Morgan Stanley vydal zprávu, která může mít zásadní dopad na sentiment investorů vůči společnosti Tesla. Nový analytik banky Andrew Percoco se rozhodl snížit doporučení akcií společnosti Tesla z „overweight“ na „equal weight“, a to navzdory tomu, že mírně zvýšil cílovou cenu na 425 dolarů. Tato změna naznačuje, že se Morgan Stanley přesouvá z tábora dlouhodobých optimistů do pozice opatrnějšího hodnocení, což přichází ve chvíli, kdy akcie Tesly pokračují ve svém růstu, ale zároveň vyvolávají otázky o tom, zda jejich ocenění nezačíná být příliš ambiciózní.
Percoco ve své zprávě zdůrazňuje, že Tesla zůstává jednoznačným lídrem v oblasti elektrických vozidel, pokročilé výroby, energetických řešení a komerční aplikace umělé inteligence. Podle něj si tak společnost zaslouží prémiové ocenění vůči konkurenci. Problém však spočívá v tom, že současná cena akcií již reflektuje extrémně vysoká očekávání, a to zejména ve vztahu k potenciálu AI a růstu segmentu autonomního řízení. Investoři tak podle něj stojí před otázkou, zda růstový příběh Tesly ještě může cenově držet krok s realitou.
Klíčovým varováním z Percocovy analýzy je skutečnost, že akcie Tesly se obchodují za přibližně 30násobek očekávané EBITDA pro rok 2030. Takto vysoký násobek je výjimečný i pro rychle rostoucí technologické firmy, natož pro výrobce automobilů — byť technologicky orientovaného. Percoco upozorňuje, že takové ocenění je obtížné obhájit v situaci, kdy existuje riziko, že Tesla bude v příštích několika čtvrtletích vykazovat výsledky pod úrovní konsensu analytiků.
V kontextu vývoje na Wall Street je Percocovo rozhodnutí zajímavé i tím, že se odlišuje od většiny ostatních analytiků. Podle údajů LSEG je většina trhu nadále pozitivně naladěna a doporučuje akcie Tesly nakupovat. Jeho cílová cena ve výši 425 dolarů je přitom vyšší než průměrná cílová cena kolem 375 dolarů, což ukazuje, že Percoco nesnižuje doporučení kvůli samotnému podnikání Tesly, ale čistě kvůli ocenění. Jinými slovy: fundamentální příběh Tesly zůstává podle něj silný, ale cena již odpovídá velmi optimistickému scénáři.
K tomu se přidává i očekávání „nestabilního obchodního prostředí“ v roce 2026. Tesla se bude muset vypořádat s rostoucí konkurencí na trhu elektromobilů, zpomalující poptávkou na některých trzích a proměnlivým makroekonomickým prostředím. Percoco zdůrazňuje, že všechna tato rizika mohou způsobit volatilitu v příštím roce, což zvyšuje význam ochoty investorů čekat na příznivější vstupní ceny.
Rozhodnutí přichází krátce poté, co Percoco převzal pokrytí společnosti Tesla po dlouholetém analytikovi Adamu Jonasovi, který byl považován za jednoho z nejprominentnějších optimistů v sektoru elektromobility. Jonasova práce byla spojena s velmi vysokými cílovými cenami a důrazem na dlouhodobý potenciál Tesly v oblasti autonomního řízení, robotiky i AI. Jonas nyní přechází na novou pozici v rámci výzkumného oddělení banky se zaměřením na umělou inteligenci, což zároveň symbolicky ukazuje, jak důležitou roli AI v současných strategiích Tesly zaujímá.
Tesla Inc. (TSLA)
Akcie společnosti Tesla letos vzrostly o více než 12 %, což je solidní výsledek, ale stále zaostává za indexem S&P 500 i technologicky orientovaným Nasdaq Composite. To může být dalším faktorem, který investory nutí přehodnotit, zda je současné tempo růstu dostatečné vzhledem k náročné konkurenci a rostoucím kapitálovým nákladům.
Percocovo nové doporučení však neznamená negativní pohled na budoucnost společnosti. Spíše odráží pečlivější, realističtější přístup k ocenění a očekávané volatilitě. Tesla podle něj zůstává mimořádně inovativní hráč, nicméně současná cena může být pro nové investory méně atraktivní, dokud trh neuvidí další důkazy o schopnosti společnosti naplnit ambiciózní plány.
