Výrobce paměťových čipů Micron Technology (MU) zažívá jedno z nejdynamičtějších období za poslední dekádu.
Společnost, která dlouhodobě patří mezi klíčové hráče v oblasti polovodičů, se po těžkém období nadprodukce a propadu poptávky v roce 2023 dokázala rychle zotavit. Dnes se nachází v plné síle uprostřed nového růstového cyklu, taženého prudkým rozvojem umělé inteligence, datových center a high-performance computing technologií.
Akcie Micronu vzrostly za posledních dvanáct měsíců o více než 80 %, zatímco index S&P 500 přidal méně než 20 %. To jasně ukazuje, že investoři vnímají tuto společnost jako jednoho z hlavních vítězů nového technologického trendu. Otázkou nyní je, zda může Micron pokračovat v nastaveném tempu i v příštím roce.
Micron se specializuje na dva hlavní typy produktů – DRAM a NAND paměťové čipy. Podle dat CFM držel ve druhém čtvrtletí roku 2025 zhruba 22 % světového trhu s DRAM, čímž se zařadil na třetí místo za Samsung Electronics (33,5 %) a SK Hynix (38,2 %). V segmentu NAND čipů měl podle TrendForce tržní podíl 13,3 %, tedy čtvrté místo na trhu.
Na první pohled se může zdát, že Micron je v obou segmentech spíše menším hráčem, avšak jeho výhoda spočívá v technologické efektivitě. Vyrábí totiž hustší a energeticky úspornější čipy, které jsou klíčové pro nasazení v aplikacích náročných na výkon – například v datových centrech, cloudu nebo při trénování AI modelů. Právě schopnost dodat špičkové řešení s vysokým výkonem posiluje jeho pozici na lukrativních trzích, kde se cena neřídí jen objemem, ale i kvalitou a efektivitou.
Naopak v oblasti spotřební elektroniky, kde rozhoduje hlavně nízká cena, má Micron menší prostor. Tento strategický směr však dává smysl – společnost se zaměřuje na prémiový segment, který má dlouhodobě vyšší marže a stabilnější poptávku.
Návrat k růstu po náročném roce 2023
Paměťový trh je známý svou cykličností – období přebytku a poklesu střídají vlny silného růstu. Micron si to naplno vyzkoušel v roce 2023, kdy mu kvůli nadprodukci klesly tržby o 49 % a společnost se dostala do ztráty. Přebytek čipů na trhu stlačil ceny a výrobci čelili prudkému propadu ziskovosti.
Ve fiskálním roce 2024 se ale trend obrátil. Tržby vzrostly o 62 % a Micron se vrátil do zisku. Pomohla stabilizace trhu s osobními počítači, obnovení poptávky po smartphonech a především rostoucí zájem o SSD disky a HBM čipy určené pro výpočetní systémy umělé inteligence. Společnost zároveň zavedla nové výrobní procesy – mimo jiné EUV litografii u DRAM čipů a devátou generaci (G9) u NAND čipů – což dále zvýšilo efektivitu výroby.
Rok 2025 pak přinesl ještě působivější výsledky: tržby vzrostly o 49 % a čistý zisk se zvýšil více než jedenáctinásobně. Zlepšila se i maržovost – hrubá marže dosáhla 45,7 % a provozní marže vystoupila až na 35 %. Klíčovou roli v tom sehrály čipy HBM, jejichž podíl na tržbách společnosti vzrostl na 56 % díky silné poptávce z datových center.
Micron rovněž využil podpory amerického CHIPS Actu, který poskytuje dotace pro rozvoj domácího polovodičového průmyslu. Tyto prostředky mu umožnily zefektivnit provoz a snížit náklady na expanzi výroby.
Výhled na rok 2026: růstový cyklus pokračuje
Pro první čtvrtletí fiskálního roku 2026 očekává Micron růst tržeb o 43,5 % a další nárůst hrubé marže až na úroveň 52,5 %. Analytici zároveň předpokládají, že za celý rok tržby vzrostou o 42 % a zisk na akcii téměř o 100 %.
Společnost zdůrazňuje, že zásoby zákazníků zůstávají „zdravé“ napříč všemi segmenty, což by mělo zaručit stabilní poptávku. Naopak nabídka čipů DRAM se podle očekávání dále omezí, což by mělo přispět k udržení vysokých cen a ziskových marží. Růstový impuls by měl nadále přicházet především z AI aplikací, které vyžadují velké objemy výkonné paměti.
Micron také plánuje zvýšit kapitálové výdaje – z 13,8 miliardy USD ve fiskálním roce 2025 na vyšší úroveň v roce 2026. Tyto investice půjdou hlavně do rozšiřování výroby nejmodernějších DRAM čipů typu 1γ (1-Gamma), zatímco předchozí generace 1β (1-Beta) zůstane určena pro produkci čipů HBM. To společnosti umožní diverzifikovat produktové portfolio a reagovat na vývoj trhu.
Micron zůstává atraktivní i po silném růstu
Zatímco řada investorů se po výrazném růstu akcií obává možné korekce, Micron nadále vykazuje všechny znaky zdravého růstového cyklu. Firma kombinuje technologickou inovaci, expanzi do AI segmentu a disciplínu ve výrobních nákladech. Díky tomu si udržuje konkurenceschopnost vůči gigantům jako Samsung nebo SK Hynix.
S tržní kapitalizací 210 miliard USD a výnosem z dividend kolem 0,3 % jde o stabilního lídra, který stále nabízí prostor pro další růst. Pokud se naplní očekávání ohledně poptávky po paměťových čipech pro umělou inteligenci, Micron by mohl v příštích letech dále posilovat svou pozici na trhu – nejen jako dodavatel, ale i jako technologický inovátor, který stojí v samotném jádru AI revoluce.
