Sentiment na kryptoměnovém trhu se dokáže změnit během velmi krátké doby. Nejnovějším příkladem je vývoj ceny Bitcoinu (BTC). Ještě před několika měsíci jeho hodnota prudce rostla a investoři sledovali další historické maximum. Situace se však výrazně změnila. Cena této největší kryptoměny na světě nyní klesla přibližně na 70 000 dolarů, což představuje pokles zhruba o 45 % oproti rekordní hodnotě dosažené v říjnu, kdy se Bitcoin obchodoval kolem 126 000 dolarů.
Tak výrazná změna nálady investorů ukazuje, jak volatilní může kryptoměnový trh být. Bitcoin byl ještě nedávno mnohými považován za aktivum s vysokým rizikem, které má k bezpečnému přístavu velmi daleko. Po nedávném oživení ceny se však znovu objevuje otázka, zda se Bitcoin může vrátit na růstovou trajektorii a opět získat důvěru investorů.
Hledání statusu bezpečného přístavu
Na začátku roku 2025 panoval mezi mnoha investory názor, že Bitcoin může fungovat jako dlouhodobý uchovatel hodnoty. Někteří hedgeoví manažeři a zastánci kryptoměn dokonce tvrdili, že by se mohl stát digitální alternativou zlata. V prostředí makroekonomických nejistot a geopolitického napětí měl podle této logiky představovat nástroj, který dokáže chránit majetek investorů podobně jako tradiční bezpečná aktiva.
Tento argument však postupně oslabil. Zatímco zlato během posledních 12 měsíců vzrostlo téměř o 75 %, Bitcoin se stále nachází výrazně pod svým historickým maximem. Právě tento rozdíl vedl řadu analytiků k závěru, že kryptoměna zatím roli skutečného bezpečného přístavu neplní.
Vývoj posledních pěti měsíců tuto tezi do určité míry podporuje. Bitcoin a zlato se pohybují opačným směrem, což zpochybňuje představu, že by kryptoměna mohla plnit stejnou funkci jako tradiční uchovatel hodnoty. Investoři tak začali znovu přehodnocovat, jakou roli může Bitcoin v portfoliu skutečně hrát.
Zvláštní reakce finančních trhů
Chování finančních trhů po nedávných útocích na Írán přineslo několik překvapení. Některé reakce investorů odpovídaly očekávání, jiné však nikoli.
Například ceny ropy vzrostly, což je v prostředí geopolitického napětí poměrně běžný jev. Konflikty na Blízkém východě totiž často vyvolávají obavy o dodávky energie, což tlačí ceny komodit vzhůru.
Méně obvyklé však bylo chování některých dalších aktiv. Výnosy amerických státních dluhopisů začaly růst, což není typická reakce v době zvýšené nejistoty. V obdobích geopolitických krizí se investoři obvykle přesouvají do bezpečných aktiv, mezi něž americké státní dluhopisy tradičně patří, a jejich výnosy tak mají spíše tendenci klesat.
Zajímavá byla také reakce amerického akciového trhu. Předseda a generální ředitel společnosti Goldman Sachs (GS) David Solomon popsal chování trhu jako „poměrně benigní“, tedy relativně klidné. Navzdory geopolitickému napětí nedošlo k dramatickému výprodeji akcií, který by mnozí investoři očekávali.
Bitcoin během konfliktu
Zajímavý byl také vývoj ceny Bitcoinu během prvního týdne konfliktu s Íránem. Bezprostředně po vypuknutí bojů kryptoměna prudce oslabila, což odpovídalo typické reakci rizikových aktiv v době náhlé nejistoty.
Krátce poté se však situace začala měnit. Bitcoin začal část ztrát postupně mazat a jeho cena se opět přiblížila k hranici 70 000 dolarů. Tento pohyb vyvolal spekulace, že by aktuální růst mohl pokračovat a že by se kryptoměna mohla posunout až k úrovni 80 000 dolarů.
Někteří investoři v tom vidí signál, že se Bitcoin opět dostává do centra zájmu jako potenciální ochrana před geopolitickými riziky.
Riziko takzvané bull trap
Současný růst ceny však nemusí nutně znamenat začátek nového dlouhodobého trendu. Existuje také možnost, že jde o takzvanou bull trap – tedy situaci, kdy cena aktiva krátkodobě vzroste natolik, aby přilákala nové investory, ale následně opět klesne.
V takovém scénáři by investoři, kteří nakoupili během krátkého růstu, mohli zůstat uvězněni v pozicích, jejichž hodnota by se rychle snížila. Historie kryptoměnového trhu ukazuje, že podobné situace nejsou ničím výjimečným.
Existují však také argumenty, které naznačují odlišný vývoj. Podle analýzy investiční společnosti BlackRock (BLK) se po finančních šocích často objevuje opakující se vzorec chování investorů. V první fázi paniky se kapitál obvykle přesouvá do zlata, které je považováno za tradiční bezpečný přístav.
Jakmile se však počáteční nervozita uklidní, část kapitálu se začne přesouvat do Bitcoinu. Tento proces podle některých analytiků naznačuje, že kryptoměna může postupně získávat podobnou roli, jakou historicky hrálo zlato.
Bitcoin pravděpodobně nikdy nebude aktivem bez rizika. Investice do kryptoměn zůstává volatilní a citlivá na změny nálady na trhu. Přesto však současný vývoj naznačuje, že se Bitcoin může postupně profilovat jako alternativa pro investory hledající ochranu před geopolitickými otřesy.
Pokud by se tento trend potvrdil, mohla by současná cena kolem 70 000 dolarů působit z dlouhodobého pohledu jako relativně nízká. Pro část investorů by tak Bitcoin mohl představovat aktivum, které je ve srovnání s jeho potenciálem výrazně podhodnocené.
