Morningstar, renomovaná společnost zabývající se investičním výzkumem, označila společnost FMC, výrobce chemických látek pro pěstování plodin, za v současnosti “hluboce podhodnocenou” dividendovou akcii s dobrými vyhlídkami do budoucna. Přestože se akcie FMC za posledních 12 měsíců propadly o více než 50 %, společnost Morningstar zůstává ohledně potenciálu této akcie optimistická a výrazný pokles označuje za důsledek globálního jevu, který je popisován jako “snižování zásob”.
V analytické zprávě zveřejněné 18. dubna společnost Morningstar podrobně popsala dynamiku, která způsobila pokles akcií společnosti FMC. Celosvětové snižování zásob, které podle společnosti Morningstar vážně ovlivnilo výkonnost firmy, je spíše dočasným problémem než dlouhodobou hrozbou pro zdraví společnosti. Seth Goldstein, stratég společnosti Morningstar specializující se na akciové investice, uvedl, že společnost věří, že destocking skončí v roce 2024. Poukázal na zdravý výzkumný a vývojový program společnosti FMC, od kterého očekávají, že pomůže vyrovnat případné ztráty způsobené konkurencí generických značek.
FMC Corporation (FMC)
Společnost FMC, jejíž produktová řada se silně opírá o insekticidy, které generují více než polovinu jejích příjmů, má v přípravě řadu herbicidů a fungicidů. Goldstein zdůraznil, že to povede k vyváženějšímu portfoliu všech základních typů chemických látek na ochranu rostlin. Jak uvedl: “Očekáváme, že poptávka po nových produktech společnosti FMC umožní, aby společnost přinejmenším v příštím desetiletí nadále převyšovala své kapitálové náklady”.
Přestože akcie společnosti utrpěly ztrátu, FMC se stále může pochlubit atraktivním indikovaným ročním dividendovým výnosem. Podle údajů sestavených společností FactSet má společnost FMC indikovaný roční dividendový výnos ve výši 4 % pro rok 2024, což představuje výrazný nárůst oproti jejímu pětiletému průměrnému dividendovému výnosu ve výši 2,1 %.
“Akcie FMC se zdají být hluboce podhodnocené, obchodují se za polovinu toho, co si myslíme, že stojí za to,” navrhl Goldstein a zdůraznil tak investiční potenciál. Odrazem tohoto býčího postoje udělila společnost Morningstar vyprázdněným akciím hvězdičkové pětihvězdičkové hodnocení.
Dave Sekera, hlavní stratég společnosti Morningstar pro americký trh, znovu potvrdil důvěru v FMC a zařadil ji do svého seznamu pěti “levných” akcií, které je třeba v dubnu koupit. Sekera poznamenal, že pokles akcií lze vysvětlit obchodními obavami z pandemie Covid-19 a následným narušením dodavatelského řetězce, což vedlo k nárůstu zásob u zákazníků.
Hromadění zásob vedlo k výprodeji budoucích prodejů, protože obavy opadly a nadbytečné zásoby byly v roce 2023 spotřebovány. To vyvolalo zpomalení prodeje a odpovídající propad hodnoty akcií společnosti FMC. Sekera prohlásil: “A my jsme kvůli tomu viděli, jak se akcie propadly.”
Společnost Morningstar nicméně vkládá velké naděje do obnovení prodejů na mnohem “normálnější historický model” a označila společnost FMC za jeden ze svých nejlepších tipů pro nadcházející rok. Společnost předpokládá, že EBITDA (zisk před započtením úroků, daní a odpisů) společnosti FMC se bude v následujícím desetiletí zvyšovat průměrným ročním tempem, které se bude pohybovat v rozmezí od nízkých do středních jednociferných čísel.
Navzdory tomuto optimistickému výhledu je prognóza společnosti Morningstar opatrná. Goldstein zdůraznil riziko, kterému společnost FMC čelí při udržení svých prémiových cen, protože platnost patentů na její produkty vyprší. Upřesnil, že by to mohlo potenciálně brzdit růst jejích příjmů a ziskovosti v dlouhodobém horizontu.
S ohledem na řadu proměnných však společnost Morningstar zůstává ohledně budoucnosti společnosti FMC přesvědčivě optimistická. Její podhodnocení spolu s rozmanitým sortimentem výrobků a atraktivním dividendovým výnosem předurčuje akcie k růstu, až odezní dopad “snižování zásob”. Investoři nicméně musí bedlivě sledovat termíny vypršení platnosti patentů společnosti a širší dynamiku v odvětví rostlinné chemie.
