 17 % pod historickým maximem, kterého Nvidia dosáhla v říjnu, kdy se obchodovala kolem 207 dolarů.
Dostat se na úroveň 300 dolarů by znamenalo růst přibližně o 74 %. V absolutním vyjádření to nevypadá jako extrémní scénář, zejména pokud vezmeme v úvahu, jaké pohyby Nvidia předvedla v minulosti. Klíčové ale je, zda bude firma schopna udržet dostatečné tempo růstu, které takový posun ospravedlní.
Ve čtvrtém kvartálu fiskálního roku 2026 (končícím 25. ledna) Nvidia vykázala meziroční růst tržeb o 73 %. Pokud by si firma udržela podobnou dynamiku a zároveň by se nezměnil poměr ceny k tržbám, teoreticky by se cena akcie mohla posunout obdobným tempem.
Takový scénář je však velmi náročný na udržení. Trh proto spíše pracuje s konzervativnějšími odhady.
Jak realistická je cesta k 300 dolarům
I při výrazném zpomalení růstu ale zůstává scénář dosažení 300 dolarů relativně realistický. Pokud by Nvidia dokázala růst tempem přibližně 25 % ročně (CAGR) v následujících čtyřech letech, její tržby by mohly překročit 527 miliard dolarů. To by znamenalo více než zdvojnásobení oproti hodnotě 216 miliard dolarů, které firma dosáhla v minulém roce.
Současné ocenění, vyjádřené poměrem price-to-sales kolem 20, je relativně vysoké. Je pravděpodobné, že se tento násobek postupně sníží. I při jeho poklesu však zůstává dostatečný prostor pro růst ceny akcie, pokud bude firma nadále zvyšovat tržby.
Zásadní je, že Nvidia nestojí pouze na jednom produktu nebo segmentu. Její růst je úzce spojen s rozvojem AI infrastruktury, která se postupně stává klíčovou součástí technologického ekosystému. Pokud bude tento trend pokračovat, poptávka po jejích řešeních může zůstat silná i v dalších letech.
Klíčový faktor: tempo investic do AI
Největší proměnnou zůstává ochota velkých technologických firem pokračovat v masivních investicích. Právě hyperscaleři jsou hlavním zdrojem poptávky po čipech Nvidia. Jakmile by došlo ke zpomalení jejich výdajů, mohlo by to mít přímý dopad na růst společnosti.
Na druhou stranu, současný vývoj naznačuje, že umělá inteligence je dlouhodobý trend, nikoliv krátkodobá vlna. Nvidia si navíc buduje silnou pozici nejen v oblasti hardwaru, ale i v rámci celého ekosystému.
Z tohoto pohledu se cílová cena 300 dolarů do roku 2030 nejeví jako přehnaná. Nejde o scénář založený na extrémních předpokladech, ale spíše o pokračování solidního růstu, byť pomalejšího než v posledních letech.
