Microsoft ztratil dech na burze, ale jeho dominance v AI se teprve začíná projevovat. Aktuální propad může být skvělou příležitostí
Akcie klesly o 9 %, ale cloudový byznys roste, Copilot získává popularitu a AI agenti mění pravidla hry. Microsoft má našlápnuto k další expanzi.
Na první pohled by se mohlo zdát, že Microsoft ztrácí tempo. Od začátku roku jeho akcie klesly o přibližně 9 %, čímž ztratil část půdy, kterou si vydobyl během boomu umělé inteligence v roce 2023. Ale jak často bývá u kvalitních technologických titulů zvykem, trh reaguje emocionálně, zatímco fundamenty zůstávají silné – a v případě Microsoftu možná silnější než kdykoli předtím.
Microsoft a jeho náskok v AI není náhoda
Díky včasné a promyšlené investici do OpenAI získal Microsoft přístup k ChatGPT dříve než konkurence – a využil toho naplno. Dnes je integrace AI součástí jeho cloudových služeb, nástrojů pro produktivitu, vývojářských platforem i zákaznického servisu.
Ve fiskálním prvním čtvrtletí 2025 se to promítlo do 20% růstu tržeb v segmentu Intelligent Cloud – to znamená 24,1 miliardy dolarů. Samotná služba Azure rostla o 33 % a její AI podslužby zaznamenaly nárůst o 157 % oproti předchozímu kvartálu. To jsou čísla, která mluví za vše.
Microsoft se tím posouvá z pozice „doceňovaného dvojky“ za Amazonem směrem k reálné hrozbě pro AWS. Dnes drží 21 % trhu cloudové infrastruktury, což je na dohled od Amazonu (30 %). Ale hlavní síla Microsoftu není jen v infrastruktuře – je v integraci.
Agentní AI: další miliardová příležitost
Velký potenciál se ukazuje v rychle rostoucí oblasti agentů AI – nástrojů, které samostatně vykonávají úkoly od rezervací po zákaznickou podporu. Microsoft už hlásí 400 000 aktivních AI agentů vytvořených v Copilot Studiu, přičemž 160 000 organizací s nimi aktivně pracuje. Růst je více než dvojnásobný oproti minulému čtvrtletí.
Podle šéfa Nvidie Jensena Huanga může jít v budoucnu o mnohabilionový trh. Microsoft k němu má ideální přístup přes ekosystém 365 Copilot, který se stává de facto „uživatelským rozhraním pro umělou inteligenci“. Tisíce podniků se už učí pracovat s Copilotem, a jakmile se jednou zapojí, vzniká síťový efekt, který Microsoftu poskytuje výhodu jako nikomu jinému.
Výhodné ocenění, které trh ignoruje
Navzdory silným výsledkům se akcie obchodují se forwardovým P/E kolem 26, což je méně než 33 na začátku roku. V kontextu růstu AI, expanze cloudu a stabilních marží (Microsoft má hrubou marži 69 %), se tento pokles jeví spíše jako příležitost než hrozba.
Společnost stále drží tržní kapitalizaci kolem 2,8 bilionu USD, ale narozdíl od některých jiných technologických gigantů nevkládá všechny sázky na jeden trend – rozkládá riziko mezi cloud, AI, Office, Windows i GitHub.
A zatímco malé AI startupy jako DeepSeek získávají pozornost médií, žádný z nich zatím nenarušil reálnou dominanci Microsoftu ve firemním prostředí, kde je důvěra a bezpečnost klíčová.
Závěr: Microsoft je nyní akcie s výprodejovou cenou a prémiovým potenciálem
Máme tu společnost, která:
- vede v oblasti AI integrace do cloudu,
- rozvíjí agentní AI s obrovským tržním potenciálem,
- drží stabilní růstové tempo,
- a přitom je ceněná pod svým historickým průměrem.
V kombinaci s tím, že Microsoft generuje spolehlivý cash flow, vyplácí dividendu (0,83 %) a má skvělé vedení v čele se Satyou Nadellou, je těžké si představit lepší kombinaci pro dlouhodobého investora.
Aktuální pokles je příležitost. AI revoluce je v plném proudu – a Microsoft je její tichý architekt.
