Společnost Microsoft zažila v uplynulém čtvrtletí velmi silné období, což ji katapultovalo na pozici největší firmy světa podle tržní kapitalizace.
Tím předstihla i dlouholetého lídra, firmu Apple. Silné výsledky za třetí fiskální čtvrtletí roku 2025, které skončilo 31. března, potvrdily její výjimečnou výkonnost. Otázkou však zůstává, zda to stačí k tomu, aby Microsoft byl označen za nejlepší investici mezi tzv. „Magnificent Seven“ – skupinou sedmi technologických gigantů, která kromě něj zahrnuje také Apple, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta Platforms a Teslu.
Tahounem růstu zůstává cloud
Zásadní roli ve výkonnosti Microsoftu sehrál jeho segment cloud computingu, zejména služba Azure, která vykázala meziroční růst o 33 %. Celý segment inteligentního cloudu přitom přinesl růst tržeb o 21 %. Cloud se tak nadále profiluje jako klíčový motor růstu společnosti a zásadní pilíř její strategie. Jeho význam bude v příštím desetiletí pravděpodobně ještě narůstat, protože se podniky nadále přesouvají z vlastních serverů do prostředí cloudových platforem.
Azure těží i z rostoucího využití umělé inteligence, která generuje novou vlnu poptávky po výpočetním výkonu v cloudu. Právě tato kombinace – transformace IT infrastruktury podniků a rozvoj AI – dává Microsoftu silné růstové vyhlídky, přestože některé jiné části jeho byznysu, jako například oblast produktivity a osobních počítačů, rostou o poznání pomaleji (10 %, respektive 6 % meziročně).
Celkové tržby společnosti v tomto čtvrtletí vzrostly o 13 % a čistý zisk se zlepšil o 18 %. To svědčí o tom, že Microsoft zvládá efektivně škálovat své podnikání a zároveň udržovat vysokou ziskovost, částečně i díky schopnosti optimalizovat náklady a využívat úspory z rozsahu.
Silný růst, ale vysoké ocenění
Navzdory výborným výsledkům však existuje jeden zásadní aspekt, který může investory odrazovat: ocenění akcií. Microsoft je v současnosti nejdražší společností z celé skupiny Magnificent Seven, pokud se hodnotí podle ukazatele forward P/E (poměr ceny k očekávanému zisku). Tento fakt sice neznamená, že by šlo o špatnou investici, ale ztěžuje argumentaci, že jde o nejlepší příležitost právě teď.
Microsoft je tedy v jistém ohledu obětí vlastního úspěchu. Trh mu přisuzuje vysokou důvěru v budoucí růst, což se projevuje v prémiovém ocenění. To však současně znamená, že jakýkoli výkyv nebo zpomalení růstu může vést k citlivé reakci trhu a potenciálním korekcím ceny akcií.
Na druhou stranu, právě vysoká očekávání nejsou bezdůvodná – Microsoft má reálný potenciál růst i nadále tempem, které odůvodňuje vyšší valuaci. Pro srovnání, Alphabet sice nabízí vyšší očekávaný růst zisku na akcii a přitom je oceněn konzervativněji, ale nemá tak výraznou dominanci v sektoru, který má před sebou strukturální expanzi jako cloud.
Z hlediska fundamentů a dlouhodobé strategie se Microsoft nachází ve velmi silné pozici. Jeho růst je udržitelný, dobře rozprostřený napříč segmenty a podporovaný globálními trendy. Azure je klíčovým hráčem v oblasti cloudu a firma zároveň disponuje silnou značkou, diverzifikovaným portfoliem a vedením, které v posledních letech prokázalo schopnost adaptace i inovace.
Přestože je Microsoft ve srovnání s některými konkurenty dražší, může pro investory, kteří hledají stabilní růst s nižší volatilitou, představovat atraktivní volbu. Pokud však cílem je maximalizace potenciální návratnosti, někteří investoři mohou preferovat alternativy, jako je Nvidia (pro svou dynamiku v AI a výpočetních čipech) nebo Alphabet (pro kombinaci růstu a rozumné valuace).
Je tedy férové říci, že Microsoft je pravděpodobně nejkvalitnější společností z celé skupiny, ale nikoli nutně nejatraktivnější akcií k nákupu právě nyní.
Závěr: Solidní volba pro dlouhodobé investory
Microsoft zůstává vynikající firmou, která nabízí dlouhodobý růst, robustní ziskovost a silné postavení na trzích, které mají před sebou další expanzi. Díky důrazu na cloudové služby a umělou inteligenci je připraven čelit budoucím technologickým trendům i konkurenčním výzvám.
Přestože se z pohledu valuace nejedná o nejlevnější titul, pro konzervativnější investory s dlouhodobým horizontem může být Microsoft atraktivní volbou, zejména pokud prioritou není maximální růst, ale stabilita a kvalita.
