Společnost Nvidia (NVDA) nedávno dosáhla významného milníku – jako vůbec první firma na světě překročila tržní kapitalizaci 4 bilionů dolarů.
Tím se stala nejhodnotnější společností planety, když předstihla své konkurenty včetně Applu a Microsoftu. Zatímco Nvidia sklízí slávu za své vedoucí postavení v oblasti čipů pro umělou inteligenci, investoři i analytici se již dívají dopředu: kdo bude další?
Nejpravděpodobnějším kandidátem na vstup do čtyřbilionového klubu je podle řady analytiků Microsoft (MSFT). S aktuální tržní kapitalizací 3,72 bilionu dolarů je technologický gigant v těsném závěsu za Nvidií a Applem, ale má podle všeho nejlepší výchozí pozici k dalšímu růstu.
Výhoda Microsoftu v AI a cloudu
Jedním z hlavních motorů růstu Microsoftu je jeho silná pozice v oblasti cloud computingu a umělé inteligence. Společnost v posledních letech důsledně investovala do technologií, které dnes pohánějí transformaci celých odvětví. V odvětví cloudových služeb Microsoft stále častěji konkuruje Amazonu a jeho AWS, a to zejména díky své platformě Azure, která těží z úzkého propojení s produkty Microsoft 365 i z širokého přijetí v podnikové sféře.
Navíc partnerství Microsoftu se společností OpenAI, vývojářem ChatGPT, mu poskytlo výraznou výhodu v oblasti generativní AI. Právě Microsoft byl klíčovým podporovatelem OpenAI, což mu přineslo přístup k technologiím, které dnes formují podobu AI aplikací po celém světě.
V poslední výsledkové zprávě Microsoft zveřejnil, že jeho tržby z cloudových služeb i AI řešení nadále rostou dvojciferným tempem. To je důkazem, že poptávka po těchto technologiích zůstává silná i v době, kdy se širší technologický sektor potýká s mírnou stagnací nebo nejistotou.
Apple čelí překážkám, Microsoft má cestu volnou
Ačkoli Apple (AAPL) zůstává jedním z hlavních konkurentů Microsoftu, momentálně čelí řadě výzev, které zpomalují jeho růst. Administrativa prezidenta Donalda Trumpa zvyšuje tlak na americké firmy, aby přesunuly výrobu zpět do Spojených států, což je zásadní problém pro Apple, který výraznou část své produkce outsourcuje do Asie – zejména do Číny, na kterou Trump zaměřuje nová cla.
Dalším problémem pro Apple je jeho opožděné zapojení do závodu o dominanci v oblasti AI. Na rozdíl od Microsoftu, který již integruje pokročilé AI do široké škály svých produktů, Apple zaostává a teprve nedávno oznámil první větší kroky v této oblasti.
Zatímco Apple tedy řeší geopolitické a technologické výzvy, Microsoft má volnější cestu k dalšímu růstu a může se soustředit na rozšiřování své přítomnosti v cloudu a umělé inteligenci.
Silné základy a ambiciózní výhled
Podle analytiků Microsoft zdaleka nekončí na hranici 4 bilionů dolarů. Existují předpovědi, podle kterých by se společnost v příštím desetiletí mohla dostat až na hodnotu 10 bilionů dolarů. To by vyžadovalo roční růst kolem 10,4 %, což není snadný úkol, ale při současné trajektorii růstu cloudových a AI řešení nejde o nereálnou metu.
Microsoft má navíc jednu významnou výhodu: náklady na přechod. Jeho produkty a platformy jsou hluboce zakořeněny v infrastruktuře tisíců firem po celém světě, což snižuje riziko odlivu zákazníků. Přechod na jiného dodavatele by byl pro mnohé společnosti náročný jak z technického, tak z finančního hlediska.
Kromě toho Microsoft v minulosti opakovaně prokázal, že dokáže obstát i v silně konkurenčním prostředí. Navzdory tlaku ze strany Googlu (Alphabet) a Amazonu si dlouhodobě udržuje vysokou míru inovací i ziskovosti.
Jeho aktuální hrubá marže přesahuje 69 %, což je mimořádná hodnota i v technologickém sektoru. Navíc společnost vyplácí pravidelnou dividendu a díky svému robustnímu cash flow má dostatek prostředků k dalším investicím, akvizicím i vývoji.
Microsoft blízko čtyř bilionů, ale hlavní je růstový potenciál
Cesta Microsoftu do klubu čtyřbilionových společností je téměř na dosah. Pokud tržní trendy vydrží, společnost by mohla tuto metu překročit v následujících měsících. Na rozdíl od spekulativních sázkových titulů však u Microsoftu nejde jen o symbolické překročení určité hranice. Klíčové je, že firma má před sebou další prostor pro dlouhodobý růst, a to díky kombinaci technologického náskoku, stabilních výnosů a silného postavení na klíčových trzích.
Investoři, kteří zvažují vstup do akcií Microsoftu právě teď, by tak neměli uvažovat jen nad tím, kdy společnost dosáhne určité tržní hodnoty. Měli by především vnímat její potenciál do budoucna. Microsoft není jen blízko dalšího milníku – je to firma, která má všechny předpoklady, aby po jeho dosažení dál rostla.
