Analytici Morgan Stanley identifikovali pět vysoce ziskových evropských akcií, u nichž podle nich existuje riziko poklesu cen akcií před výsledkovou sezónou za první čtvrtletí.
Banka z Wall Street se domnívá, že akciové trhy díky 10% růstu indexu Stoxx Europe 600 v letošním roce široce ocenily potenciální „nadměrné zisky“ a „solidní“ první čtvrtletí.
„Over-earning“ označuje situaci, kdy společnosti nebo sektory generují nadprůměrné zisky ve srovnání s jejich historickou výkonností.
Nadměrný zisk může být dočasný v období silného hospodářského růstu nebo jiných příznivých tržních podmínek. Může však být také varovným signálem, že společnosti nebo odvětví hrozí návrat k průměrné hodnotě, což je tendence k návratu úrovně ziskovosti k jejím historickým průměrům.
„Výsledky za 1. čtvrtletí by měly být solidní, ale nedávná rally na akciových trzích naznačuje, že tento pozitivní výsledek je již v ceně,“ uvedli stratégové Morgan Stanley pod vedením Grahama Seckera ve zprávě klientům z 21. dubna.
„Pokračující odolnost zisků testuje trpělivost medvědů, nicméně stále vidíme velmi pravděpodobnou cestu k cyklu snižování zisku na akcii, který odpovídá 10% poklesu evropských zisků v tomto roce.“
V níže uvedené tabulce je uvedeno pět akcií, „které mohou mít podle Morgan Stanley nadměrné zisky“:
Podle průzkumu Morgan Stanley patří mezi sektory nejvíce ohrožené nadměrnými výdělky doprava, polovodiče, stavební materiály, energetika a automobily.
Investiční banka analyzovala tato odvětví v různých ukazatelích ziskovosti a porovnala je s jejich desetiletými historickými průměry, čímž poukázala na potenciální riziko zvratu k průměru.
Mezi faktory, které přispívají k tomuto potenciálnímu poklesu zisku na akcii, patří pomalejší růst HDP ve Spojených státech a v Evropě, klesající marže a kurzové vlivy.
Banka doporučila klientům, aby zaujali podváženou pozici v energetickém sektoru kvůli špičkové ziskovosti, riziku poklesu konsensuálního zisku na akcii, zvýšenému umístění investorů a vlivu nižší inflace na relativní výkonnost.
Podobně zaujala podváženou pozici v sektoru automobilového průmyslu, protože se očekává, že rostoucí cenové tlaky a vyšší úvěrové náklady budou v budoucnu podkopávat marže.
Naopak nadváženou pozici banka navrhla v sektoru zdravotnických technologií, který je podle Morgan Stanley jedním z mála dlouhodobých sektorů, kde jsou ziskovost i ocenění v porovnání s historickými úrovněmi nízké.
Minulý týden banka jmenovala pět akcií k nákupu, u nichž jsou její analytici „vysoce přesvědčeni“ o výkonnosti akcií před dosažením zisku.
