Tradiční investiční strategie založená na portfoliu 60/40 čelí podle analytiků Bank of America v současném ekonomickém prostředí vážným problémům. Tento dlouhodobě populární model, který rozděluje investice přibližně na 60 % akcií a 40 % dluhopisů, byl po desetiletí považován za stabilní základ portfolia pro mnoho investorů. V roce 2026 však podle banky přestává plnit svou hlavní funkci, tedy vyvažovat riziko mezi jednotlivými třídami aktiv.
Hlavním důvodem je změna vztahu mezi akciovými a dluhopisovými trhy. V minulosti tyto dvě třídy aktiv často reagovaly na ekonomické události opačným směrem. Pokud například akcie klesaly, dluhopisy obvykle posilovaly a pomáhaly stabilizovat hodnotu portfolia. V současnosti se však podle Bank of America stále častěji pohybují stejným směrem, což výrazně omezuje diverzifikační efekt této strategie.
Analytici banky upozorňují, že současné makroekonomické prostředí je charakteristické zvýšenými inflačními riziky a obavami z možné stagflace. Tyto obavy se ještě prohloubily v souvislosti s geopolitickým napětím na Blízkém východě. Konflikt mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem totiž tlačí vzhůru ceny ropy a zvyšuje tlak na růst cen v globální ekonomice.
Vyšší inflace přitom negativně ovlivňuje jak akcie, tak dluhopisy. Rostoucí ceny energií a vyšší úrokové sazby mohou snížit zisky podniků, což tlačí dolů akciové trhy. Současně rostoucí výnosy dluhopisů snižují cenu již vydaných dluhopisů. Výsledkem je situace, kdy obě hlavní složky tradičního portfolia reagují na ekonomické šoky podobně, což snižuje schopnost portfolia chránit investory před výkyvy trhu.
Podle údajů Bank of America se tento trend projevil i ve výkonnosti modelových portfolií. Například fond sledující klasickou alokaci 60/40 zaznamenal od začátku roku jen minimální růst, zatímco širší americký akciový trh mírně oslabil. Po zohlednění inflace by navíc mnoho takových portfolií podle analytiků mohlo letos skončit ve ztrátě.
Strateg Bank of America Jared Woodard ve své analýze upozornil, že současné akciové indexy jsou méně diverzifikované než kdykoli v minulosti. Velká část jejich výkonnosti je totiž závislá na relativně malém počtu velkých technologických společností. Pokud by se výkonnost těchto firem zhoršila, může to mít výrazný dopad na celý trh.
Z tohoto důvodu banka doporučuje investorům zvážit širší spektrum aktiv, která mohou portfolio lépe diverzifikovat. Jedním z návrhů je větší expozice vůči rozvíjejícím se trhům, zejména prostřednictvím dividendových akcií. Podle Woodarda tyto akcie nabízejí průměrný dividendový výnos kolem čtyř procent a v posledních třech letech překonaly výkonnost podobných amerických titulů.
Další možností jsou mezinárodní akcie menších společností zaměřené na hodnotové investování. Tyto firmy podle analytiků často nabízejí atraktivnější ocenění než velké technologické společnosti a zároveň mají nižší korelaci s hlavními globálními indexy. Banka upozorňuje, že některé investiční strategie zaměřené na tento segment zaznamenaly v posledních pěti letech výrazný růst.
Bank of America rovněž poukazuje na potenciál menších a středně velkých průmyslových podniků, které mohou těžit z nového investičního cyklu spojeného s rozvojem umělé inteligence. Budování datových center, infrastruktury a výrobních kapacit totiž může v příštích letech vytvořit nové příležitosti právě pro tyto společnosti.
Dalším doporučením banky jsou komoditní strategie, které jsou schopny lépe reagovat na inflační prostředí. Tyto strategie obvykle kombinují investice do různých komoditních trhů a pravidelně upravují složení portfolia podle aktuálních makroekonomických podmínek.
Podle Woodarda mohou tyto alternativní přístupy přinést investorům nejen vyšší potenciální výnosy, ale také nižší korelaci s tradičními akciovými a dluhopisovými trhy. Právě tato vlastnost je v současném prostředí zvýšené inflace a geopolitických rizik stále důležitější.
Pro investory to znamená, že strategie, které fungovaly po desetiletí, nemusí v nových ekonomických podmínkách přinášet stejné výsledky. Diverzifikace portfolia tak může v následujících letech vyžadovat širší pohled na investiční příležitosti mimo tradiční kombinaci akcií a dluhopisů.
