Streamovací gigant Netflix patří mezi nejznámější značky současnosti a svou pozici si upevňuje i v očích investorů.
S tržní kapitalizací přibližně 466 miliard dolarů se společnost pohybuje v klubu největších světových firem. Výkonný ředitel Ted Sarandos nedávno uvedl, že interním cílem firmy je dosáhnout do roku 2030 hodnoty 1 bilion dolarů.
Jde o ambiciózní plán, který by vyžadoval více než zdvojnásobení současné tržní hodnoty během méně než pěti let. Otázkou zůstává, zda je takový růst realistický.
Mezinárodní expanze a reklamní model jako motor růstu
Jedním z hlavních pilířů strategie Netflixu je růst tržeb prostřednictvím expanze na mezinárodních trzích. Společnost si klade za cíl zdvojnásobit své roční tržby ze současných 39 miliard dolarů na 78 miliard do roku 2030, což by vyžadovalo složenou roční míru růstu (CAGR) 12,2 %. V prvním čtvrtletí roku 2025 dosáhl růst tržeb 12,5 %, což je sice nejpomalejší tempo od konce roku 2023, ale stále v souladu s požadovanou trajektorií. Navíc výhled na druhé čtvrtletí je ještě optimističtější – očekává se růst 15,4 %.
Důležitými trhy z hlediska budoucího růstu jsou pro Netflix především regiony EMEA (Evropa, Blízký východ a Afrika) a APAC (Asie a Tichomoří). V prvním čtvrtletí 2025 vzrostly tržby v těchto regionech meziročně o 15 %, respektive 23 %, zatímco růst v USA a Kanadě činil jen 9 %. Tento rozdíl podtrhuje potřebu diverzifikace zdrojů příjmů mimo Severní Ameriku.
Netflix navíc rozvíjí reklamní model, který má oslovit širší spektrum zákazníků, zejména ty s nižším disponibilním příjmem. V regionu EMEA byla v prvním čtvrtletí spuštěna nová reklamní platforma a ve druhém čtvrtletí se očekává její zavedení v APAC. Tento krok by měl přispět k větší efektivitě reklam a vyšším příjmům z reklamy, což je klíčové pro další růst tržeb.
Silné postavení během ekonomického zpomalení
Jedním z důvodů, proč investoři Netflix vnímají jako atraktivní i v náročném makroekonomickém prostředí, je jeho odolnost vůči recesi. Za relativně nízký měsíční poplatek nabízí tisíce titulů, čímž se stává cenově dostupnou formou zábavy. V obdobích, kdy spotřebitelé omezují výdaje, si mohou předplatné Netflixu stále dovolit, což podporuje stabilitu příjmů i v horších časech.
Netflix se tak profiluje jako firma, která umí kombinovat růst s finanční disciplínou. Hrubá marže společnosti činí 46 %, což je mezi streamovacími službami mimořádné číslo. I to přispívá k tomu, že investoři společnosti věří v dlouhodobou návratnost investic.
Vysoká valuace a ambiciózní výhled
Přestože fundamenty firmy působí solidně, akcie Netflixu nejsou z pohledu ocenění levné. Aktuálně se obchodují za 43násobek očekávaného zisku, což je výrazně více než u mnoha jiných velkých technologických firem. Pro srovnání – řada konkurentů srovnatelného růstového potenciálu se obchoduje s polovičním násobkem ceny k zisku.
Současné ocenění znamená, že do ceny akcie jsou již započítána velmi optimistická očekávání. Aby Netflix ospravedlnil současnou valuaci, musel by nejen zdvojnásobit tržby, ale zároveň si udržet vysoké marže a neustále rozšiřovat uživatelskou základnu i na vysoce konkurenčních trzích.
Ačkoliv růstové tempo Netflixu zůstává zdravé, pro dosažení 1 bilionu dolarů tržní hodnoty do roku 2030 by nestačilo pouze pokračovat ve stávajícím trendu. Firma by musela výrazně akcelerovat monetizaci svých nových modelů, jako jsou reklamní předplatné, nebo případně expandovat do zcela nových vertikál v rámci digitální zábavy.
Netflix bezesporu zůstává jedním z nejvýznamnějších hráčů na poli streamingu a jeho ambice jsou postaveny na reálných obchodních základech. Mezinárodní expanze, reklamní platforma a cenová dostupnost během recesí vytvářejí dobré předpoklady pro budoucí růst. Přesto nelze přehlížet, že současná cena akcií již tento úspěch částečně předjímá.
Investor, který dnes Netflix kupuje, nesází pouze na stabilitu, ale především na to, že firma dokáže splnit své ambiciózní cíle. Pokud se to podaří, zhodnocení akcie může být značné. Pokud ale růst zpomalí nebo se naplní jen částečně, může být současné ocenění obtížné obhájit.
