Společnost MercadoLibre (MELI), největší hráč v oblasti e-commerce v Latinské Americe, je jedním z nejpůsobivějších příkladů dlouhodobého růstu na akciovém trhu.
Od svého založení v roce 1999 dokázala proměnit počáteční výhodu na rozvíjejícím se trhu v neotřesitelnou pozici lídra. Kdo by do firmy investoval 1 000 dolarů před dvaceti lety, dnes by měl akcie v hodnotě 89 400 dolarů. Pro srovnání – stejná investice do indexu S&P 500 by dnes měla hodnotu přibližně 4 250 dolarů.
Navzdory tomu, že se akcie MercadoLibre v současnosti obchodují poblíž svých historických maxim, stále existují důvody, proč je považovat za atraktivní nákup. Společnost v posledních dvaceti letech rostla rychleji než mnoho jiných technologických gigantů, včetně Amazonu. A přestože někteří investoři mohou váhat nad vstupem při současných cenách, dlouhodobý výhled zůstává velmi optimistický.
Strategická dominance v regionu
MercadoLibre těží především z hlubokého porozumění latinskoamerickému trhu, na kterém působí už více než dvě dekády. Firma se dokázala adaptovat na náročné podmínky – od složité logistiky přes různé měny až po specifické místní regulace. Postupem času si vybudovala silnou přítomnost v 19 zemích regionu, přičemž největší základnu zákazníků má v Brazílii, Mexiku a Argentině.
Důležitou součástí strategie je také rozšiřování ekosystému finančních technologií. Služby jako Mercado Pago (digitální platby), Mercado Crédito (úvěry) a digitální peněženky tvoří páteř fintech aktivit, které podporují hlavní e-commerce byznys a zároveň vytvářejí nové zdroje příjmů. Tento vertikálně integrovaný model umožňuje MercadoLibre kontrolovat větší část uživatelské zkušenosti a zároveň zvyšovat marže.
Od roku 2004 do roku 2024 dosáhla společnost průměrného ročního růstu tržeb (CAGR) téměř 45 %. Její příjmy vzrostly z pouhých 13 milionů dolarů na 20,8 miliardy dolarů. Pro srovnání, Amazon zvýšil během stejného období své celkové příjmy s CAGR 25 %, což opět podtrhuje výjimečnost výkonu MercadoLibre.
Finanční síla a budoucí potenciál
V roce 2024 obsloužila firma více než 100 milionů jedinečných aktivních kupujících na svém tržišti a fintech služby měsíčně využívalo 60 milionů aktivních uživatelů. Ačkoli jsou tato čísla působivá, stále představují jen přibližně třetinu dospělé populace tří hlavních trhů – Brazílie, Mexika a Argentiny. To znamená, že zde zůstává obrovský prostor pro další růst.
S tím, jak společnost roste, se dostavují i úspory z rozsahu – především v oblasti logistiky, marketingu a zpracování plateb. Firma dosáhla trvalé ziskovosti v roce 2021 a od té doby její čistý zisk rostl tempem CAGR 184 %.
Výhled na příští roky zůstává optimistický. Analytici očekávají, že mezi lety 2024 a 2027 porostou tržby o 25 % ročně a čistý zisk dokonce o 34 % ročně. Kromě expanze na menší trhy, jako je Kolumbie nebo Chile, bude tento růst tažen také širším přijetím fintech produktů třetími stranami a rozvojem distribuční sítě.
Cesta vpřed navzdory výzvám
Další oblast, která by mohla MercadoLibre posunout dál, je umělá inteligence (AI). Investice do AI pomohou vylepšit logistiku, cílení reklam, prevenci podvodů a poskytování úvěrů. Firma tak získá další konkurenční výhodu na trhu, kde už dnes dominuje.
Zvažuje se také odštěpení Mercado Pago, které by mohlo uvolnit hodnotu této dceřiné společnosti a zároveň posílit její schopnost čelit konkurenci ze strany firem jako Nu Holdings, největší digitální banka v regionu.
Ačkoli se akcie v současnosti obchodují za 38násobek očekávaného zisku, jejich ocenění může být ovlivněno krátkodobými faktory – například inflací, politickými riziky nebo sociálním napětím v Latinské Americe. Přesto ale firma pokračuje v silném růstu a tyto překážky mohou být pouze dočasné. Pokud se vyřeší, je pravděpodobné, že ocenění poroste spolu s nimi.
Autor článku Leo Sun vyjadřuje důvěru v dlouhodobý vývoj. Přestože jeho vlastní investice do firmy už přinesla více než 100% zhodnocení, nemá v plánu akcie prodávat. Naopak – vidí v MercadoLibre titul, který může v příštích desetiletích přinést ještě mnohem víc.
