Společnost Morgan Stanley (MS), globální hráč v oblasti finančních služeb, oznámila za druhé čtvrtletí roku 2025 zisk na akcii (EPS) ve výši 2,13 USD, čímž překonala očekávání trhu nastavená na 1,98 USD.
Tržby ve výši 16,8 miliardy USD rovněž převýšily odhady, které počítaly se 16,07 miliardy USD. Meziročně tak čistý zisk vzrostl o 17 % a tržby o téměř 12 %.
Tento výkon potvrzuje, že i přes určité slabší výsledky v oblasti investičního bankovnictví si Morgan Stanley udržuje solidní růst. Klíčovými tahouny byly především divize správy majetku a institucionálních cenných papírů.
Společnost navíc pokračuje v aktivním návratu kapitálu akcionářům, když oznámila zvýšení čtvrtletní dividendy na 1,00 USD a nový víceletý program zpětného odkupu akcií v hodnotě 20 miliard USD.
Správa majetku táhne výsledky vzhůru
Divize Wealth Management, která se dlouhodobě profiluje jako stabilní a rostoucí pilíř firmy, zaznamenala meziroční nárůst čistých tržeb o 14 % na 7,8 miliardy USD. Tento růst byl podpořen silnou aktivitou klientů a značným přílivem nových prostředků – celkem 59,2 miliardy USD čistých nových aktiv, což představuje nárůst o 63 % oproti předchozímu roku. Tato čísla potvrzují sílící důvěru klientů v platformu Morgan Stanley pro správu majetku.
Zároveň se zvýšila ziskovost: marže před zdaněním dosáhla 28,3 %, a to i přes růst nákladů. Dlouhodobé zaměření firmy na rozvoj digitálních investičních platforem (včetně značky E*TRADE), poradenských služeb a nabídky úvěrů pro bonitní klienty přináší výsledky.
Institucionální obchodování i přes slabší bankovnictví roste
V segmentu institucionálních cenných papírů dosáhla Morgan Stanley tržeb ve výši 7,6 miliardy USD, což znamená meziroční růst o 8,6 %. Výrazně posílilo zejména obchodování s akciemi, které vzrostlo o 23 %. Tahounem zde byla vyšší aktivita klientů a úspěšné fungování platforem pro prime brokerage.
Obchodování s pevně úročenými cennými papíry se rovněž zlepšilo, a to o 9 %, především díky zvýšené volatilitě a objemu obchodů. Naopak výnosy z investičního bankovnictví klesly o 5 %, přičemž důvodem byl nižší objem poradenských poplatků, související s poklesem dokončených fúzí a akvizic. Opačný trend bylo možné sledovat u upisování akcií, které posílilo o 42 %, zatímco segment dluhopisových emisí zůstal utlumený.
Náklady rostou, ale firma udržuje návratnost kapitálu
Růst výnosů byl doprovázen i zvýšenými náklady. Výdaje na odměny a benefity stouply meziročně o 11 %, ostatní náklady pak o 9 %. Výrazně se zvýšily také rezervy na úvěrové ztráty, a to na 196 milionů USD, což je více než dvojnásobek oproti předchozímu roku. Důvodem byl vyšší objem úvěrů a mírně slabší výhled ekonomiky.
I přes tento vývoj firma pokračovala v odkupu vlastních akcií v hodnotě 1 miliardy USD a oznámila další ambiciózní plán v této oblasti. Zvýšení dividendy o 8 % na 1,00 USD za akcii potvrzuje závazek vůči akcionářům a signalizuje důvěru vedení v dlouhodobou výkonnost.
Pozitivní trend byl zaznamenán také ve správě investic. Výnosy tohoto segmentu vzrostly o 12 %, zatímco zisk před zdaněním stoupl o výrazných 46 %. Aktiva ve správě dosáhla 1,71 bilionu USD, a firma zaznamenala pozitivní čisté toky ve výši 10,8 miliardy USD, což je obrat oproti loňským odtokům.
Výhled zůstává pozitivní, ale s výhradami
Ačkoli Morgan Stanley neposkytla přesný finanční výhled pro další kvartál, vedení společnosti vyjádřilo optimismus ohledně pokračující aktivity napříč klíčovými segmenty. Očekává se, že zájem klientů o služby firmy zůstane silný, a to jak v oblasti správy majetku, tak v institucionálním obchodování.
Zároveň však upozornilo na několik rizik, včetně vyšších nákladů, přetrvávajících úvěrových ztrát a nejistoty v investičním bankovnictví. Tento segment byl popsaný jako „pozastavený, nikoliv zrušený“, což naznačuje, že firma očekává jeho oživení, ale s časovým odstupem.
Zvýšení dividendy a rozšíření programu odkupu akcií dokládají závazek společnosti vracet kapitál investorům. Zůstává však potřeba sledovat dopady makroekonomického vývoje, výše zmíněné nákladové tlaky a možné regulatorní změny, které mohou ovlivnit výhled firmy.
Celkově druhé čtvrtletí potvrdilo silnou výkonnost napříč segmenty a ukázalo, že Morgan Stanley má robustní strategii pro udržení konkurenceschopnosti i v náročnějším prostředí.
