Micron Technology (MU) byl po dlouhá léta vnímán jako klasický cyklický hráč polovodičového průmyslu — důležitý, ale bez zásadní růstové dynamiky.
Tato 47 let stará společnost vyrábějící paměťové čipy a úložiště se dlouho marně pokoušela dostat nad maxima, kterých dosáhla během internetové bubliny. Rok 2025 však znamenal zásadní obrat.
Rozmach generativní umělé inteligence vytvořil obrovskou poptávku po infrastruktuře schopné zpracovat a ukládat extrémní objemy dat. Právě to přivedlo investory zpět k Micronu — firmě, která navzdory své historii najednou stojí v centru nové technologické éry.
Akcie společnosti letos vzrostly o 186 %, což je mimořádně prudký pohyb i na standardy polovodičového sektoru. Otázkou ale je, zda prudký růst pouze odráží současnou euforii, nebo zda Micron skutečně vstupuje do nového období, které může trvat roky.
Paměti jako „krumpáče a lopaty“ éry AI
Média a investoři se při boomu AI soustředí především na výrobce grafických procesorů, jako je Nvidia. Jenže samotná výpočetní síla nestačí. Modely potřebují mít neustálý přístup k obrovskému množství dat — a zde vstupuje do hry Micron.
Společnost se specializuje na HBM paměti, DRAM a další technologie umožňující rychlé a spolehlivé ukládání dat. Bez nich by AI modely nebyly schopné trénovat ani poskytovat odpovědi v reálném čase.
Analytici McKinsey odhadují, že globální investice do datových center dosáhnou 6,7 bilionu dolarů, aby bylo možné udržet tempo vývoje umělé inteligence. To vytváří extrémně příznivé prostředí pro firmy dodávající základní komponenty — paměti, úložiště, infrastrukturu.
Micron byl vždy cyklický business. Jenže AI tento cyklus narušuje, protože poptávka po datech je trvalá a exponenciálně roste. Investoři proto Micron nově vnímají jako společnost s potenciálem dlouhodobého růstu, ne jen jako „komoditu“ technologického trhu.
Nezanedbatelný je také vliv vládní podpory. Micron získal 6,1 miliardy dolarů v rámci programu Chips Act na rozšíření výroby v USA. Další daňové úlevy přicházejí díky novému legislativnímu balíčku prezidenta Trumpa. Silné politické zázemí přispívá k vyšší stabilitě budoucích investic.
Rekordní tržby i marže
Aktuální výsledky ukazují, že transformační vlna už u Micronu běží naplno.
Tržby za fiskální rok 2025 vzrostly o 50 % a dosáhly historického maxima 37,5 miliardy dolarů. Stejně výrazně se zlepšila i hrubá marže, která stoupla o 17 procentních bodů na 41 %.
Ano, stále je to méně než 72% hrubá marže Nvidie, avšak v kontextu hardwarového průmyslu jde o vynikající výsledek. Pro srovnání — Super Micro Computer, další rychle rostoucí firma v oblasti AI serverů, dosáhla ve stejném období pouze 13,1% hrubé marže.
Růst marží Micronu odráží dvě věci:
- technologickou vyspělost jeho paměťových řešení,
- a deficit nabídky, který se může podle Microchip USA zhoršovat.
Poptávka po DRAM, DDR4 a NAND roste rychleji, než je trh schopen vyrábět. Pokud se tento trend potvrdí, bude mít Micron možnost zvyšovat ceny, což dále podporuje růst ziskovosti.
Firma také využívá AI interně — k návrhu, testování a vývoji procesů. V některých oblastech zvedla produktivitu o 30–40 %, což může dlouhodobě snižovat náklady a zlepšovat provozní efektivitu.
Je Micron stále akcií, která dokáže vytvořit milionáře?
Po téměř 200% růstu v jediném roce je logické ptát se, zda už není pozdě. Mnoho investorů cítí, že „snadné peníze“ už padly. To ale nevylučuje, že dlouhodobý potenciál je stále značný.
Micron se nyní obchoduje s forward P/E okolo 16, což je vzhledem k růstové dynamice překvapivě nízké číslo.
Pro srovnání:
- Nvidia má forward P/E kolem 30,
- index Nasdaq-100 se pohybuje kolem 26.
To znamená, že trh Micronu stále připisuje diskont — přestože tržby, marže i poptávka rostou rekordním tempem.
Micron zatím není typickou růstovou superstar, ale právě to z něj může dělat dlouhodobě atraktivní investici.
Paměti jsou pro AI to, co byly „krumpáče a lopaty“ v době zlaté horečky: nezbytný základ pro všechny, kdo chtějí těžit ze zlaté žíly. A firmy, které dodávají základní vybavení, často vydělají více než ti, kteří stojí na konci řetězce.
Pokud se bude růst AI infrastruktury vyvíjet podle očekávání, může Micron zůstat na vítězné vlně ještě roky. Není to garance milionového zhodnocení — ale jako dlouhodobá pozice se společnost stále jeví jako překvapivě podhodnocená.
