Technologický gigant Meta Platforms (META), známý jako jeden z největších světových hyperscalerů, pokračuje v masivním financování infrastruktury nezbytné pro nasazení umělé inteligence.
Společnost, která stojí za platformami Facebook či Instagram, vynakládá astronomické částky na budování vlastních datových center i na pronájem výpočetních kapacit u specializovaných poskytovatelů. Podle aktuálních projekcí by kapitálové výdaje společnosti Meta mohly mezi loňským a letošním rokem přesáhnout hranici 200 miliard USD, což z ní činí klíčového hybatele celého odvětví.
Z tohoto masivního investičního apetitu nyní těží především společnost Nebius Group (NBIS), která se specializuje na provoz AI datových center. Tato firma oznámila uzavření strategického pětiletého kontraktu s Meta Platforms, který má potenciál zásadně změnit její budoucí finanční trajektorii. Akcie Nebius Group na tyto zprávy reagovaly růstem o 2,56 % na aktuální cenu 121,60 USD, přičemž tržní kapitalizace společnosti dosahuje přibližně 33 miliard USD.
Detaily kontraktu v hodnotě desítek miliard dolarů
Nová dohoda mezi oběma partnery je rozdělena do několika fází a její celková hodnota může dosáhnout až 27 miliard USD. V rámci první části kontraktu poskytne Nebius kapacitu v hodnotě 12 miliard USD ve svých datových centrech, která budou vybavena nejmodernější platformou Vera Rubin a grafickými procesory (GPU) nové generace od společnosti Nvidia (NVDA). Kromě toho Meta projevila zájem o nákup další výpočetní kapacity v hodnotě až 15 miliard USD v centrech, která Nebius plánuje otevřít v následujících pěti letech.
Tato spolupráce není první svého druhu; obě firmy již koncem roku 2025 uzavřely úvodní dohodu o poskytování kapacit v hodnotě 3 miliard USD na pětileté období. Skutečnost, že druhý, mnohem rozsáhlejší kontrakt přichází pouhé čtyři měsíce po tom prvním, vysílá trhu jasný signál o prohlubující se důvěře a strategickém významu vzájemného vztahu. Nebius se tak stává klíčovým partnerem pro Metu v jejím úsilí o dominanci v oblasti generativní AI.
Výrazné posílení výnosů a ambiciózní výhled
Nová smlouva s Metou svou velikostí zastiňuje i dřívější dohodu, kterou Nebius uzavřel se společností Microsoft (MSFT) a která měla potenciální hodnotu 19,4 miliardy USD během pěti let. Pro Nebius to znamená nutnost revidovat střednědobý výhled tržeb směrem nahoru. V roce 2025 společnost vykázala skutečné příjmy ve výši přibližně 530 milionů USD, přičemž rok zakončila s tempem ročních opakujících se výnosů (ARR run rate) na úrovni 1,2 miliardy USD.
Pro rok 2026 management společnosti Nebius očekává, že tržby vzrostou na rozmezí 3 miliardy až 3,4 miliardy USD, zatímco ARR run rate by měl dosáhnout 7 miliard až 9 miliard USD. Přestože plný náběh kontraktu s Metou je naplánován až na rok 2027, analytici jsou optimističtí. Podle odhadů Visible Alpha by celkové příjmy společnosti v roce 2027 měly dosáhnout 9 miliard USD a v roce 2028 dokonce 14 miliard USD. S novou miliardovou zakázkou se tyto predikce zdají být velmi konzervativní a snadno překonatelné.
Finanční zdraví a spekulativní povaha investice
Z pohledu valuace se Nebius při současné tržní kapitalizaci kolem 33 miliard USD nezdá být drahý, pokud jej hodnotíme na základě budoucích tržeb. Cesta k čisté ziskovosti však bude delší. Společnost sice v roce 2025 dosáhla pozitivního upraveného zisku EBITDA, ale investoři by měli být obezřetní. Většina úprav u tohoto ukazatele souvisela s akciovými kompenzacemi a odpisy, což je v sektoru datových center a hardwaru pro AI trvalým bodem diskusí, zejména kvůli nejasné životnosti GPU jednotek.
Investice do akcií datových center v březnu letošního roku stále nese prvky spekulace. Mnoho titulů, včetně Nebiusu, již prošlo obdobím prudkého růstu cen v krátkém čase. Ačkoliv pětiletý kontrakt s tak silným partnerem, jako je Meta, poskytuje firmě Nebius Group solidní základ pro budoucí růst, doporučuje se k investici přistupovat s opatrností. Celková expozice v portfoliu by měla odrážet rizika spojená s vysokou volatilitou a aktuálně zápornou hrubou marží, která u Nebiusu činí -765,63 %.
