Růst výdajů na infrastrukturu pro umělou inteligenci pokračuje bez známek zpomalení.
V čele tohoto trendu stojí společnosti jako Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL) nebo Meta Platforms (META), které výrazně navyšují své kapitálové výdaje. Z toho těží především výrobce grafických procesorů a lídr v oblasti AI hardwaru – Nvidia (NVDA).
Zatímco investoři netrpělivě vyhlížejí výsledky Nvidia za druhé čtvrtletí, dostupné signály naznačují, že by společnost mohla opět překvapit silnými čísly.
Tento vývoj je významný nejen pro krátkodobé výsledky, ale i pro dlouhodobou trajektorii firmy. Vzhledem k rostoucí poptávce po výpočetní kapacitě, která je klíčová pro trénink i nasazení AI modelů, se Nvidia nachází v unikátní pozici – staví základy celé infrastruktury pro novou technologickou éru.
Významné investice velkých hráčů do AI infrastruktury
Velké technologické firmy v posledních měsících navýšily své investiční plány v oblasti umělé inteligence. Alphabet oznámil, že letos vynaloží na kapitálové výdaje 85 miliard dolarů, tedy o 10 miliard více, než původně plánoval. Meta Platforms navýšila spodní hranici svého investičního cíle z 64 na 66 miliard dolarů. A Microsoft šel ještě dál – ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí oznámil rekordní investice ve výši 30 miliard dolarů.
Právě Microsoft, jako jeden z největších zákazníků Nvidia, sehrává klíčovou roli. Azure, cloudová divize společnosti, zaznamenala růst tržeb o 39 % ve čtvrtletním srovnání a 34 % meziročně, čímž překonala hranici 75 miliard dolarů. Společnost navíc očekává další zrychlení růstu – v dalším čtvrtletí by měl Azure růst o 37 % při konstantním měnovém kurzu.
Zcela zásadní je však prohlášení finanční ředitelky Microsoftu Amy Hoodové. Ta uvedla, že „i přes rozšíření kapacity datových center poptávka stále převyšuje nabídku“. A dodala, že i v první polovině nového fiskálního roku bude společnost čelit omezené dostupnosti infrastruktury. To je přímý signál, že poptávka po hardwaru Nvidia neklesá, ale naopak akceleruje.
Dominance Nvidia na trhu s AI hardwarem
Nvidia je dominantním hráčem na trhu výpočetních grafických procesorů pro datová centra. Právě její čipy jsou klíčové pro výcvik i běh pokročilých modelů umělé inteligence, které pohánějí služby jako Azure, Google Cloud nebo produkty Meta Platforms. Výše zmíněné investice technologických gigantů se tak velmi pravděpodobně promítnou do silných výsledků Nvidia.
Společnost má za sebou působivé období – od dubnového poklesu způsobeného nejistotou kolem obchodních vztahů dokázala téměř zdvojnásobit svou hodnotu. Dosáhla tak jako první firma v historii hranice tržní kapitalizace 4 biliony dolarů. Navzdory zpomalení meziročního růstu z trojciferných hodnot zůstává byznys Nvidia mimořádně silný.
Analytici očekávají, že ve druhém čtvrtletí letošního roku vzrostou tržby o 52 % na přibližně 45,7 miliardy dolarů a zisk na akcii se zvýší z 0,68 dolaru na 1 dolar. I když akcie v posledních třech měsících výrazně posílily, zůstává růstový potenciál značný, zejména pokud Nvidia dokáže nadále posilovat svou pozici v segmentu datových center.
Dlouhodobý potenciál a výzvy ohledně ocenění
Aktuální ocenění Nvidia není nízké – akcie se obchodují s poměrem cena/zisk (P/E) 56. To je poměrně vysoká hodnota, zejména u společnosti s tak vysokou tržní kapitalizací. Přesto investoři tento poměr akceptují, a to z jednoho důvodu: víra v budoucí růst.
Nvidia nejenže profituje z rozmachu AI, ale má silnou pozici i v dalších oblastech s vysokým růstovým potenciálem. Patří sem například vývoj hardwaru pro autonomní vozidla nebo průzkum kvantových výpočtů. Obě tyto oblasti by mohly v budoucnu přinést průlomové inovace a otevřít nové tržní příležitosti.
Přesto je třeba být obezřetný. Nedávný růst ceny akcií může krátkodobě limitovat další posílení. Pokud by výsledky za druhé čtvrtletí nenaplnily očekávání, mohlo by dojít ke korekci. Investoři by tak měli sledovat nejen samotná čísla, ale i výhled vedení na další období.
Vzhledem k tomu, že výsledky budou oznámeny 27. srpna, mají investoři ještě chvíli na zvážení své pozice. Celkově se však Nvidia jeví jako firma, která má nejen silné postavení dnes, ale i dlouhodobý strategický význam pro technologický sektor.
Z pohledu dlouhodobého investora zůstává Nvidia jednou z nejatraktivnějších společností na trhu – zejména pro ty, kteří věří, že umělá inteligence bude určovat podobu ekonomiky v příštích dekádách.
