Společnost BigBear.ai (BBAI) zaznamenala od začátku roku mimořádný nárůst akcií o 78 %, čímž na sebe přitáhla pozornost investorů hledajících rychle rostoucí technologické firmy.
Přestože se tržní hodnota firmy aktuálně pohybuje kolem 2 miliard dolarů a cena jedné akcie činí zhruba 7,95 USD, zůstává otázkou, zda tento růst stojí na pevných základech, nebo spíše na vlně mediálního zájmu a spekulací.
BigBear.ai vznikla sloučením několika firem specializujících se na umělou inteligenci a datovou analytiku, které původně vlastnila investiční společnost AEI Industrial Partners. Na veřejný trh se firma dostala v roce 2021 prostřednictvím fúze se speciální akviziční společností (SPAC). Ačkoli tedy působí jako nováček na burze, její kořeny sahají až do roku 1988.
Jedním z klíčových produktů firmy je biometrický software pro rozpoznávání obličejů a ověřování identity bez nutnosti fyzického kontaktu. Tyto systémy již fungují například na mezinárodních letištích v Los Angeles a Dallasu. Kromě toho společnost nabízí široké portfolio analytických řešení, která pomáhají zákazníkům z různých sektorů – od zdravotnictví přes kybernetickou bezpečnost až po stavbu lodí – zpracovávat a využívat rozsáhlá datová soubory.
Výsledky zatím za očekáváním
Přestože BigBear.ai působí v atraktivním odvětví moderních technologií, jeho aktuální finanční výsledky příliš nenaznačují stabilní růst. V prvním čtvrtletí letošního roku sice tržby meziročně vzrostly o 5 % na 34,8 milionu dolarů, ale tento nárůst je poměrně nízký ve srovnání s jinými dynamicky rostoucími technologickými firmami.
Na první pohled by se mohlo zdát, že firma zaznamenala výrazné zlepšení z hlediska provozních výsledků – ztráta klesla z 98,1 milionu na 21,2 milionu dolarů. Tento pokles byl však způsoben jednorázovým odpisem goodwillu ve výši 85 milionů dolarů souvisejícím s akvizicí společnosti Pangiam v loňském roce. Nešlo tedy o zlepšení způsobené běžným provozem nebo efektivnějším řízením nákladů.
Pokud se podíváme na upravený zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací (EBITDA), situace je ještě méně povzbudivá. Ztráty se podle této metriky dokonce více než čtyřnásobně zvýšily – z 1,6 milionu dolarů na 7 milionů. Tento vývoj ukazuje, že společnost stále čelí problémům s nákladovou strukturou a efektivitou provozu.
Navzdory těmto slabým číslům generální ředitel Kevin McAleenan vyjadřuje optimismus a tvrdí, že strategie firmy začíná přinášet první výsledky. BigBear.ai se chce v roce 2025 více soustředit na tržní příležitosti v oblasti bezpečnosti hranic, obchodu a stavby lodí – což jsou oblasti, které odpovídají prioritám současné americké administrativy. Otázkou však zůstává, zda nejde spíše o snahu využít politického diskurzu než o strategii s dlouhodobým růstovým potenciálem.
Srovnání s Palantir: inspirace, ale ne rovnocenný soupeř
Mnoho investorů vnímá BigBear.ai jako možného konkurenta nebo dokonce alternativu k firmě Palantir Technologies, která je známá svými schopnostmi v oblasti analýzy velkých dat a silným zastoupením v sektoru národní bezpečnosti. Obě firmy provozují model „software jako služba“ (SaaS) a používají pokročilé nástroje umělé inteligence.
Při hlubším srovnání se ale ukazují zásadní rozdíly. Palantir dosáhl meziročního růstu tržeb o 39 %, zatímco BigBear.ai jen o zmíněných 5 %. Navíc Palantir v poslední době získal několik významných zakázek od amerického ministerstva obrany i NATO, což výrazně zlepšilo jeho postavení na trhu.
Z hlediska valuace je Palantir výrazně dražší – s poměrem ceny k tržbám (P/S) 122. Naproti tomu BigBear.ai se obchoduje při P/S 12, což z něj dělá levnější titul. To však automaticky neznamená, že jde o výhodnou koupi. Slabý růst a rostoucí provozní ztráty ukazují, že BigBear.ai má zatím k Palantiru daleko nejen v tržbách, ale i ve schopnosti škálovat a dlouhodobě udržet provozní efektivitu.
Spekulace nebo investice do budoucnosti?
Otázka, zda může BigBear.ai opravdu „vytvořit milionáře“, závisí na schopnosti firmy překonat své současné slabiny. Letos pozorovaný nárůst akcií může být částečně poháněn módní vlnou kolem umělé inteligence a snahou investorů využít každou příležitost v tomto rychle se rozvíjejícím sektoru.
Nicméně z dlouhodobého hlediska bude hrát klíčovou roli, zda se firmě podaří dosáhnout stabilního růstu tržeb a obrátit nepříznivý vývoj cash flow. Zatím tyto předpoklady nejsou naplněny. Společnost čelí nízké dynamice příjmů a zvyšujícím se provozním nákladům, a to i přes pozitivní prezentaci ze strany vedení.
Z tohoto pohledu se BigBear.ai v současnosti jeví spíše jako spekulativní titul než jako investice pro budování udržitelného bohatství. Investoři, kteří hledají dlouhodobě stabilní růst a konzistentní výnosy, by mohli zvážit jiné alternativy. Přesto však bude zajímavé sledovat, zda se společnosti podaří své současné slabiny přetavit v konkurenční výhodu v následujících letech.
