Shopify (SHOP -2,85 %) se během poslední dekády zapsala do investičních dějin jako jedna z technologických hvězd, která proměnila tisíce investorů v dolarové milionáře.
Kanadská společnost, která poskytuje komplexní služby pro elektronické obchodování, zaznamenala od svého vstupu na burzu v roce 2015 ohromující růst. Tehdy se její akcie obchodovaly za pouhých 1,70 USD (po započtení splitu), zatímco dnes se jejich cena pohybuje kolem 120 USD. Investice ve výši 15 000 USD by dnes měla hodnotu přes 1 milion USD.
Otázkou ovšem zůstává, zda má Shopify šanci zopakovat podobné zhodnocení i v příští dekádě, nebo zda už se její největší růst odehrál. Odpověď se skrývá v kombinaci její tržní pozice, vývoje marží a růstového potenciálu v měnícím se prostředí.
Růst, který definoval celou dekádu
Shopify se prosadila díky své samoobslužné platformě, která obchodníkům umožňuje bez složité infrastruktury vybudovat vlastní e-shop, zpracovávat platby, spravovat objednávky a efektivně se propagovat na internetu. Tato jednoduchost a flexibilita přilákala obrovské množství malých podnikatelů, kteří nechtěli být závislí na platformách třetích stran jako Amazon.
V letech 2014 až 2024 zaznamenala firma průměrné tempo růstu tržeb (CAGR) 56 %. Shopify mezitím vybudovala vlastní platební systém Shop Pay, spustila službu Shopify Capital, nabídla řešení Shopify Plus pro větší hráče a vytvořila vlastní pokladní systémy pro fyzické obchody. Výrazným krokem bylo také spuštění aplikace Shop, která sdružuje obchodníky v prostředí určeném pro koncové zákazníky.
Tato expanze posílila její postavení nejen na severoamerickém trhu, ale i v zahraničí. Platforma navíc umožnila přeshraniční prodeje díky nástroji Shopify Markets a integracím s platformami sociálních sítí.
Zpomalení a změna strategie
Po pandemickém boomu přišlo vystřízlivění. Mezi roky 2020 a 2021 zaznamenala společnost extrémní růst v ukazatelích jako GMV (celkový objem zboží) a GPV (celkový objem plateb). Rekordní růst se však začal vytrácet v roce 2022, kdy firmu zasáhla kombinace inflace, růstu sazeb a celkového ochlazení trhu. Tempo růstu dramaticky zpomalilo a akcie odepsaly významnou část svých zisků.
Reakce na tento vývoj byla razantní. Shopify v roce 2023 prodala svou logistickou divizi, snížila počet zaměstnanců a omezila výdaje. Tento obrat, i když bolestivý, přinesl výsledky – firma se opět vrátila k ziskovosti. Mezitím se opřela o nové nástroje založené na umělé inteligenci, rozšířila nabídku pro větší obchodníky a navázala spolupráci s Amazonem na integraci tlačítka „Buy with Prime“.
Výhled do budoucna: růst pokračuje, ale milionářské zisky už nečekejte
V letech 2024 až 2027 analytici očekávají růst tržeb okolo 22 % ročně a růst zisku na akcii přibližně o 7 % ročně. Ačkoli se stále jedná o zdravé tempo, zdaleka se nevyrovná boomu z předchozí dekády. Důležitým faktorem bude vývoj marží – rostoucí počet větších klientů a možné obchodní bariéry mohou snižovat ziskovost.
Shopify se aktuálně obchoduje za 87násobek očekávaného zisku na příští rok a 12násobek očekávaných tržeb. Tato vysoká valuace naznačuje, že investor už dnes platí prémiovou cenu za očekávaný růst. Aby akcie znovu proměnila 15 000 USD v milion, musela by její cena vystoupat až na 8 000 USD za kus, což by znamenalo tržní kapitalizaci přes 10 bilionů USD. Pro kontext – současná tržní hodnota společnosti Nvidia činí 4,2 bilionu USD.
Takový scénář se proto jeví jako vysoce nepravděpodobný. To ovšem neznamená, že Shopify nemá co nabídnout – její byznys je silný, odolný a stále atraktivní pro investory, kteří hledají dlouhodobý růst v oblasti e-commerce.
Shopify jako stabilní růstová investice
Z výše uvedeného vyplývá, že Shopify má stále solidní růstový potenciál, ačkoliv její „milionářská éra“ je pravděpodobně za námi. Přístup k technologiím, loajalita zákazníků a schopnost reagovat na vývoj trhu jí dávají dobré předpoklady k dalšímu růstu.
Nejde už o dramatický příběh růstu o stovky procent ročně, ale spíše o příklad firmy, která se přizpůsobila novým podmínkám, stabilizovala svůj model a je připravena nadále růst udržitelným tempem. Pro investory, kteří hledají expozici vůči trendu digitalizace obchodu, může být Shopify stále atraktivní volbou – byť už ne s příslibem pohádkového zbohatnutí, ale spíše s realistickým očekáváním dlouhodobé návratnosti.
V kontextu dnešního trhu se proto Shopify profiluje jako etablovaný hráč, jehož další vývoj budou určovat především schopnosti managementu udržet si konkurenceschopnost, rozvíjet klíčové produkty a efektivně reagovat na proměnlivé ekonomické podmínky.
