Společnost Meta Platforms se za poslední roky proměnila z čistě sociální sítě v technologického giganta, který se angažuje v několika velkých technologických směrech.
Mezi nimi je nejvýraznější metaverse a nově také umělá inteligence. Přestože Meta prokázala obrovskou inovační ambici, její sázka na virtuální realitu zatím nese velmi smíšené výsledky. Nejviditelnějším důkazem je divize Reality Labs, jejíž provozní ztráty přesáhly v roce 2025 významný milník.
Od roku 2021, kdy Meta začala vykazovat samostatné výsledky Reality Labs, se tato část byznysu změnila v hlubokou ztrátovou položku. Jen za první čtvrtletí roku 2025 činila ztráta této divize 4,2 miliardy dolarů, a celkově se její kumulované ztráty vyšplhaly již na více než 60 miliard dolarů. Rok za rokem se výše ztrát zvyšuje – v roce 2021 to bylo 10,2 miliardy, v roce 2024 už 17,7 miliardy.
Z hlediska absolutních čísel jde o mimořádně nákladný projekt, který zatím neprokázal svou návratnost. Ačkoliv Meta klade důraz na to, že se jedná o dlouhodobou strategii a technologickou vizi budoucnosti, vývoj těchto čísel zpochybňuje smysluplnost investic do virtuální reality v aktuálním měřítku.
Sociální média stále drží firmu nad vodou
Dosavadní ztráty Reality Labs jsou však zatím kompenzovány silnými výsledky hlavního byznysu. V prvním čtvrtletí roku 2025 Meta zvýšila svůj zisk meziročně o 35 % na 16,6 miliardy dolarů. Hlavní zásluhu na tom měl segment Family of Apps, zahrnující Facebook, Instagram, WhatsApp a Messenger. Ten vygeneroval 21,8 miliardy dolarů provozního zisku, což nejen pokrylo ztráty Reality Labs, ale zajistilo i růst celkové profitability firmy.
Z pohledu investora to zatím znamená, že hlavní motor výdělků Meta funguje spolehlivě. Tato skutečnost firmě poskytuje prostor k experimentování s novými oblastmi, jako je právě metaverse. Avšak tato strategie může být udržitelná pouze do chvíle, kdy hlavní byznys nezačne zpomalovat. Pokud by totiž tržby z reklamy klesly, například v důsledku zpomalení globální ekonomiky, pozornost investorů by se mohla rychle přesunout právě na neefektivní výdaje Reality Labs.
AI jako nová sázka, ale s riziky
Vedle metaverza Meta v poslední době přesměrovala část svého zájmu i kapitálu k umělé inteligenci. Firma oznámila vývoj nové aplikace Meta AI, která má konkurovat službám typu ChatGPT. Zároveň investovala 14,3 miliardy dolarů do společnosti Scale AI a avizovala zájem o další akvizice v tomto rychle rostoucím sektoru. Tato nová orientace ale přichází v době, kdy se začínají objevovat první pochybnosti o přehnaných očekáváních v oblasti AI. Trh je navíc extrémně konkurenční a Meta zde zatím nemá jasné výhody proti zavedeným hráčům jako OpenAI, Google či Anthropic.
Z minulosti je navíc patrné, že Meta často reaguje na aktuální trendy – a ne vždy úspěšně. Příkladem může být síť Threads, kterou spustila jako reakci na změny na Twitteru, nebo právě masivní investice do metaverse v době, kdy o něj byl maximální zájem. Tento vzorec chování naznačuje, že vedení firmy může někdy jednat příliš impulzivně a bez jasného plánu návratnosti.
Opatrný optimismus nebo důvod k obavám?
Ačkoliv se akcie Meta od začátku roku 2025 zhodnotily o 19 %, jejich další růst není zaručený. S poměrem ceny k zisku 27 nejsou akcie přehnaně drahé, ale jakýkoliv propad zisků by jejich ocenění mohl výrazně zhoršit. Vzhledem k vysoké expozici na reklamní trh je Meta citlivá na makroekonomické změny. Jakékoliv zpomalení výdajů na reklamu by mohlo rychle negativně ovlivnit výkonnost celého byznysu.
Navíc nad firmou stále visí hrozba antimonopolních zásahů. Pokud by regulátoři přinutili Meta oddělit Instagram nebo WhatsApp, výrazně by to oslabilo její síťový efekt a potenciál dalšího růstu. To by bylo problematické právě v době, kdy se firma snaží diverzifikovat směrem k novým, dosud nevýdělečným oblastem.
Z pohledu investora tak může být moudré s případným nákupem akcií Meta ještě vyčkat. Silné výsledky posledních kvartálů nezakrývají fakt, že firma nese značné strategické riziko spojené s přehnaně ambiciózními výdaji. Pokud se situace na trhu změní – například kvůli obchodním konfliktům, zpomalení růstu nebo regulačním zásahům – mohla by být reakce trhu na tyto faktory velmi rychlá a negativní.
