Akcie společnosti Microsoft Corp. v posledních měsících rostly pomaleji, než by se vzhledem k okolnímu nadšení kolem umělé inteligence mohlo zdát. Od předchozí zprávy o výsledcích, která byla považována za velmi silnou, vzrostly pouze o zhruba 4 %. Investoři tak očekávají, že nadcházející výsledky hospodaření by mohly přinést nový impuls a posunout cenu akcie výrazněji vzhůru. Otázkou je, zda samotné fundamenty a komentáře vedení poskytnou potřebný katalyzátor.
Hlavní pozornost se bude soustředit na cloudové služby Azure, které jsou v současnosti nejdůležitější hnací silou růstu společnosti. V předchozím čtvrtletí Azure vykázal růst tržeb o 39 %, což nastavilo pro další výsledky velmi vysokou laťku. Konsenzus analytiků očekává růst kolem 38 % pro zářijové čtvrtletí, avšak několik analytiků z Wall Street připouští možnost růstu až k úrovni 40 %. Takové tempo by potvrdilo silnou poptávku po službách Microsoftu, zejména v oblasti umělé inteligence, kde hraje velkou roli partnerství s OpenAI.
Analytik Raymond James Andrew Marok uvedl, že očekávání kolem 40 % lze označit za optimistická, ale nikoli nerealistická. Podle něj Azure těží z pokračující expanze podnikových projektů v oblasti AI, rostoucí spotřeby dat a silné pozice Microsoftu mezi vývojáři, kteří staví aplikace a systémy na cloudových platformách. To odpovídá i dlouhodobému směřování Microsoftu, který se profiluje jako poskytovatel infrastruktury pro růst umělé inteligence, nejen jako softwarová společnost.
Podobně analytik společnosti Bernstein Mark Moerdler uvedl, že vidí realistický potenciál růstu kolem 40 %, a to i přes omezení na straně dodávek výpočetních kapacit. Microsoft podle něj v současnosti čelí situaci, kdy poptávka převyšuje dostupnost hardwaru, ale tento faktor nepovažuje za limit růstu – naopak, považuje jej za indikaci síly trhu. Jakmile bude poptávka postupně pokryta, může to podle něj vést k ještě vyšší úrovni růstu v následujících čtvrtletích.
Vývoj však nespočívá pouze v cloudu. Analytici sledují také segment Windows a hardware, kde se očekává pozitivní trend díky postupnému ukončování podpory systému Windows 10. Tento krok přirozeně vede podniky i domácnosti k modernizaci zařízení, což může zvýšit prodej počítačů a licencí. Analytik Deutsche Bank Brad Zelnick poznamenal, že původní očekávání poklesu tržeb v segmentu Windows mohou být překonána díky příznivému cyklu obnovy hardwaru.
Microsoft Corporation (MSFT)
Velkou roli bude hrát také to, jak Microsoft monetizuje umělou inteligenci v rámci produktů Microsoft 365. Společnost se snaží prosadit asistenta Copilot AI jako placený doplněk pro podniky. V současné fázi je však většina projektů stále v pilotním provozu a masové rozšíření zatím nenastalo. Komentáře vedení o rychlosti adopce budou investory sledovány velmi pozorně. Pokud Microsoft ukáže, že se nasazení Copilotu začíná rozšiřovat napříč velkými firmami, mohlo by to představovat nový zdroj stabilního růstu příjmů.
Analytici oslovení FactSetem očekávají za nadcházející čtvrtletí tržby ve výši 75,4 miliardy dolarů, což je významný nárůst oproti 65,6 miliardám dolarů ve stejném období minulého roku. Zisk na akcii se očekává ve výši 3,67 dolaru, což opět představuje silný meziroční růst. Zda však tato čísla poskytnou dostatečný impuls pro akcie, bude záležet především na výhledu a komentářích vedení – zejména v oblasti cloudu a monetizace AI.
