Silná pozice v oblasti umělé inteligence
Investice do společností s odolným obchodním modelem a vysokým růstovým potenciálem se dlouhodobě vyplácí. Jedním z nejvýraznějších příkladů je Microsoft (MSFT), který kombinuje stabilní dominanci na trhu s podnikovým softwarem a cloudovými službami s rostoucí expozicí v oblasti umělé inteligence (AI) a nově také kvantových výpočtů.
Microsoft se odlišuje tím, že se nesoustředí pouze na vývoj aplikací nebo jednotlivých AI modelů, ale vybudoval robustní infrastrukturu AI, která podporuje celý ekosystém. Typickým příkladem je fungování ChatGPT od OpenAI – každá interakce uživatele je zpracovávána prostřednictvím služeb Microsoftu, od Cosmos DB pro ukládání dat až po Azure PostgreSQL pro správu metadat. Společnost tak stojí v samotném jádru fungování některých nejpopulárnějších AI produktů na světě.
Nedávno představená služba Azure AI Foundry dále posiluje tuto pozici. Klienti díky ní mohou navrhovat, přizpůsobovat a škálovat své aplikace AI s využitím široké nabídky modelů. Podle dostupných údajů ji již používá téměř 80 % firem z indexu Fortune 500, což potvrzuje její zásadní význam v podnikové sféře.
Výjimečné finanční výsledky
Microsoft v červnu 2025 uzavřel fiskální rok s tržbami přesahujícími 281 miliard dolarů, což znamená meziroční růst o 15 %. Provozní zisk vzrostl o 17 % a dosáhl 128 miliard dolarů. Tyto výsledky ukazují na sílu společnosti napříč všemi segmenty.
Segment produktivity a obchodních procesů vygeneroval 120,8 miliardy dolarů tržeb a 69,8 miliardy provozního zisku. Inteligentní cloud, poháněný zejména platformou Azure, přinesl obrat 106,3 miliardy dolarů a provozní zisk 44,6 miliardy. Segment osobních počítačů přidal 54,6 miliardy dolarů tržeb a 14,1 miliardy provozního zisku.
Důležitým faktorem je i viditelnost budoucích příjmů. Microsoft má uzavřené zakázky v hodnotě 368 miliard dolarů, což poskytuje investorům vysokou míru jistoty ohledně udržitelnosti růstu v příštích letech.
Konkurenční výhody a růstový potenciál
Klíčovou konkurenční výhodou je rozsah infrastruktury. Azure vygeneroval v roce 2025 tržby 75 miliard dolarů, což představuje 34% růst. Společnost provozuje více než 400 datových center v 70 regionech, což je největší síť tohoto druhu na světě. V posledním roce přidala více než 2 gigawatty nové kapacity a optimalizovala je pro efektivní provoz umělé inteligence.
Silný růst zaznamenala i platforma Microsoft Fabric, jejíž tržby vzrostly meziročně o 55 %. Díky hluboké integraci do podnikových procesů je pro firmy velmi obtížné přejít ke konkurenci, což posiluje dlouhodobou stabilitu příjmů. Dynamicky se rozvíjí také adopce Microsoft 365 Copilot, jehož využívání mezi firemními zákazníky rychle roste.
Globální trh cloud computingu by měl podle odhadů Goldman Sachs vzrůst z 496 miliard dolarů v roce 2023 na 2 biliony dolarů v roce 2030. Microsoft, který dnes tvoří přibližně 20 % celosvětových výdajů na cloud, má výjimečnou pozici k využití této příležitosti.
Atraktivní ocenění a silná rozvaha
Navzdory mimořádným výsledkům a růstu zůstává ocenění akcií Microsoftu relativně rozumné. Akcie se obchodují za 38násobek zisku a přibližně 14násobek tržeb. To je méně než u některých konkurentů – například Oracle nebo ServiceNow se obchodují za výrazně vyšší násobky.
Microsoft má navíc silnou rozvahu. Na konci fiskálního roku 2025 držel hotovost ve výši 94,5 miliardy dolarů. V posledním čtvrtletí vytvořil provozní cash flow 42,6 miliardy a volný cash flow 25,6 miliardy dolarů. Díky tomu mohl nejen investovat do rozšiřování infrastruktury, ale zároveň vrátit akcionářům 37 miliard dolarů prostřednictvím dividend a zpětného odkupu akcií.
Vzhledem k kombinaci silné finanční pozice, růstového potenciálu v oblasti cloudu a AI i relativně rozumnému ocenění zůstává Microsoft v roce 2025 jednou z nejatraktivnějších technologických akcií pro dlouhodobé investory.
